நிதியில் பரிமாற்றம் | வரையறை | எடுத்துக்காட்டுகள் | மதிப்பீடு
நிதியில் இடமாற்றங்கள் என்றால் என்ன?
நிதியில் இடமாற்றம் என்பது ஒரு டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தத்தில் இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தரப்பினருக்கு இடையேயான ஒப்பந்தத்தை உள்ளடக்கியது, இது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட ஒரு முக்கிய அசல் தொகையின் அடிப்படையில் பணப்புழக்கத்தை பரிமாறிக்கொள்வதை உள்ளடக்கியது, இதில் வழக்கமாக வட்டி வீத பரிமாற்றங்கள் அடங்கும், இது நிலையான வட்டி விகிதத்துடன் மிதக்கும் வீத வட்டி பரிமாற்றம் நாணய மாற்றங்கள் என்பது ஒரு நாட்டின் நிலையான நாணய வீதத்தை மற்றொரு நாட்டின் மிதக்கும் நாணய வீதத்துடன் பரிமாறிக்கொள்வது.
உதாரணமாக
ஒரு உதாரணத்தின் உதவியுடன் அதைப் புரிந்துகொள்வோம்.
EDU இன்க். சிபிஏ இன்க் உடன் ஒரு நிதி ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறது, அதில் அவர்கள் LIBOR ஐ அதன் முக்கிய அடையாளமாக மாற்றும் பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக்கொள்ள ஒப்புக் கொண்டுள்ளனர், அதில் EDU இன்க் 5% நிலையான வீதத்தை செலுத்தும் மற்றும் CBA இலிருந்து LIBOR + 2% மிதக்கும் வீதத்தைப் பெறும். இன்க்.
இப்போது நாம் பார்த்தால், இந்த நிதி ஒப்பந்தத்தில் இரு தரப்பினருக்கும் பரிவர்த்தனையின் இரண்டு கால்கள் உள்ளன.
- EDU இன்க். நிலையான வீதத்தை 5% செலுத்துகிறது மற்றும் மிதக்கும் வீதத்தை (வருடாந்திர LIBOR + 2%) பெறுகிறது, அதே நேரத்தில் சிபிஏ இன்க் ஒரு மிதக்கும் வீதத்தை (வருடாந்திர LIBOR + 2%) செலுத்துகிறது மற்றும் நிலையான வீதத்தை (5%) பெறுகிறது.
இதைப் புரிந்துகொள்ள, இப்போது எண்ணைப் பார்ப்போம்.
மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், இரு கட்சிகளும் ஒரு வருடத்திற்கு இடமாற்ற ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டுள்ளன என்று வைத்துக் கொள்வோம் ரூ .1,00,000 / -(இது வட்டி வீத இடமாற்றம் என்பதால், அசல் பரிமாற்றம் செய்யப்படாது). ஒரு வருடம் கழித்து, நடைமுறையில் உள்ள ஒரு ஆண்டு LIBOR 2.75% ஆகும்.
இரண்டு காட்சிகளுக்கான பணப்புழக்கங்களை நாங்கள் பகுப்பாய்வு செய்வோம்:
- ஒரு வருடம் LIBOR 2.75% ஆக இருக்கும்போது,
- ஒரு வருடம் LIBOR 50 பிபிஎஸ் அதிகரித்து 3.25% ஆக அதிகரித்தது
காட்சி 1 (ஒரு வருடம் LIBOR 2.75% ஆக இருக்கும்போது)
காட்சி 2 (ஒரு வருடம் LIBOR 3.25% ஆக இருக்கும்போது)
மேலே உள்ள பணப்புழக்கங்களைப் பார்க்கும்போது, நிதி நிறுவனங்கள் ஏன் இடமாற்ற ஒப்பந்தத்தில் நுழைகின்றன என்பது ஒரு தெளிவான கேள்வி நம் நினைவுக்கு வருகிறது. ஒரு நிலையான கட்டணம் செலுத்தும் கட்சி இடமாற்றங்களிலிருந்து பயனடைகிறது என்பது காட்சி 1 இல் தெளிவாகக் காணப்படுகிறது. இருப்பினும், ஒரு வருடம் LIBOR 50 பிபிஎஸ் அதிகரித்து 5.25% ஆக இருந்தபோது, அதே இடமாற்று ஒப்பந்தத்திலிருந்து அது நஷ்டத்தில் இருந்தது.
