photosdematures.com

பண தீர்வு மற்றும் உடல் தீர்வுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்

பண தீர்வு என்பது ஒரு ஒப்பந்தத்தில் விற்பனையாளர் அடிப்படை சொத்துக்களை வழங்குவதற்கு பதிலாக நிகர பண நிலையை மாற்ற தேர்வுசெய்கிறார், அதேசமயம் உடல் தீர்வு ஒரு முறையாக வரையறுக்கப்படலாம், இதன் கீழ் விற்பனையாளர் ஒரு அடிப்படை சொத்தின் உண்மையான விநியோகத்திற்கு செல்ல விரும்புகிறார் அதுவும் முன்பே தீர்மானிக்கப்பட்ட தேதியில் மற்றும் அதே நேரத்தில் பரிவர்த்தனைக்கான பண தீர்வு குறித்த யோசனையை நிராகரிக்கிறது.

நிதி உலகில், வழித்தோன்றல்கள் உள்ளிட்ட பத்திரங்களைத் தீர்ப்பது என்பது ஒரு வணிக செயல்முறையாகும், இதன் மூலம் ஒப்பந்தம் முன்கூட்டியே தீர்மானிக்கப்பட்ட தேதியில் செயல்படுத்தப்படுகிறது.

எதிர்கால அல்லது விருப்பங்களின் வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்களின் விஷயத்தில், தீர்வுத் தேதியில், ஒப்பந்தத்தின் விற்பனையாளர் உண்மையான அடிப்படை சொத்தை வழங்குவார், இது வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தம் மேற்கொள்ளப்பட்ட அடிப்படை சொத்தின் இயற்பியல் வழித்தோன்றல் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

இரண்டாவது முறை பண தீர்வு முறை ஆகும், இதில் பணம் நிலை வாங்குபவரிடமிருந்து விற்பனையாளருக்கு தீர்வு தேதியில் மாற்றப்படும்.

பண தீர்வு என்றால் என்ன?

தீர்வுக்கான இந்த முறை நிதிக் கருவியின் விற்பனையாளர் அடிப்படை சொத்தை வழங்காமல், நிகர பண நிலையை மாற்றுவதை உள்ளடக்கியது. உதாரணமாக, ஒரு கரும்பு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர், ஒப்பந்தத்தை ரொக்கமாக தீர்த்து வைக்க விரும்புகிறார், தீர்வுத் தேதியின்படி ஒப்பந்தத்தின் ஸ்பாட் விலைக்கும் முன்பே தீர்மானிக்கப்பட்ட எதிர்கால விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசத்தை செலுத்த வேண்டும். கரும்பு மூட்டைகளின் உடல் உரிமையை வாங்குபவர் தேவையில்லை.

டெரிவேடிவ்களில், எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விஷயத்தில் பண தீர்வு பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஏனெனில் இது ஒப்பந்தத்தை சீராக நிறைவேற்றுவதை உறுதி செய்யும் ஒரு பரிமாற்றத்தால் கண்காணிக்கப்படுகிறது.

மூல: cmegroup.com

பொருட்களின் எதிர்கால சந்தையில் கரும்புக்கான முந்தைய உதாரணத்தை விரிவுபடுத்தி, ஒரு முதலீட்டாளர் 100 புஷல் கரும்புகளில் நீண்ட காலம் (வாங்க) செல்கிறார் என்று கருதி தற்போதைய சந்தை விலை புஷேலுக்கு 50 டாலர். 3 மாத பதவிக்குப் பிறகு தீர்வு தேதி என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், இது ஒரு புஷேலுக்கான விலை புஷேலுக்கு $ 60 ஆக அதிகரித்தால், முதலீட்டாளர் ஆதாயம்:

$ 60 (வெளியேறும் விலை) - புஷேலுக்கு $ 50 (நுழைவு விலை) = $ 10

இதனால், லாபம் = $ 10 * 100 புஷல் = $ 1000

இந்த வழக்கில், அடுத்த லாபம் = $ 1000 இது முதலீட்டாளரின் வர்த்தக கணக்கில் வரவு வைக்கப்படும்.

