முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து (வரையறை, எடுத்துக்காட்டுகள்) | முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து என்றால் என்ன?
முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து என்றால் என்ன?
முன்கூட்டியே செலுத்துதல் அபாயங்கள் என்பது அடமானக் கடன் அல்லது நிலையான வருமானப் பாதுகாப்பு ஆகியவற்றின் காரணமாக அனைத்து வட்டி செலுத்துதல்களையும் இழக்கும் அபாயத்தைக் குறிக்கிறது. முன்கூட்டியே செலுத்துதல் ஆபத்து இழப்பு விளைவாக வட்டி செலுத்துதல் மற்றும் கடன் கடமைகள் முன்கூட்டியே கடன் வாங்குபவரால் வெளியேற்றப்படுகின்றன. அடமான கடன் வாங்குவதில் இந்த ஆபத்து மிகவும் பொருத்தமானது, இது பொதுவாக 15-30 ஆண்டுகளுக்கு நீண்ட காலத்திற்கு பெறப்படுகிறது மற்றும் கடன் வாங்குபவரின் பார்வையில் இது போன்ற கடன்களின் நீண்ட காலத்தின் காரணமாக பெரிய வட்டி செலுத்துதல்களைத் தவிர்ப்பதற்கு முன்கூட்டியே திருப்பிச் செலுத்துவது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது.
கடனளிப்பவரின் கண்ணோட்டத்தில், இந்த ஆபத்து ஒரு தொடர்புடைய சவாலைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் இது திருப்பிச் செலுத்தும் போதெல்லாம் அதிகப்படியான நிதி வரிசைப்படுத்தல் சிக்கலையும், முன்கூட்டியே திருப்பிச் செலுத்தும்போது அதே விகிதத்தில் வரிசைப்படுத்த முடியாத முன்னொட்டு வட்டி செலுத்துதல்களின் இழப்பையும் விளைவிக்கும். சுருக்கமாக முன்கூட்டியே செலுத்துவது, வட்டி விகிதங்கள் குறைந்து வருவதால் கடன் வாங்குபவர்கள் முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து.
முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து முதலீடுகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது?
இந்த புள்ளியை தெளிவுபடுத்துவதற்கான எளிய எடுத்துக்காட்டு கீழே பகிரப்பட்டுள்ளது:
XYZ வங்கி ஆலனுக்கு ஒரு வீட்டுக் கடனை $ 100000 @ LIBOR + 2% க்கு 20 ஆண்டுகளுக்கு நீட்டித்தது. 2 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டன, இதன் விளைவாக ஏபிசி வங்கி @LIBOR + 1% இலிருந்து ஆலனுக்கு அதே கடன் கிடைக்கிறது. வட்டி வீதத்தைக் குறைப்பதன் காரணமாக வட்டி செலுத்துதலைச் சேமிக்க, ஆலன் தனது கடன் கணக்கை XYZ வங்கியில் முன்கூட்டியே செலுத்துவதன் மூலம் மூடுகிறார், இது XYZ வங்கிக்கான முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தில் படிகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.
முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து பெரும்பாலும் வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படுகிறது மற்றும் முக்கியமாக இரண்டு கூறுகளாக வகைப்படுத்தலாம்:
- வட்டி விகிதங்களில் குறைவு, சுருக்க அபாயத்தின் விளைவாக, அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்கள் அசல் முதிர்ச்சியை விட குறுகிய முதிர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கும், ஏனெனில் எனது கடன் வாங்குபவர்களை முன்கூட்டியே மூடுவதால் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைகின்றன.
- வட்டி வீதத்தின் அதிகரிப்பு, இதன் விளைவாக நீட்டிப்பு ஆபத்து எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருக்கும், அங்கு வட்டி வீத உயர்வு மற்றும் கடன் வாங்குபவர்கள் முன்கூட்டியே பணம் செலுத்துவதை விட தொடர்ந்து பணம் செலுத்துவதை விட அசல் முதிர்ச்சியை விட நீண்ட முதிர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும் (முன்கூட்டியே செலுத்துதல் தொடர்பான அனுமானங்கள் உண்மையான முன்கூட்டியே செலுத்துவதை விட அதிகமாக இருக்கும்) வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு காரணமாக.
முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து நடைமுறை எடுத்துக்காட்டு
ஒரு நடைமுறை உதாரணத்தை எடுத்து, மேலும் தெளிவைப் பெற கருத்தை புரிந்துகொள்வோம்.
அவென்டஸ் 1 மில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள AAA- மதிப்பிடப்பட்ட வீட்டுக் கடன்களை உள்ளடக்கிய அடமானக் குளத்தை உருவாக்கியுள்ளது. இந்த சொத்துகளின் சராசரி வருவாய் ஆண்டுக்கு 12% ஆகும், இது 100 அடமானங்களைக் கொண்டுள்ளது. அடமானக் குளத்தின் சராசரி முதிர்வு 10 ஆண்டுகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் 10 வருட முதிர்வு காலத்தின் முடிவில் தங்கள் அசலைத் திரும்பப் பெறுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
3 ஆண்டுகளின் முடிவில், 100 அடமானங்களின் குளத்தில் 40 அடமானங்கள் (0.4 மில்லியன் டாலர்களைக் கொண்டவை) வட்டி விகிதங்கள் 8% ஆகக் குறைந்துவிட்டதால் அவற்றின் நிலுவையில் உள்ள முதன்மை வெளிப்பாட்டை முன்கூட்டியே செலுத்தியது. இதன் விளைவாக, திருப்பிச் செலுத்தப்பட்ட 0.4 மில்லியன் டாலர்களின் வருமானம் வட்டி விகிதங்களின் சரிவு காரணமாக அசல் 12% க்கு பதிலாக 8% வட்டி விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்யப்பட்டது.