இதற்கு பதில் இரு தரப்பினருக்கும் ஒப்பீட்டு விகித நன்மை.
ஒப்பீட்டு வீதம் நன்மை
ஒப்பீட்டு வீத நன்மை, இரண்டு கடன் வாங்குபவர்களில் ஒருவருக்கு நிலையான அல்லது மிதக்கும் வீத சந்தையில் ஒப்பீட்டு நன்மை இருக்கும்போது, அவர்கள் இடமாற்றங்களுக்குள் நுழைவதன் மூலம் தங்கள் பொறுப்பை மேம்படுத்துவார்கள். இது அடிப்படையில் இரு கட்சிகளின் செலவையும் குறைக்கிறது. இருப்பினும், ஒரு ஒப்பீட்டு நன்மை வாதம் எந்தவொரு கடன் அபாயமும் இல்லை என்று கருதுகிறது மற்றும் இடமாற்றத்தின் வாழ்நாளில் நிதி கடன் வாங்க முடியும்.
ஒப்பீட்டு வீத அனுகூலத்தைப் புரிந்து கொள்ள, EDU இன்க் மற்றும் சிபிஏ இன்க் ஆகியவை நிலையான மற்றும் மிதக்கும் சந்தையில் (கீழே உள்ள அட்டவணையில் குறிப்பிட்டுள்ளபடி) தங்கள் சொந்த கடன் திறன்களைக் கொண்டுள்ளன என்று வைத்துக் கொள்வோம்.
| நிறுவனம் | நிலையான சந்தை கடன் | மிதக்கும் சந்தை கடன் |
| EDU இன்க். | 4.00% | ஒரு வருடம் LIBOR-0.1% |
| சிபிஏ இன்க். | 5.20% | ஒரு வருடம் LIBOR + 0.6% |
மேலே உள்ள அட்டவணையில், இரு சந்தைகளிலும் EDU இன்க் ஒரு முழுமையான நன்மையைக் கொண்டிருப்பதைக் காணலாம், அதேசமயம் சிபிஏ இன்க். மிதக்கும் வீத சந்தையில் ஒப்பீட்டு நன்மையைக் கொண்டுள்ளது (சிபிஏ இன்க். ஈடியூ இன்க் நிறுவனத்தை விட 0.5% அதிகமாக செலுத்துகிறது). இரு கட்சிகளும் ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் EDU இன்க் ஒரு வருட LIBOR ஐ செலுத்தி 4.35% p.a.
இந்த ஒப்பந்தத்திற்கான பணப்புழக்கங்கள் இரு தரப்பினருக்கும் கீழே உள்ள அட்டவணையில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளன.
| EDU இன்க் பணப்புழக்கங்கள். | |
| இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் பெறத்தக்கது | 4.35% |
| இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் செலுத்த வேண்டியது | LIBOR |
| நிலையான சந்தை கடன் வாங்க வேண்டும் | 4.00% |
| நிகர விளைவு | LIBOR-0.35% |
| EDU இன்க் பணப்புழக்கங்கள். | |
| இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் பெறத்தக்கது | LIBOR |
| இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் செலுத்த வேண்டியது | 4.35% |
| மிதக்கும் சந்தை கடன் வாங்க வேண்டும் | LIBOR + 0.6% |
| நிகர விளைவு | 4.95% |
மேலே உள்ள பணப்புழக்கங்களைப் பார்க்கும்போது, EDU இன்க். LIBOR இன் நிகர பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது என்று நாம் கூறலாம் - ஆண்டுக்கு 0.35% இது ஒரு நன்மையைத் தருகிறது 0.25%, மிதக்கும் சந்தையில் நேரடியாகச் சென்றால் EDU இன்க் செலுத்த வேண்டியிருந்தது, அதாவது LIBOR - 0.1%.
சிபிஏ இன்க் இன் இரண்டாவது சூழ்நிலையில், நிகர பணப்புழக்கம் ஆண்டுக்கு 4.95% ஆகும், இது நிலையான கடன் சந்தையில் 0.25% நன்மையை அளிக்கிறது, அது நேரடியாக சென்றிருந்தால் 5.20%.