மாறாக, விலை $ 45 ஆக குறைந்துவிட்டால், முதலீட்டாளர் இழப்பை சந்திக்க நேரிடும்:

$ 45 (வெளியேறும் விலை) - புஷேலுக்கு $ 50 (நுழைவு விலை) = $ 5

இதனால், இழப்பு = $ 5 * 100 = $ 500 இது முதலீட்டாளரின் கணக்கிலிருந்து பற்று வைக்கப்படும்.

தொழில்நுட்பத்தின் வருகை மற்றும் அனைத்து சந்தைகளின் தொடர்ச்சியான செயல்பாட்டின் மூலம், ஒரு கணக்கிற்கு நிதியளிப்பது மற்றும் கிளப்பைச் சுற்றியுள்ள சந்தைகள் பற்றி எந்த அறிவும் இல்லாமல் வர்த்தகத்தைத் தொடங்குவது ஒப்பீட்டளவில் எளிதானது.

விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களின் விஷயத்திலும் இதே கொள்கை பொருந்தும். ஒரு புட் ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்திற்கான பணத் தீர்வை விளக்குவதற்கு, மைக்ரோசாப்டின் ஒப்பந்தத்தை எடுத்துக் கொள்வோம், மாதத்தின் கடைசி வியாழக்கிழமை காலாவதியாகிறது மற்றும் சந்தையில் ஸ்பாட் விலை $ 100 ஆகும். ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள விலை $ 75 ஆகும். இதன் பொருள் என்னவென்றால், பங்கு விலை $ 75 க்கு கீழே குறையும் என்ற நம்பிக்கையுடன் புட் ஒப்பந்தம் மேற்கொள்ளப்பட்டது. இருப்பினும், இப்போது விலை $ 100 ஆக இருப்பதால், வைத்திருப்பவர் $ 75 க்கு பதிலாக $ 100 க்கு வாங்க வேண்டும். எனவே 5 விருப்பத்தேர்வுகள் வாங்கப்பட வேண்டும் என்றால், வைத்திருப்பவரின் நிகர இழப்பு:

ஒன்றுக்கு $ 100 - $ 75 = $ 25 மற்றும் இதனால், மொத்த இழப்பு = $ 25 * 5 = $ 125.

உடல் தீர்வு / வழங்கல் என்றால் என்ன?

இது நிகர பண நிலையை வர்த்தகம் செய்வதற்கோ அல்லது ஒப்பந்தங்களை ஈடுசெய்வதற்கோ பதிலாக, குறிப்பிட்ட விநியோக தேதியில் உண்மையான அடிப்படை சொத்து வழங்கப்பட வேண்டிய ஒரு டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தத்தை குறிக்கிறது. வழித்தோன்றல் பரிவர்த்தனைகளில் பெரும்பாலானவை அவசியமாக பயன்படுத்தப்படுவதில்லை, ஆனால் அவை விநியோக தேதிகளுக்கு முன்பே வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இருப்பினும், அடிப்படை சொத்தின் இயல்பான விநியோகம் சில வர்த்தகங்களுடன் (பெரும்பாலும் பொருட்களுடன்) நிகழ்கிறது, ஆனால் பிற நிதிக் கருவிகளுடன் இது நிகழலாம்.

உடல் விநியோகத்தின் மூலம் தீர்வு காண்பது தரகர்கள் அல்லது அவர்களின் முகவர்களால் மேற்கொள்ளப்படுகிறது. உடனடியாக, வர்த்தகத்தின் கடைசி நாளுக்குப் பிறகு, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பரிமாற்றத்தின் தீர்வு அமைப்பு முந்தைய நாளின் தீர்வு விலையில் (பொதுவாக இறுதி விலை) ஒரு விற்பனை மற்றும் அடிப்படை சொத்தை வாங்குவதைப் புகாரளிக்கும். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் காலாவதியாகும் வரை, ஒரு குறுகிய நிலையை வைத்திருக்கும் வர்த்தகர்கள் அடிப்படை சொத்தை வழங்க வேண்டும். அவற்றை சொந்தமில்லாத வர்த்தகர்கள் தற்போதைய விலையில் வாங்க கடமைப்பட்டுள்ளனர் மற்றும் ஏற்கனவே சொத்துக்களை வைத்திருப்பவர்கள் அதை தேவையான தீர்வு நிறுவனத்திடம் ஒப்படைக்க வேண்டும்.

