photosdematures.com

நிதி மாதிரிகள் வகைகள்

நிதி மாதிரிகள் நிறுவனத்தின் நிதி செயல்திறனை அதன் வரலாற்று செயல்திறன் மற்றும் எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகளின் அடிப்படையில் நிதி பகுப்பாய்விற்குப் பயன்படுத்துவதற்கான நோக்கத்துடன் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தப் பயன்படுகின்றன மற்றும் மிகவும் பொதுவான வகை நிதி மாதிரிகள் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி (டி.சி.எஃப்), அந்நிய செலாவணி வாங்குதல் மாதிரி (LBO), ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு மாதிரி மற்றும் சேர்க்கைகள் மற்றும் கையகப்படுத்தல் மாதிரி.

முதல் 4 வகையான நிதி மாதிரிகளின் பட்டியல் இங்கே

1. தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி (டி.சி.எஃப்)
2. அந்நிய கொள்முதல் மாதிரி
3. ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு மாதிரி
4. சேர்க்கைகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் மாதிரி

அவை ஒவ்வொன்றையும் விரிவாக விவாதிப்போம் -

# 1 - தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி

மதிப்பீட்டு முறைகளின் ஒரு பகுதியாக இருக்கும் நிதி மாதிரியின் மிக முக்கியமான வகைகளில் இதுவும் ஒன்றாகும். இது பிரித்தெடுக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் திட்டமிடப்பட்ட இலவச பணப்புழக்கங்களைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் நிகர தற்போதைய மதிப்புக்கு (NPV) வருவதற்கு தள்ளுபடி செய்கிறது, இது ஒரு முதலீட்டின் சாத்தியமான மதிப்புக்கு உதவுகிறது, மேலும் அவை எவ்வளவு விரைவாக உடைக்க முடியும்.

இதை பின்வரும் சூத்திரத்துடன் வெளிப்படுத்தலாம்:

DCF = CF1 / (1 + r) 1 + CF2 / (1 + r) 2 + …… .. + CFn / (1 + r) n

அங்கு CF1 = ஆண்டின் இறுதியில் பணப்புழக்கம்

r = தள்ளுபடி வருமான விகிதம்

n = திட்டத்தின் வாழ்க்கை

NPV கணக்கீட்டில், NPV கணக்கீட்டிற்கு மூலதன செலவு அறியப்படுகிறது என்று கருதுவோம். NPV க்கான சூத்திரம்:

[NPV = பண வரவின் தற்போதைய மதிப்பு - பணப்பரிமாற்றத்தின் தற்போதைய மதிப்பு],

NPV நேர்மறையானது என்றால், இந்த திட்டம் வேறு ஒரு கருத்தில் கொள்ளத்தக்கது, இது ஒரு இழப்பை ஏற்படுத்தும் விருப்பமாகும்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி - எடுத்துக்காட்டு

டி.சி.எஃப் வாலமோடலின் தாக்கங்களைப் புரிந்துகொள்வதற்கான ஒரு உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம்:

திட்டப் பணியைத் தொடங்க ஆரம்ப பணப்புழக்கம் 100,000 ரூபாய் ஆகும், இவை அனைத்தும் பணப்புழக்கமாகும்.

100,000 = 30,000 / (1 + r) 1 + 30,000 / (1 + r) 2 + 40,000 / (1 + r) 3 + 45,000 / (1 + r) 4

கணக்கீட்டில், r = 15.37%. எனவே, திட்டத்திலிருந்து வருவாய் விகிதம் 15.37% ஐ விட அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், திட்டம் நிராகரிக்கப்படுவதற்கு வேறு ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.

ஈக்விட்டி ஆராய்ச்சியில், நிறுவனத்தின் அடிப்படை மதிப்பைக் கண்டறிய DCF பகுப்பாய்வு பயன்படுத்தப்படுகிறது (நிறுவனத்தின் நியாயமான மதிப்பு)