நிதி பரிமாற்றங்களின் வகைகள்
நிதி உலகில் பரிவர்த்தனை செய்யப்பட்ட பல வகையான இடமாற்றுகள் உள்ளன. அவை ஒரு பண்டம், நாணயம், ஏற்ற இறக்கம், கடன், கடன் இயல்புநிலை, புட்டபிள், பரிமாற்றங்கள் வட்டி வீத இடமாற்று, பங்கு இடமாற்று போன்றவை.
இந்த கட்டுரையில் நாணய மாற்றங்களை விரிவாகப் பார்ப்போம்.
நிதியத்தில் இடமாற்றங்களின் மதிப்பீடு
ஸ்வாப் என்பது இரண்டு எதிர் கட்சிகளுக்கான தொடர் அல்லது பிணைப்புகளின் கலவையைத் தவிர வேறில்லை என்பது எங்களுக்குத் தெரியும், எனவே அதன் மதிப்பீடும் எளிதானது.
எடுத்துக்காட்டாக, A மற்றும் B ஆகிய இரண்டு எதிர் கட்சிகள் ஸ்வாப்ஸ் ஒப்பந்தத்தில் நுழைகின்றன, அதில் A நிலையான கட்டணம் செலுத்துகிறது மற்றும் மிதவைப் பெறுகிறது (படம்: 2 ஐப் பார்க்கவும்). இந்த ஏற்பாட்டில், A க்கு இரண்டு பத்திரங்களின் தொகுப்பு இருப்பதைக் கண்டால்.
- நிலையான கூப்பன் செலுத்தும் பத்திரத்தில் ஒரு குறுகியதாகும்
- ஒரு பத்திரத்தை செலுத்தும் மிதக்கும் கூப்பனில் நீண்ட நேரம்.
எந்த நேரத்திலும், ஒரு நிலையான விகிததாரருக்கான இடமாற்று மதிப்பு என்பது மீதமுள்ள மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் மீதமுள்ள நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் இடையிலான வித்தியாசமாகும் (பிமிதவை - பிசரி செய்யப்பட்டது). ஒரு நிலையான-வீத பெறுநருக்கு, இடமாற்றத்தின் மதிப்பு என்பது மீதமுள்ள நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் மீதமுள்ள மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் இடையிலான வித்தியாசமாகும் (பிசரி செய்யப்பட்டது - பிமிதவை). எந்தவொரு தரப்பினருக்கும் இடமாற்று மதிப்பை நாம் கணக்கிடலாம், பின்னர் ஒரு இடமாற்று என்பது ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தம் என்பதால் எளிதாகக் கண்டுபிடிப்போம், மேலும் வழித்தோன்றல் என்பது ஒரு பூஜ்ஜிய தொகை விளையாட்டு என்பதை நாங்கள் அறிவோம், அதில் ஒரு தரப்பினருக்கு லாபம் சமமாகவும் இழப்பிற்கு எதிராகவும் இருக்கும் மற்றொரு. எனவே, இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் மதிப்புக்கான சூத்திரத்தை கீழே சுருக்கமாகக் கூறலாம்:
- ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு (மிதக்கும் விகிததாரருக்கு) = மீதமுள்ள நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி (பிசரி செய்யப்பட்டது) - மீதமுள்ள மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் மதிப்பு (பிமிதவை) அல்லது பிசரி - பி
- ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு (ஒரு நிலையான விகிததாரருக்கு) = மீதமுள்ள மிதவை வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி (பிமிதவை) - மீதமுள்ள நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் மதிப்பு (பிசரி செய்யப்பட்டது) அல்லது பிமிதவை - பி
இங்கே, ஒரு புள்ளியைக் கவனிக்க வேண்டியது என்னவென்றால், தீர்வுத் தேதியில், மிதக்கும் கூப்பன் பத்திரத்தின் மதிப்பு எப்போதுமே கற்பனை அதிபருக்கு சமமாக இருக்கும், ஏனெனில் தீர்வு கூப்பன் வீதத்தின் தேதி YTM க்கு சமம் அல்லது பத்திரம் சம பத்திரமாகும்.