• ஒப்பந்தங்கள் சுமூகமாக செயல்படுத்தப்படுவதை உறுதி செய்வதற்காக அவர்கள் உள்ளடக்கிய ஒப்பந்தங்களுக்கான நிபந்தனைகளை அவர்கள் உறுதி செய்வதால் பரிமாற்றங்களின் பங்கு மிகவும் முக்கியமானது.
• பரிமாற்றங்கள் குறிப்பாக பொருட்களின் நிகழ்வுகளில் விநியோகத்திற்கான இடங்களையும் கட்டுப்படுத்துகின்றன.
• வழங்கப்பட வேண்டிய அடிப்படை சொத்தின் தரம், தரம் அல்லது தன்மை ஆகியவை பரிமாற்றத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன.

கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் ஒரு உதாரணத்தை எடுத்துக்கொள்வோம், இது காலாவதியாகும் போது உடல் விநியோகத்தால் தீர்க்கப்படும். உதாரணமாக, மேக்ஸ் என்ற வர்த்தகர் ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் (எதிர்காலத்தை வாங்குபவர்) நீண்ட நிலைப்பாட்டை எடுத்துள்ளார், காலாவதியானதும், இந்த விஷயத்தில் சோளம் என்று கருதக்கூடிய அடிப்படை பொருட்களின் விநியோகத்தைப் பெற அவர் கடமைப்பட்டிருக்கிறார். அதற்கு ஈடாக, எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலையை மேக்ஸ் செலுத்த வேண்டும். கூடுதலாக, போக்குவரத்து, சேமிப்பு, காப்பீடு மற்றும் ஆய்வுகள் உள்ளிட்ட எந்தவொரு பரிவர்த்தனை செலவிற்கும் மேக்ஸ் பொறுப்பாகும்.

மறுபுறம், கேரி என்ற ஒரு புழு விவசாயி இருக்கிறார், அவர் பொருட்களின் சந்தையில் சந்தை விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பால் தனது பயிரை பாதுகாக்க முயல்கிறார். அவர் ஒரு ஏக்கருக்கு 150 புஷல் சோளத்தை வளர்க்க முடியும் என்று கணக்கிடுகிறார் (சராசரி மதிப்பீடு) மற்றும் அவருக்கு 70 ஏக்கர் நிலம் இருப்பதாக கருதுகிறார்.

இந்த வழியில், மொத்த புஷல்கள் = 150 * 70 = 10,500 புஷல் சோளம்.

பரிமாற்ற விதிகளின்படி, ஒவ்வொரு சோள எதிர்கால ஒப்பந்தமும் 5,000 புஷல்களுக்கு அழைப்பு விடுகிறது. கேரி ஒவ்வொரு ஆண்டும் தனது பயிர் பாதுகாக்க 2 எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை விற்பனை செய்வார். இது அவரது மொத்த வளர்ச்சியின் கணிசமான பகுதியை பாதுகாக்க உத்தரவாதம் அளிக்கிறது.

விவசாயி சந்திக்க வேண்டிய சோளத்தின் தர / தரத்தையும் பரிமாற்றம் குறிப்பிடும். ஒப்பந்தத்தில் உள்ள சோளத்தின் அளவு பரிமாற்றத்தால் கூறப்பட்ட விவரக்குறிப்புகளை பூர்த்தி செய்கிறதா அல்லது மீறுகிறதா என்பதை உறுதிப்படுத்த முழுமையாக ஆய்வு செய்யப்படும். பரிசோதனையின் பின்னர், சோளத்தைப் பெறுபவர் தீர்மானிக்கப்பட்ட இடத்திற்கு வெற்றிகரமாக கொண்டு செல்லப்பட்டவுடன் நல்ல தரம் பெறுவது உறுதி. இதே போன்ற செயல்முறை நிதி, உலோகம் மற்றும் எரிசக்தி தயாரிப்புகளுக்கும் பொருந்தும்.