# 2 - அந்நிய கொள்முதல் மாதிரி

ஒரு அந்நிய கொள்முதல் (எல்.பி.ஓ) என்பது ஒரு பொது அல்லது தனியார் நிறுவனத்தை கணிசமான அளவு கடன் வாங்கிய நிதியுடன் கையகப்படுத்துதல் ஆகும். நிறுவனம் வாங்கிய பிறகு, கடன் / பங்கு விகிதம் பொதுவாக 1 ஐ விட அதிகமாக உள்ளது (கடன் பெரும்பகுதியைக் கொண்ட கடன்). உரிமையின் போது, ​​நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கங்கள் கடன் தொகைகள் மற்றும் வட்டிக்கு சேவை செய்ய பயன்படுத்தப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்களால் உணரப்பட்ட ஒட்டுமொத்த வருவாய் நிறுவனத்தின் வெளியேறும் ஓட்டம் (ஈபிஐடி அல்லது ஈபிஐடிடிஏ) மற்றும் கால எல்லைக்குள் செலுத்தப்பட்ட கடனின் அளவு ஆகியவற்றால் கணக்கிடப்படுகிறது. எதிர்காலத்தில் லாபத்தில் விற்க வேண்டும் என்ற நோக்கத்துடன் நிறுவனங்களை வாங்க விரும்பும் தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள் போன்ற ஸ்பான்சர்களுடன் அந்நிய நிதி மூலம் இந்த வகையான மூலோபாயம் பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

நீங்கள் எல்.பி.ஓ மாடலிங் தொழில் ரீதியாகக் கற்றுக்கொள்ள விரும்பினால், நீங்கள் பார்க்க விரும்பலாம் 12+ மணி நேரம் எல்.பி.ஓ மாடலிங் பாடநெறி

LBO மாதிரி எடுத்துக்காட்டு

அளவுருக்கள் மற்றும் அனுமானங்களுடன் ஒரு விளக்க உதாரணம் கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது:

• XYZ பிரைவேட் ஈக்விட்டி கூட்டாளர்கள் ஏபிசி இலக்கு நிறுவனத்தை ஆண்டு பூஜ்ஜியத்தின் முடிவில் 5 மடங்கு முன்னோக்கி ஈபிஐடிடிஏவுக்கு வாங்குகிறார்கள் (செயல்பாடுகள் தொடங்குவதற்கு முன்பு)
• ஈக்விட்டி விகிதத்திற்கான கடன் = 60:40
• கடனுக்கான சராசரி வட்டி விகிதம் 10% ஆக இருக்கும் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்
• ஆண்டு 1 இல் 40% ஈபிஐடிடிஏ விளிம்புடன் விற்பனை வருவாயில் million 100 மில்லியனை எட்டும் என்று ஏபிசி எதிர்பார்க்கிறது.
• ஆண்டுக்கு வருவாய் 10% அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• முதலீட்டின் காலப்பகுதியில் ஈபிஐடிடிஏ விளிம்புகள் தட்டையாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• மூலதன செலவுகள் ஒவ்வொரு ஆண்டும் விற்பனையில் 15% ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• இயக்க மூலதனம் ஒவ்வொரு ஆண்டும் 5 மில்லியன் டாலர் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• தேய்மானம் ஒவ்வொரு ஆண்டும் million 20 மில்லியனுக்கு சமமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• நிலையான வரி விகிதத்தை 40% என்று கருதுகிறது.
• நுழைவில் பயன்படுத்தப்படும் அதே ஈபிஐடிடிஏ பன்மடங்கில் (5 மடங்கு முன்னோக்கி 12 மாதங்கள் ஈபிஐடிடிஏ) 5 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இலக்கு முதலீட்டில் இருந்து XYZ வெளியேறுகிறது - முனைய மதிப்பு பெருக்கங்களைப் பார்க்கவும்

5.0 நுழைவு மாதிரியைப் பயன்படுத்தி, ஏபிசி இலக்கு நிறுவனத்தின் கொள்முதல் விலைக்கு செலுத்தப்படும் விலை ஆண்டு 1 ஈபிஐடிடிஏ (இது 100% வருவாயில் 40% ஈபிஐடிடிஏ விளிம்பைக் குறிக்கிறது) 5 ஆல் பெருக்கப்படுவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. எனவே, கொள்முதல் விலை = 40 * 5 = $ 200 மில்லியன்.