உதாரணமாக
A & B இரண்டு வருடங்களுக்கு ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறது, அதில் A நிலையான கட்டணம் செலுத்துகிறது (இங்கே ஒரு நிலையான கூப்பன் செலுத்தும் பத்திரத்தில் குறுகியதாக உள்ளது) 4% என்ற விகிதத்தில் மற்றும் B இலிருந்து LIBOR ஐப் பெறுகிறது. ஒரு வருடம் ஏற்கனவே கடந்துவிட்டது மற்றும் இரு கட்சிகளும் விரும்புகின்றன ஒப்பந்தத்தை உடனடியாக நிறுத்த.
ஒரு கற்பனை முதன்மை ரூ .1,00,000 / - மற்றும் இரண்டு ஆண்டுகள் LIBOR 4.5% ஆகும்.
காட்சி -1 (கட்சி A செலுத்தினால் சரி)
இங்கே, இடமாற்று ஒப்பந்தம் இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு முடிவடையும் என்று கருதப்பட்டிருந்தாலும், அது ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகுதான் அதை எதிர்க்கிறது. எனவே, ஒரு வருடத்தின் முடிவில் நாம் இடமாற்றத்தை மதிப்பிட வேண்டும்.
மேலே உள்ள சூத்திரத்தின்படி, இடமாற்று = பிமிதவை - பிநிலையான, எங்கே,
பிமிதவை மீதமுள்ள அனைத்து மிதவை வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி மற்றும்,
பிசரி செய்யப்பட்டது = நிலையான நிலையான கட்டணக் கட்டணத்தின் பி.வி.
கணக்கீடுகள்:
பிமிதவை = தீர்வு தேதியில் நாங்கள் இடமாற்றத்தை மதிப்பிடுவதால், மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி என்பது கற்பனையான முதன்மை, அதாவது ரூ .100000 / - ஆகும். மேலும், தீர்வு தேதியில், ஒரு நீண்ட விருந்துக்கு கூப்பன் கட்டணம் செலுத்தப்பட்டுள்ளது என்று கருதப்படுகிறது.
எனவே, பிமிதவை = ரூ .100000 / -
பிசரி செய்யப்பட்டது = இரண்டாவது ஆண்டாக A ஆல் செய்யப்பட வேண்டிய மொத்த நிலையான கட்டணம் ரூ .100000 / - மற்றும் ரூ .4000 / - (100000 * 0.04) வட்டி. இந்த தொகையை இரண்டு ஆண்டுகள் LIBOR உடன் தள்ளுபடி செய்ய வேண்டும், அதாவது 4.5%.
(பி + சி) * இ-ஆர் * டி = (100000 + 4000) * இ -0. 0.045 * 1
= 99423.74
எனவே, பிசரி செய்யப்பட்டது = 99423.74
இடமாற்றங்களின் மதிப்பு = ரூ .100000 - ரூ .99423.74
= ரூ .576.26
காட்சி -2 (கட்சி A மிதவை செலுத்தினால்)
மேலே உள்ள சூத்திரத்தின்படி, இடமாற்று மதிப்பு = பிசரி - பிமிதவை,
கணக்கீடுகள்:
பிமிதவை = இங்கே மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி என்பது கற்பனையான முதன்மை ஆகும், அதாவது ரூ .100000 / - நாங்கள் தீர்வு தேதியில் இடமாற்றத்தை மதிப்பிடுகிறோம்.
எனவே, பிமிதவை = ரூ .100000 / -.
பிசரி செய்யப்பட்டது = இரண்டாவது ஆண்டாக பி செய்ய வேண்டிய மொத்த நிலையான கட்டணம் ரூ .100000 / - மற்றும் ரூ .4000 / - (100000 * 0.04) வட்டி. இந்த தொகையை இரண்டு ஆண்டுகள் LIBOR அதாவது 4.5% உடன் தள்ளுபடி செய்வோம்.