சிறுமணி புரிதலுக்கான பின்வரும் படிகளில் சோளத்தின் இந்த வர்த்தகத்தை உடைக்கலாம்:

1. முதல் அறிவிப்பு நாளில் ஒரு ப delivery தீக விநியோகத்துடன் ஒரு பண்டக எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கான நீண்ட நிலைப்பாட்டைக் கொண்ட ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை ஒருவர் வைத்திருக்க வேண்டும்.
2. முதல் அறிவிப்பு நாள் என்பது ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை பொருளை (சோளம்) வழங்கவோ அல்லது பெறவோ வைத்திருப்பவர் விரும்பும் பரிமாற்றத்திற்கு அறிவிப்பு வழங்கப்பட வேண்டும்.
3. பரிமாற்றம் நோக்கத்துடன் தொடர்பு கொள்ளப்பட்டவுடன், ஒரு விநியோக நோக்கம் தொடங்கப்பட்டு பரிவர்த்தனையின் தொடக்கத்தை உறுதிப்படுத்த ஒரு விநியோக அறிவிப்பு வழங்கப்படுகிறது.
4. பண்டத்தை வைத்திருக்கும் வரை அனைத்து பரிவர்த்தனை செலவுகளுக்கும் வைத்திருப்பவர் பொறுப்பேற்க வேண்டும்.

ஒரு பொருளின் உடல் விநியோகத்தை ஒருவர் விரும்பினால் இது பொதுவாக செயல்முறை ஆகும். பெரும்பாலும், ஒருவர் முதலில் அல்லது அதற்கு நேர்மாறாக விற்கப்பட்டால் அதை மீண்டும் வாங்குவதன் மூலம் நிலையை ஈடுசெய்வார். ஒரு ஆபத்து சேவையகத்தில் முதலீட்டாளரின் அனைத்து நிலைகளும் தரகர் கண்காணிக்கப்படுகிறார், இது மாறும் மற்றும் ஒப்பந்தம் ஒரு விநியோக சூழ்நிலைக்கு வரும்போதெல்லாம் தரகரை அறிவிக்கும். முதல் நாள் அறிவிப்பு (விநியோக நிலைமை) க்கு நேரம் நெருங்கி வருவதால், திறந்த நிலை இன்னும் உள்ளது, சாத்தியமான நோக்கங்களை அறிய தரகர் அதையே அறிவிப்பார். ஒப்பந்தத்தின் முழு மதிப்பு வைத்திருப்பவர் இல்லையென்றால், தரகர் வர்த்தகத்திலிருந்து வெளியேற அறிவுறுத்துவார்.

தீர்வு பரிமாற்றத்திற்கான எந்தவொரு இழப்புகளுக்கும் அல்லது கட்டணங்களுக்கும் தரகர்கள் பொறுப்பாவார்கள், அத்தகைய செலவுகள் மற்றும் இழப்புகள் தரகரால் ஏற்கப்பட வேண்டும், தரகு வீடு அல்ல. இது முழு வர்த்தகத்தின் சிறந்த நலனுக்காக செயல்பட தரகரை ஊக்குவிக்கும்.