கடன் மற்றும் பங்கு நிதி கணக்கிடப்படுகிறது கடன்: பங்கு விகிதம் =

கடன் பகுதி = 60% * $ 200 மில்லியன் = $ 120 மில்லியன்

பங்கு பகுதி = 40% * 200 மில்லியன் = $ 80 மில்லியன்

மேலே உள்ள அனுமானங்களின் அடிப்படையில் நாம் அட்டவணையை பின்வருமாறு உருவாக்கலாம்:

5 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் வெளியேறும் மதிப்பு ஃபார்வர்டிங் ஈபிஐடிடிஏ பலவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பதால், ஆறாவது ஆண்டு மதிப்புள்ள வருமான அறிக்கை மற்றும் ஐந்தாம் ஆண்டு அல்ல என்பதை நினைவில் கொள்க.

ஒட்டுமொத்த அந்நிய இலவச பணப்புழக்கத்தை பின்வருமாறு கணக்கிடலாம்:

1 முதல் 5 ஆண்டுகள் வரையிலான எஃப்.சி.எஃப் முழு எஃப்.சி.எஃப் கடன் செலுத்தலுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது என்று கருதி கடன் தொகையை செலுத்த 6 ஆம் ஆண்டிற்கான தகவல்களை நாங்கள் பரிசீலிக்க தேவையில்லை. வெளியேறும் வருமானத்தை பின்வருமாறு கணக்கிடலாம்:

வெளியேறும் மொத்த நிறுவன மதிப்பு = வெளியேறு TEV ஐக் கணக்கிட 5.0 மடங்கு வெளியேறும் பலவற்றோடு வெளியேறும் நேரத்தில் EBITDA ஐ முன்னோக்கி எடுத்துச் செல்கிறது. $ 64 மிமீ எக்ஸ் 5.0 பல = $ 320 மில்லியன்

வெளியேறும் போது நிகர கடன் (முடிவடையும் கடன் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

கடனை முடித்தல் = தொடங்கும் கடன் - கடனை செலுத்துங்கள் [M 120 மிமீ - um 34 மிமீ ஒட்டுமொத்த FCF = $ 86 மிமீ]

ஈக்விட்டி மதிப்பை முடித்தல் = வெளியேறு TEV - கடனை முடித்தல் [$ 320 மிமீ - $ 86 மிமீ] = $ 234 மிமீ

பல பணம் (MoM) EV வருவாய் [முடிவடையும் EV / தொடங்கும் EV] = [$ 234 மிமீ / $ 80 மிமீ = 2.93 மடங்கு MoM] என கணக்கிடப்படுகிறது.

5 ஆண்டு MoM மடங்குகளின் அடிப்படையில் IRR ஐ மதிப்பிடுவதற்கு பின்வரும் அட்டவணை பயனுள்ளதாக இருக்கும்:

எனவே, மேற்கூறிய வழக்குக்கான ஐ.ஆர்.ஆர் தோராயமாக 25% அல்லது அதற்கு சற்று குறைவாக இருப்பதாக நாம் கருதலாம்.

# 3 - ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு மாதிரி

ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு (சி.சி.ஏ) என்பது ஒரு தொழிற்துறையின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு செயல்முறையாகும். இதே போன்ற நிறுவனங்கள் EV / EBITDA போன்ற ஒத்த மதிப்பீட்டு மடங்குகளைக் கொண்டிருக்கும் என்ற அனுமானத்தின் கீழ் இது இயங்குகிறது. பின்னர், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தை அதன் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீட்டு அடிப்படையில் ஒப்பிட முடியும்.

ஒப்பிடத்தக்க நிறுவனங்களுக்கான தேர்வு அளவுகோல்களை பின்வருமாறு பிரிக்கலாம்:

ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்விற்கு கருதப்படும் மிக முக்கியமான மடங்குகள்:

PE பல

• PE மதிப்பீட்டு பல “விலை பல” அல்லது “வருவாய் பல” என்றும் அழைக்கப்படுகிறது:
• ஒரு பங்குக்கான விலை / ஒரு பங்குக்கான வருவாய் அல்லது சந்தை மூலதனம் / நிகர வருமானம்
• இந்த பல மடங்கு ஒரு முதலீட்டாளர் சம்பாதிக்கும் ஒவ்வொரு for க்கும் செலுத்த தயாராக இருக்கும் விலையைக் குறிக்கிறது.