(பி + சி) * இ-ஆர் * டி = (100000 + 4000) * இ -0. 0.045 * 1
= 99423.74
எனவே, பிசரி செய்யப்பட்டது = 99423.74
இடமாற்றங்களின் மதிப்பு = ரூ .99423.74 - ரூ .100000
= - ரூ .576.26
மேலே விளக்கப்பட்ட காட்சிகளில், தீர்வு தேதியில் ஸ்வாப்ஸின் மதிப்பீட்டைக் கண்டோம். ஆனால், தீர்வு தேதியில் ஒப்பந்தம் நிறுத்தப்படாவிட்டால் என்ன செய்வது?
இடமாற்றங்களின் மதிப்பீடு - தீர்வு தேதிக்கு முன்
தீர்வுத் தேதியில் ஒப்பந்தம் நிறுத்தப்படாவிட்டால் மதிப்பீடு எவ்வாறு செய்யப்படுகிறது என்பதைப் பார்ப்போம்.
நிலையான கால் கொடுப்பனவுக்கான மதிப்பீடு மேலே விளக்கப்பட்டதைப் போலவே இருக்கும். ஆனால் மிதக்கும் காலுக்கான மதிப்பீடு சற்று மாற்றப்பட்டுள்ளது. இங்கே, நாங்கள் தீர்வுத் தேதியில் நிற்கவில்லை என்பதால், மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்திற்கான தள்ளுபடி இருக்கும் நோஷனல் பிரின்சிபல் + மீதமுள்ள காலத்திற்கு மிதக்கும் வீத கட்டணம்.
உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்.
A & B இரண்டு வருடங்களுக்கு ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம், அதில் A நிலையான கட்டணம் செலுத்துகிறது (இங்கே ஒரு நிலையான கூப்பன் செலுத்தும் பத்திரத்தில் குறுகியதாக உள்ளது) 4% என்ற விகிதத்தில் மற்றும் B இலிருந்து LIBOR ஐப் பெறுகிறது. ஒன்றரை ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு இருவரும் கட்சி விரும்புகிறார்கள் ஒப்பந்தத்தை உடனடியாக நிறுத்தவும்.
ஒரு கற்பனை முதன்மை ரூ .1,00,000 / - மற்றும் இரண்டு ஆண்டுகள் LIBOR 4.5% ஆகும்.
இடமாற்றங்களின் மதிப்பு = பிமிதவை - பிநிலையான, எங்கே,
பிமிதவை மீதமுள்ள அனைத்து மிதவை வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி மற்றும்,
பிசரி செய்யப்பட்டது = நிலையான நிலையான கட்டணக் கட்டணத்தின் பி.வி.
பிமிதவை = தீர்வுக்கு ஆறு மாதங்களுக்கு முன்பே மதிப்பீடு நடப்பதால், மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் பி.வி என்பது கற்பனையான முதன்மை, அதாவது ரூ .100000 / - மற்றும் அடுத்த ஆறு மாதங்களில் வரவிருக்கும் மிதக்கும் வீத கூப்பன் கட்டணம். இரண்டு வருட LIBOR வளைவைப் பயன்படுத்தி இதைக் காணலாம்.
(பி + சி) * இ-ஆர் * டி = (100000 + 4500) * இ -0. 0.045 * 0.5
= 102175.00
எனவே, பிமிதவை = ரூ .102175.00
பிசரி செய்யப்பட்டது = இரண்டாவது ஆண்டாக A ஆல் செய்யப்பட வேண்டிய மொத்த நிலையான கட்டணம் ரூ .100000 / - மற்றும் ரூ .4000 / - (100000 * 0.04) வட்டி. இந்த தொகையை இரண்டு ஆண்டுகள் LIBOR உடன் தள்ளுபடி செய்ய வேண்டும், அதாவது ஒப்பந்தத்தை காலாவதியாக ஆறு மாதங்கள் மீதமுள்ள நிலையில் ஆறு மாதங்களுக்கு 4.5%.
(பி + சி) * இ-ஆர் * டி = (100000 + 4000) * இ -0. 0.045 * 0.5
= 101686.12
எனவே, பிசரி செய்யப்பட்டது = 101686.12
இடமாற்றங்களின் மதிப்பு = ரூ .102175 - ரூ .101686.12
= ரூ .488.88
நிதியில் நாணய மாற்றங்கள் என்றால் என்ன?