பண தீர்வு மற்றும் உடல் தீர்வு இன்போ கிராபிக்ஸ்

முக்கிய வேறுபாடுகள்

• பெயர் குறிப்பிடுவதுபோல், பண தீர்வு முறை என்பது ஒரு பரிவர்த்தனையின் தரப்பினர், ஒப்பந்தம் காலாவதியான பிறகு பணத்தை செலுத்துவதன் மூலம் லாபங்கள் அல்லது இழப்புகளைத் தீர்ப்பதற்குத் தேர்ந்தெடுக்கும் ஒரு பொறிமுறையாகும், அதே சமயம் உடல் தீர்வு என்பது ஒரு வழிமுறையாகும் நீண்ட நிலையைப் பெறுவதற்காக பணத்தை செலுத்துவதன் மூலம் அல்லது நீண்ட நிலையைப் பெறுவதற்கான பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம்.
• பண தீர்வு முறை குறைந்த அல்லது மிகக் குறைவான ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளது, அதேசமயம் ஒரு உடல் தீர்வு முறை அதிக அளவு ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளது.
• பண தீர்வு முறை டெரிவேடிவ் சந்தையில் அதிக பணப்புழக்கத்தை வழங்குகிறது, அதேசமயம் உடல் தீர்வு முறை டெரிவேடிவ் சந்தையில் கிட்டத்தட்ட மிகக் குறைவான பணப்புழக்கத்தை வழங்குகிறது.
• பரிவர்த்தனைகள் ரொக்கமாக செய்யப்படுவதால் பண தீர்வு முறை விரைவானது, மேலும் அது காலாவதியாகும் வரை குறைந்தபட்ச நேரத்தையும் எடுக்கும், அதேசமயம் உடல் தீர்வுக்கு அதிக நேரம் எடுக்கும்.
• ஒப்பந்த விற்பனையாளர்கள் பண தீர்வு முறையை மிகவும் விரைவான, எளிமையான, எளிதான மற்றும் மிகவும் வசதியானதாகக் காண்கின்றனர், அதனால்தான் இந்த முறை தற்போதைய நேரத்தில் மிகவும் பிரபலமாக உள்ளது. ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு விற்பனையாளர்கள் கூடுதல் செலவுகள் அல்லது கட்டணங்கள் அல்லது பண தீர்வு பரிவர்த்தனைகளைப் பெறுவதற்கு கமிஷன் செலுத்த வேண்டியதில்லை.
• மறுபுறம், உடல் தீர்வு முறை அவ்வளவு எளிதானது அல்ல, அதுவும் நேரத்தை எடுத்துக்கொள்ளும். ஒரு பரிவர்த்தனைக்கான கட்சிகள் உடல் விநியோகம் அல்லது உடல் தீர்வு முறையைப் பெறுவதற்கு கூடுதல் செலவுகளைச் செலுத்த வேண்டும். விநியோக செலவுகள், போக்குவரத்து செலவுகள், தரகு கட்டணம் மற்றும் பல தொடர்பான கூடுதல் செலவுகளை கட்சிகள் அவசியம் செலுத்த வேண்டும்.