அடமானக் குளம் சுழற்சியின் போது வருமானத்தை முன்கூட்டியே செலுத்துவதன் காரணமாக, அவென்டஸ் அடமானக் குளத்திலிருந்து திரும்புவது 2.20 மில்லியன் டாலரிலிருந்து 2.09 மில்லியன் டாலர்களாகக் குறைந்தது.
எதிர்பார்க்கப்படும் கட்டண அட்டவணை
ஆண்டு 4 முதல்
3 ஆம் ஆண்டில் முன்கூட்டியே செலுத்துவதன் காரணமாக திருத்தப்பட்ட கட்டண அட்டவணை
நன்மைகள்
- எந்தவொரு இயற்கையின் அபாயமும் அதை எடுத்துக்கொள்ளும் வணிகத்திற்கு ஒருபோதும் சாதகமாக இருக்காது, முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து எதிர்கால வட்டி கொடுப்பனவுகளில் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகிறது, ஏனெனில் குறைந்த வருமானத்தில் முதன்மை வருமானத்தை முன்கூட்டியே செலுத்துதல் மற்றும் மறு முதலீடு செய்வது என்ற அச்சம் ஒரு கடினமான மற்றும் சவாலான பணியாகும்.
- எவ்வாறாயினும், இந்த அபாயத்துடன் வரும் ஒரே நன்மை என்னவென்றால், பொதுவாக உட்பொதிக்கப்பட்ட முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்துடன் கூடிய நிலையான கருவிகள் வரலாற்று முன்கூட்டியே செலுத்தும் விகிதங்களை கருத்தில் கொண்டு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன, மேலும் உண்மையான முன்கூட்டியே செலுத்தும் விகிதங்கள் வரலாற்று விடயங்களை விடக் குறைவாக இருக்கும்போது, இது முதலீட்டாளருக்கு சிறந்த வருமானத்தை அளிக்கிறது அதே.
தீமைகள்
- இது எதிர்கால வட்டி கொடுப்பனவுகளை நிச்சயமற்றதாக்குகிறது மற்றும் அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு போன்ற அடமானக் குளத்திலிருந்து உருவாக்கப்பட்ட அடிப்படைக் கருவிகள் முதிர்ச்சிக்கு முன்பே திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான அபாயத்தால் பாதிக்கப்படுகின்றன மற்றும் அத்தகைய MBS இன் தொடக்கத்தில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்டதை விட குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்யப்படுகின்றன. குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் அதிக கடன் வாங்கியவர்கள் மறுநிதியளிப்பதால் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்து முன்கூட்டியே செலுத்துதல் அதிகரிக்கும் போது) இது மறு முதலீட்டு அபாயத்திற்கு வழிவகுத்தது
- முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து காரணமாக MBS ஆல் ஆதரிக்கப்படும் கருவிகளின் பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் முதிர்ச்சியை மதிப்பிடுவது மற்றும் தீர்மானிப்பது கடினம்.
முக்கிய புள்ளிகள்
முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தில் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், இது வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் மட்டுமல்லாமல், அங்கு செல்வதற்கு வட்டி எடுத்த பாதையிலும் பாதிக்கப்படுகிறது. உதாரணமாக, வட்டி விகிதங்கள் 7% ஆக இருக்கும்போது அடமானக் குளம் உருவாக்கப்பட்டது என்று வைத்துக்கொள்வோம். இப்போது வட்டி விகிதங்கள் 4% ஆகக் குறைந்துவிட்டன என்று வைத்துக்கொள்வோம், இதன் விளைவாக பல வீட்டு உரிமையாளர்கள் குறைந்த கட்டணத்தில் கடன் வாங்குவதன் மூலம் கடன் கடன்களை முன்கூட்டியே செலுத்துவார்கள், அதன் பின்னர் வட்டி விகிதங்கள் மீண்டும் 7% வரை உயர்ந்து மீண்டும் 4% ஆக குறைந்துவிட்டன.
எவ்வாறாயினும், விகிதங்கள் 4% ஆக வீழ்ச்சியடைந்த இரண்டாவது சந்தர்ப்பத்தில், குறைந்த முன்கூட்டியே செலுத்துதல்கள் இருக்கும், மேலும் இது முன்கூட்டியே செலுத்துதல் அபாயத்தை முன்னறிவித்தல் மற்றும் மாடலிங் செய்வது ஒரு சவாலான பணியாக அமைகிறது, ஏனெனில் இது வட்டி வீதத்தை சார்ந்தது மட்டுமல்ல, பாதையைச் சார்ந்தது.
முடிவுரை
முன்கூட்டியே பணம் செலுத்துவதற்கான ஆபத்து இங்கே உள்ளது மற்றும் கடன் வழங்கும் இடத்தில் உள்ள வங்கிகள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்கள் அதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அடமான விலை நிர்ணயம் வரலாற்று முன்கூட்டியே செலுத்தும் விகிதங்கள், எதிர்காலத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி வீத இயக்கங்கள் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு செய்யப்படுகிறது. முன்கூட்டியே செலுத்துதல் விருப்பம் கடன் வாங்குபவர்களுக்கான அழைப்பு விருப்பமாக செயல்படுகிறது, மேலும் இந்த ஆபத்து போதுமான அளவு கைப்பற்றப்பட்டு தயாரிப்பு சலுகைகளில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளதா என்பதை உறுதிப்படுத்த கடன் நிறுவனத்தால் போதுமான விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட வேண்டும். முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தைத் தணிக்க நிதி நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தும் சில பிரபலமான நடவடிக்கைகள் அடங்கும், ஆனால் அவை முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபராதம், மூடல் கட்டணங்கள் மற்றும் குறைந்தபட்ச குளிரூட்டும் காலம் போன்றவற்றுடன் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை.