வட்டி வீத இடமாற்றத்தைப் போல (மேலே விளக்கப்பட்டுள்ளபடி), நாணய பரிமாற்றங்கள் (குறுக்கு நாணய இடமாற்றுகள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன) என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் சில பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக்கொள்ளும் ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தமாகும். இங்குள்ள அடிப்படை வேறுபாடு என்னவென்றால், நாணய மாற்றங்களின் கீழ், தொடக்கத்திலேயே அசல் பரிமாற்றம் செய்யப்படுகிறது (கட்டாயமில்லை) அதே போல் ஒப்பந்தத்தின் முதிர்ச்சியும் மற்றும் பணப்புழக்கங்கள் வெவ்வேறு நாணயங்களில் உள்ளன, எனவே, ஒரு பெரிய கடன் வெளிப்பாட்டை உருவாக்குகிறது.
இந்த வகை இடமாற்றங்களுக்கிடையேயான மற்றொரு வேறுபாடு என்னவென்றால், வட்டி வீத இடமாற்றத்தில், தீர்வு நேரத்தில் பணப்புழக்கங்கள் நிகரப்படுகின்றன, அதேசமயம் நாணய இடமாற்றத்தில், இது நிகரமல்ல, ஆனால் கட்சிகளுக்கு இடையில் பரிமாறிக்கொள்ளப்படுகிறது.
நாணய மாற்றங்களின் இயக்கவியல்
EDU இன்க் (அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட) மற்றும் சிபிஏ இன்க் (இந்தியாவை தளமாகக் கொண்ட) ஆகிய இரண்டு நிறுவனங்கள் நாணய மாற்றங்களுக்குள் நுழைந்தன என்று வைத்துக்கொள்வோம், இதில் EDU இன்க் 5% INR ஐ செலுத்துகிறது மற்றும் 4% USD ஐப் பெறுகிறது (மற்றும் CBA Inc. 4% செலுத்துகிறது அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு ஒவ்வொரு ஆண்டும் அமெரிக்க டாலரில் மற்றும் 5% INR ஐப் பெறுகிறது (பார்க்கவும் படம்: 3). ஒப்பந்தத்தின் ஆரம்பத்தில் இரு தரப்பினரும் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு அதிபர்களை பரிமாறிக்கொண்டனர் (EDU Inc. 80000 USD மற்றும் CBA Inc. பரிமாற்றம் INR 100000). தற்போதைய ஸ்பாட் வீதம் INR 65 / USD.
இங்கே, ஒவ்வொரு தீர்வுத் தேதியிலும், EDU இன்க். சிபிஏ இன்க் நிறுவனத்திற்கு 5000 ரூபாய் (100000 * 0.05) செலுத்த வேண்டும் மற்றும் முறையே சிபிஏ இன்க் நிறுவனத்திடமிருந்து 3200 அமெரிக்க டாலர்களை (80000 * 0.04) பெறுகிறது. மேலும், ஒப்பந்தத்தின் முடிவில் இரு தரப்பினரும் அசல் தொகையை பரிமாறிக்கொள்ள வேண்டும், அதாவது EDU இன்க் 100000 ரூபாயையும், சிபிஏ இன்க் 80000 அமெரிக்க டாலர்களையும் செலுத்த வேண்டும்.
நிதியில் நாணய மாற்றங்களின் மதிப்பீடு
டி.சி.எஃப் (பத்திர முறை) ஐப் பயன்படுத்தி நாணய பரிமாற்றங்கள் வட்டி வீத பரிமாற்றங்களைப் போலவே மதிப்பிடப்படுகின்றன. எனவே,
நாணய பரிமாற்றங்களின் மதிப்பு (ஒரு பத்திரத்தில் நீண்டது) = பிநாணயத்தில் நீண்டது - எஸ்o*பிநாணயத்தின் குறுகிய,
நாணய பரிமாற்றங்களின் மதிப்பு (ஒரு பத்திரத்தில் குறுகியது) = பிநாணயத்தின் குறுகிய - எஸ்o*பிநாணயத்தில் நீண்டது, எங்கே
எஸ்0 = நாணயத்தின் ஸ்பாட் வீதம்
இதை ஒரு எண் மூலம் புரிந்துகொள்வோம்.