ஒப்பீட்டு அட்டவணை

பணம் மற்றும் உடல் தீர்வின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

# 1 - பண தீர்வு

• பணத் தீர்வின் மிகப் பெரிய நன்மை என்னவென்றால், இது சொத்துக்கள் மற்றும் பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட எதிர்கால மற்றும் விருப்பங்களை வர்த்தகம் செய்வதற்கான ஒரு வழியைக் குறிக்கிறது, இது உடல் ரீதியான தீர்வுடன் நடைமுறையில் மிகவும் கடினமாக இருக்கும்.
• பண குடியேற்றங்கள் வர்த்தகர்களுக்கு குறியீடுகள் மற்றும் சில பொருட்களின் ஒப்பந்தங்களை வாங்கவும் விற்கவும் இயலாது அல்லது உடல் ரீதியாக மாற்றுவதற்கு சாத்தியமற்றது.
• இது ஒரு விருப்பமான முறையாகும், ஏனெனில் இது பரிவர்த்தனை செலவுகளை குறைக்க உதவுகிறது, இல்லையெனில் உடல் விநியோகத்தின் போது இது ஒரு செலவாகும். எ.கா. பட்டியலிடப்பட்ட 500 பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் பங்குகளை தினசரி அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்வதில் இணைக்கப்பட்டுள்ள சிரமம், நடைமுறைக்கு மாறான தன்மை மற்றும் அதிக பரிவர்த்தனை செலவுகள் காரணமாக எஸ் அண்ட் பி 500 போன்ற ஒரு கூடை பங்குகளின் எதிர்கால ஒப்பந்தம் எப்போதும் பணமாக தீர்க்கப்பட வேண்டும்.
• எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் போது கடன் அபாயங்களுக்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பாகவும் இது செயல்படுகிறது. ஒரு கட்சி எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் நுழையும்போது, ​​அவர்களின் நோக்கங்கள் தெளிவாக இருப்பதை உறுதி செய்ய, ஒவ்வொரு தரப்பினரும் தங்கள் அளவு கணக்கில் குறைந்தபட்ச பணத்தை டெபாசிட் செய்ய வேண்டும். இத்தகைய வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்களின் வழக்கமான செயல்பாடுகளுக்கு இந்த கணக்கு அவசியம். நிகர லாபங்கள் அல்லது இழப்புகளை தீர்க்க இது பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த கணக்குகள் தினசரி முறைப்படுத்தப்பட்டு கண்காணிக்கப்படுவதால், ஒரு தரப்பினருக்கு பணத் தொகையை செலுத்த முடியாமல் போகும் வாய்ப்பை இது நீக்குகிறது. விளிம்பு கணக்கு குறைந்தபட்ச இருப்புக்கு கீழே வராமல் பார்த்துக் கொள்வதற்கும் தரகர் பொறுப்பு.

விருப்பங்களின் விஷயத்தில் பணத் தீர்வின் முதன்மை குறைபாடு என்னவென்றால், இது ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்களில் மட்டுமே கிடைக்கிறது, அவை அமெரிக்க விருப்பங்களாக நெகிழ்வானவை அல்ல, மேலும் அதன் முதிர்ச்சியில் மட்டுமே பயன்படுத்த முடியும். எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கும் இதே போன்ற அம்சம் பொருந்தும்.

பல்வேறு நிதி சொத்துக்கள் தொடர்பான பெரும்பாலான எதிர்கால மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் ரொக்கமாக தீர்க்கப்படுகின்றன. உதாரணமாக, வட்டி விகிதத்தில் பொதுவாக முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களாக இருக்கும் முன்னோக்கு வீத ஒப்பந்தங்கள், அடிப்படை வட்டி வீதத்தைக் குறிக்கிறது, இதனால் அத்தகைய ஒப்பந்தங்கள் பணமாக தீர்க்கப்பட வேண்டும். இத்தகைய ஒப்பந்தங்களை உடல் ரீதியாக வழங்க முடியாது. பொதுவாக உடல் ரீதியாக குடியேறிய பொருட்கள், மறுக்கமுடியாத ஸ்பாட் விலை கிடைக்கும் மற்றும் பரஸ்பரம் ஒப்புக் கொள்ளப்படும் வரை பணத்தில் தீர்வு காணும் வாய்ப்பும் உள்ளது. பண தீர்வு நிறுவனங்களின் ஹெட்ஜிங் செலவைக் குறைக்கிறது.

# 2 - உடல் தீர்வு

இயற்பியல் தீர்வின் முதன்மை நன்மை என்னவென்றால், முழு நடவடிக்கையும் தரகர் மற்றும் தீர்வு பரிமாற்றத்தால் கண்காணிக்கப்படுவதால், அது இரு தரப்பினராலும் கையாளுதலுக்கு உட்பட்டது அல்ல. எதிர் கட்சி ஆபத்துக்கான சாத்தியம் கண்காணிக்கப்படும் மற்றும் விளைவுகள் அதற்காக அறியப்படுகின்றன.

• உடல் தீர்வின் ஒரு பெரிய குறைபாடு என்னவென்றால், பண தீர்வுடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிகவும் விலையுயர்ந்த முறையாகும், ஏனெனில் உடல் வழங்கல் வாங்குபவரின் வீட்டு வாசலை அடையும் வரை நீண்ட காலத்திற்கு அதை பராமரிக்க கூடுதல் செலவுகளைச் செய்யும்.
• கூடுதலாக, எதிர்கால தீர்வு அல்லது சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உடல் தீர்வு காரணமல்ல.