EV / EBITDA பல

• மற்றொரு பொதுவான பன்மடங்கு EV / EBITDA என்பது பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது: நிறுவன மதிப்பு / EBITDA
• வணிகத்தின் அனைத்து உரிமைகோரல்களையும் ஈ.வி குறிக்கிறது (பொதுவான பங்கு + நிகர கடன் + விருப்பமான பங்கு + சிறுபான்மை வட்டி).
• இது மூலதன கட்டமைப்பின் விளைவை நடுநிலையாக்குவதற்கு உதவுகிறது. ஈபிஐடிடிஏ கடன் மற்றும் ஈக்விட்டி வைத்திருப்பவர்களுக்கு வட்டி கூறுகளுக்கு முன்பே இருப்பதால் அதைப் பெறுகிறது.

புத்தக மதிப்பு விகிதத்திற்கான விலை

• பிபிவி விகிதம் என்பது விலை / புத்தக விகிதம் என்பது ஒரு பங்கின் சந்தை விலை / ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பு அல்லது சந்தை மூலதனம் / மொத்த பங்குதாரரின் பங்கு

ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டைச் செயல்படுத்த மனதில் கொள்ள வேண்டிய படிகள்:

1. ஒப்பிடக்கூடிய தொழில்கள் மற்றும் அடிப்படை பண்புகள் கொண்ட போட்டியாளர்கள் / ஒத்த நிறுவனங்களின் குழுவைத் தேர்ந்தெடுக்கவும்.
2. சந்தை மூலதனத்தை கணக்கிடுங்கள் = பங்கு விலை X நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை.
3. நிறுவன மதிப்பைக் கணக்கிடுங்கள்
4. நிறுவனம் தாக்கல் செய்த வரலாற்று சூத்திரங்கள் மற்றும் மேலாண்மை, பங்கு ஆய்வாளர்கள் போன்றவற்றின் கணிப்புகளைப் பயன்படுத்தவும்.
5. பல்வேறு பரவல் மடங்குகளைக் கணக்கிடுங்கள், இது நிதித் தகவல்களுக்குப் பின்னால் உள்ள உண்மையை பிரதிபலிக்கும் வகையில் நிறுவனம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதற்கான ஒரு பால்பார்க் காட்சியைக் கொடுக்கும்.
6. பியர் குழுவிற்கு பொருத்தமான பெஞ்ச்மார்க் மதிப்பீட்டு மல்டிபிளைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் இலக்கு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுங்கள், மேலும் அந்த பன்மடங்கின் அடிப்படையில் இலக்கு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுங்கள். பொதுவாக, சராசரி அல்லது சராசரி பயன்படுத்தப்படுகிறது.

ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு மாதிரி - எடுத்துக்காட்டு

• மேலேயுள்ள அட்டவணை பெட்டி இன்க் உடன் ஒப்பிடக்கூடிய ஒப்பீடு ஆகும். இடது புறத்தில் உள்ள நிறுவனங்களின் பட்டியலும், வலதுபுறத்தில் அந்தந்த மதிப்பீட்டு மடங்குகளும் இருப்பதை நீங்கள் காணலாம்.
• மதிப்புமிக்க மடங்குகளில் EV / sales, EV / EBITDA, FCF க்கு விலை போன்றவை அடங்கும்.
• பாக்ஸ் இன்க் இன் நியாயமான மதிப்பீட்டைக் கண்டறிய இந்த தொழில் மடங்குகளின் சராசரியை நீங்கள் எடுக்கலாம்.
• மேலும் விவரங்களுக்கு, பெட்டி மதிப்பீட்டைப் பார்க்கவும்

# 4 - சேர்க்கைகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் மாதிரி

நிதி மாதிரியின் வகை முதலீட்டு வங்கி சகோதரத்துவத்தால் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இணைப்பு மாடலிங் முழு நோக்கமும் கையகப்படுத்துபவரின் இபிஎஸ் மீது கையகப்படுத்துதலின் தாக்கத்தையும், இந்த இபிஎஸ் எவ்வாறு தொழில்துறையில் ஒப்பிடத்தக்கது என்பதையும் வாடிக்கையாளர்களுக்குக் காண்பிப்பதாகும்.

எம் & ஏ மாதிரியை உருவாக்குவதற்கான அடிப்படை படிகள் பின்வருமாறு:

இந்த மாதிரியின் கவனம் 2 நிறுவனங்களின் இணைப்பிற்குப் பின் இருப்புநிலைக் குறிப்பை நிர்மாணிப்பதாகும்.