மேற்கண்ட உதாரணத்தை கவனத்தில் எடுத்துக் கொண்டால், இந்தியாவில் வட்டி விகிதம் 6% என்றும் அமெரிக்காவில் 4% என்றும் கருதுங்கள். இரு பொருளாதாரத்திலும் ஸ்வாப்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் வட்டி விகிதம் நிலையானதாக இருக்கும் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். நாணயங்களுக்கான பரிமாற்ற விகிதங்கள் INR 65 / USD.
இடமாற்று ஒப்பந்தத்தை மதிப்பிடுவதற்கு முன், முதலில் கீழே உள்ள அட்டவணையில் உள்ள பணப்புழக்கங்களைப் பாருங்கள்:
* தள்ளுபடி காரணி சூத்திரத்தின் மூலம் வந்துவிட்டது e-ஆர் * டி
# பி.வி. பணப்புழக்கங்கள் சூத்திரத்தின் மூலம் வந்துவிட்டன பணப்புழக்கங்கள் * தள்ளுபடி காரணி
மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி நாணய பரிமாற்றங்களின் மதிப்பீட்டும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் மூலம் செய்யப்படுகிறது. எனவே, இங்கே இரண்டு நாணயங்களிலும் மொத்த பி.வி. பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடுவோம்.
ஐ.என்.ஆர் பணப்புழக்கங்களின் பி.வி = ஐ.என்.ஆர் 53820.36
அமெரிக்க டாலர் பணப்புழக்கங்களின் பி.வி = அமெரிக்க டாலர் 28182.30
என்பதால், EDU இன்க். அமெரிக்க டாலரில் நீண்டது மற்றும் ஐ.என்.ஆர்.
இடமாற்றங்களின் மதிப்பு = பிஅமெரிக்க டாலர் - எஸ்0* பிINR
= 28182.30 – (1/65)*53820.36
= 28182.30 – 828.01 = 27354.49
சுருக்கமாக
- இது இரு தரப்பினருக்கும் இடையிலான ஒரு ஓடிசி டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தமாகும், இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விகிதத்தில் பணப்புழக்கங்களின் வரிசையை மற்றொருவருடன் பரிமாறிக்கொள்ளும்.
- ஸ்வாப்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் கீழ், ஒரு தரப்பினர் நிலையான பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக்கொள்கிறார்கள்.
- நிதியத்தில் மிகவும் பொதுவான வகையான இடமாற்றங்கள் வட்டி விகிதம் மற்றும் நாணய பரிமாற்றங்கள் ஆகும்.
- ஒரு எளிய வெண்ணிலா வட்டி வீத இடமாற்று ஒரு குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் மிதக்கும் விகித கட்டணத்திற்கான நிலையான வீதக் கட்டணத்தை பரிமாறிக்கொள்கிறது.
- ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தம் இரண்டு பத்திரங்களில் ஒரே நேரத்தில் நிலைக்கு சமம்.
- ஒப்பீட்டு வீத நன்மை, இரண்டு கடன் வாங்குபவர்களில் ஒருவருக்கு நிலையான அல்லது மிதக்கும் வீத சந்தையில் ஒரு ஒப்பீட்டு நன்மை இருக்கும்போது, அவர்கள் இடமாற்றத்தில் நுழைவதன் மூலம் தங்கள் பொறுப்பை மேம்படுத்துவார்கள்.
- ஒரு நிலையான-வீத பெறுநருக்கான இடமாற்றத்தின் மதிப்பு, மீதமுள்ள நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் மீதமுள்ள மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்புக்கும் ஒரு மிதக்கும் வீதத்திற்கும் உள்ள வித்தியாசம், பெறுநர் என்பது தற்போதைய வித்தியாசம் மீதமுள்ள மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தின் மதிப்பு மற்றும் மீதமுள்ள நிலையான வீதக் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு.
- நாணய பரிமாற்றங்கள் கட்டாயமாகவும் இல்லாவிட்டாலும், தொடக்கத்திலிருந்தும் முதிர்ச்சியிலும் அசல் தொகையுடன் வெவ்வேறு நாணயங்களில் பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக்கொள்கின்றன.