எதிர்காலத்தில் ஒட்டுமொத்த சுற்றுச்சூழல் அமைப்புக்கு உடல் தீர்வு நன்மை பயக்கும் என்று சிலர் வாதிட்டாலும், அடிப்படை சொத்தின் உடல் தெரிவுநிலை காரணமாக சமநிலை விலையை அடைய இது உதவக்கூடும், இல்லையெனில் கையாள முடியும்.

முடிவுரை

ஒரு ஒப்பந்தம் உடல் ரீதியாக அல்லது பணத்துடன் தீர்க்கப்பட வேண்டுமா என்பது டெரிவேடிவ் சந்தை அதன் எதிர்கால போக்கை கணிக்கக்கூடிய விதத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். வர்த்தகத்தின் கடைசி நாளில், உடல் ரீதியாக தீர்வு காணப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக மெல்லிய பணப்புழக்கத்தை அனுபவிக்கும். ஏனென்றால், தங்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை இயற்பியல் பொருட்களாக மாற்றத் தயாராக இல்லாத அல்லது தங்கள் விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தத்தை செயல்படுத்தப் போவதில்லை என்று வணிகர்கள் ஏற்கனவே சந்தையிலிருந்து வெளியேறிவிட்டனர், அடுத்த மாத விநியோக தேதிக்கு தங்கள் நிலையை உருட்டுவதன் மூலமோ அல்லது வர்த்தகத்தை காலாவதியாக அனுமதிப்பதன் மூலமோ. பெரிய பதவிகளைக் கொண்ட திறமையான வர்த்தகர்கள் விலை நகர்வுகளில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், எனவே வர்த்தகத்தின் காலாவதியை நோக்கி ஒரு தலையாக ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும். இது பெரும்பாலும் "பணத்தின் நேர மதிப்பு" என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு வர்த்தகத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கு வரும்போது காரணியாகவும் உள்ளது. விநியோகத்தை வைத்திருக்கும் திறன் கொண்ட பெரிய வணிக வர்த்தகர்கள் உடல் பொருட்களின் களஞ்சியங்களை கூட வைத்திருக்கலாம். பெரிய பதவிகளைக் கொண்ட இத்தகைய பெரிய வர்த்தகர்கள் ஒட்டுமொத்த விலை இயக்கத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாதபடி பரிமாற்றம் விழிப்புடன் இருக்க வேண்டும்.

பண-தீர்வு ஒப்பந்தங்கள் உடல் ரீதியாக தீர்வு காணப்பட்ட ஒப்பந்தங்களுக்கு முன்பே தீர்வு காணப்படுவதால், பெரிய வர்த்தகர்கள் ஒப்பந்தத்தை தீர்வு தேதிக்கு நெருக்கமாக நெருங்கி வருவதால் அவை குறைவாகவே வெளிப்படும். கூடுதலாக, நிதி ரீதியாக தீர்வு காணப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் குறியீடுகளுக்கு எதிராக அடிக்கடி தீர்வு காணப்படுவதால், அவை உடல் ரீதியாக தீர்க்கப்பட்ட எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை விட விலை கையாளுதலுக்கான வாய்ப்புகள் குறைவு என்று பரவலாக நம்பப்படுகிறது.

மின்னணு வர்த்தகத்தின் மூலம் ஒட்டுமொத்த டெரிவேடிவ் சந்தை மேலும் நிறுவனமயமாக்கப்படுவதால், ஒப்பந்தங்களே உருவாகின்றன, நிதிகளின் அதிக செயல்திறனை உருவாக்குகின்றன மற்றும் வர்த்தகர்களுக்கு. வர்த்தகர்களைப் பொறுத்தவரை, இது தீர்வுக்கான முறை அல்ல, ஆனால் தரகர் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய பணப்புழக்கம் மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகள் ஆகியவற்றுடன் தொடர்புடையது.