இந்த மாதிரியின் ஆதாரங்கள் மற்றும் பயனர்களின் மாதிரி பிரிவில் குறிப்பாக ஒரு எம் & ஏ பரிவர்த்தனையில் நிதி ஓட்டம் பற்றிய தகவல்கள் உள்ளன, பணம் எங்கிருந்து வருகிறது, பணம் எங்கிருந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டு வங்கியாளர் பல்வேறு ஈக்விட்டி மற்றும் கடன் கருவிகள் மூலம் திரட்டப்பட்ட பணத்தின் அளவையும், நிதியின் மூலங்களைக் குறிக்கும் இலக்கு நிறுவனத்தை வாங்குவதற்கு நிதியளிக்கும் கையில் உள்ள பணத்தையும் தீர்மானிக்கிறது. நிதியின் பயன்பாடுகள் இலக்கை வாங்குவதற்கு வெளியேறும் பணத்தையும் பரிவர்த்தனையை முடிக்க தேவையான பல்வேறு கட்டணங்களையும் காண்பிக்கும். மிக முக்கியமான காரணி என்னவென்றால், ஆதாரங்கள் நிதிகளின் பயன்பாடுகளுக்கு சமமாக இருக்க வேண்டும்.

கையில் உள்ள பணம் = நிதிகளின் மொத்த பயன்கள் - கையில் உள்ள பணத்தைத் தவிர்த்து மொத்த நிதி ஆதாரங்கள் =

(பங்கு கொள்முதல் + பரிவர்த்தனைக் கட்டணம் + நிதிக் கட்டணம்) - (பங்கு + கடன்)

நல்லெண்ணம்: இலக்கு இருப்புநிலைக் குறிப்பில் நிகர உறுதியான சொத்துகளின் புத்தக மதிப்பை (அதாவது மொத்த உறுதியான சொத்துக்கள் - மொத்த பொறுப்புகள்) மீறும் விலைக்கான இலக்கைப் பெறும்போதெல்லாம் அது ஒரு கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக்கு எழும் ஒரு சொத்து. பரிவர்த்தனையின் ஒரு பகுதியாக, இலக்கு நிறுவனத்தின் கையகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துகளில் சில பகுதிகள் பெரும்பாலும் "எழுதப்படும்" - பரிவர்த்தனை மூடப்பட்டவுடன் சொத்துக்களின் மதிப்பு அதிகரிக்கும். சொத்து மதிப்பீட்டின் இந்த அதிகரிப்பு வாங்குபவரின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள பிற அருவமான சொத்துகளின் அதிகரிப்பாகத் தோன்றும். இது ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரிப் பொறுப்பைத் தூண்டும், இது பிற அருவமான சொத்துகளுக்கு எழுதப்படும் என்று கருதப்படும் வரி விகித நேரங்களுக்கு சமம்.

எம் & ஏ பரிவர்த்தனையில் உருவாக்கப்பட்ட நல்லெண்ணத்தை கணக்கிடுவதற்கு பயன்படுத்தப்படும் சூத்திரம்:

புதிய நல்லெண்ணம் = பங்குகளின் கொள்முதல் விலை - (உறுதியான மொத்த சொத்துக்கள் - மொத்த பொறுப்புகள்) - சொத்துக்களை எழுதுங்கள் * (1-வரி விகிதம்)

நல்லெண்ணம் என்பது ஒரு நீண்ட கால சொத்து, ஆனால் குறைபாடு கண்டறியப்படாவிட்டால் ஒருபோதும் தேய்மானம் அல்லது மன்னிப்பு பெறாது - கையகப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனத்தின் மதிப்பு அசல் வாங்குபவர் அதற்கு செலுத்தியதை விட குறைவாகவே இருக்கும் என்று தீர்மானிக்கப்பட்டால். அவ்வாறான நிலையில், நல்லெண்ணத்தின் ஒரு பகுதி ஒரு முறை செலவாக “எழுதப்படும்” அதாவது குறைபாட்டுக் கட்டணத்தின் சம அளவு மூலம் நல்லெண்ணம் குறையும்.

மாதிரி எம் & ஏ மாதிரி - ஒருங்கிணைந்த இருப்புநிலை

மாதிரி இணைப்பு மாதிரி காட்சிகள்