அழைப்பு பரிதி ஃபார்முலாவை வைக்கவும் | எடுத்துக்காட்டுகளுடன் படி கணக்கீடு
புட்-கால் பரிதி ஃபார்முலா என்றால் என்ன?
ஒரு பங்குக்கு ஒரு குறுகிய அழைப்பு மற்றும் நீண்ட அழைப்பு விருப்பத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் அதே பங்குக்கு ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம் வழங்கப்பட்ட சமமான வருமானத்தை வழங்க வேண்டும் என்று புட்-கால் பரிதி சூத்திரம் கூறுகிறது. விருப்பங்கள் மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் இரண்டும் ஒரே வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் அதே காலாவதி தேதிக்கு ஒரே பங்குகளாக இருக்கும் இடத்தில் கொள்கை பொருந்தும்.
இந்த கொள்கை ஐரோப்பிய விருப்பங்களுக்கு பொருந்தும், அமெரிக்க விருப்பங்களுக்கு அல்ல. ஐரோப்பிய விருப்பங்களை காலாவதி தேதியில் மட்டுமே பயன்படுத்த முடியும், அதே நேரத்தில் அமெரிக்க விருப்பங்களை காலாவதி தேதிக்கு முன் எந்த நேரத்திலும் பயன்படுத்தலாம்.
ஒரு அழைப்பின் புட்-கால் பரிதி கொள்கை விலை மற்றும் வேலைநிறுத்த விலையின் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட தற்போதைய மதிப்பு ஆகியவை புட்டின் விலை மற்றும் பங்குகளின் தற்போதைய சந்தை விலைக்கு சமமாக இருக்க வேண்டும். கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள சமன்பாட்டுடன் உறவு விளக்கப்பட்டுள்ளது:
புட்-கால் சமநிலைக்கான சூத்திரம்:
சி + பிவி (எஸ்) = பி + எம்.பி.
மேலே உள்ள சமன்பாட்டில், சி அழைப்பின் மதிப்பைக் குறிக்கிறது. பி.வி (எஸ்) என்பது ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட வேலைநிறுத்த விலையின் தற்போதைய மதிப்பு. பி என்பது புட் விருப்பத்தின் விலை, எம்.பி. என்பது பங்குகளின் தற்போதைய சந்தை விலை.
சமன்பாடு நல்லதாக இல்லாவிட்டால், நடுவர் ஒரு நோக்கம் உள்ளது, அதாவது ஆபத்து இல்லாத லாபம்.
எடுத்துக்காட்டுகள்
இந்த புட் கால் பரிதி ஃபார்முலா எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - கால் பரிதி ஃபார்முலா எக்செல் வார்ப்புருவை வைக்கவும்எடுத்துக்காட்டு # 1
ஏபிசி லிமிடெட் பங்குக்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு எடுத்துக்கொள்வோம். ஏபிசி லிமிடெட் நிறுவனத்தின் பங்கு 1 ஜனவரி 2019 அன்று $ 93 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. 31 டிசம்பர் 2019 க்கு $ 100 என்ற வேலைநிறுத்த விலையின் அழைப்பு காலாவதி $ 8 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. சந்தையில் இலவச வட்டி விகிதம் 8% ஆகும்.
தீர்வு:
புட்-கால் சமநிலையைக் கணக்கிடுவதற்கு கீழே கொடுக்கப்பட்ட தரவைப் பயன்படுத்தவும்.
எனவே, புட் கால் சமத்துவக் கொள்கையை நிறுவ, பின்வரும் சமன்பாடு நல்லதாக இருக்க வேண்டும்:
100 இன் 8 + பி.வி 8% = பி + 93 க்கு தள்ளுபடி செய்யப்பட்டது
அதாவது 8 + 92.59 = பி +93
பி = 92.59 + 8 - 93
புட் கால் பரிதி சமன்பாடு இருக்கும் -
புட் விருப்பத்தின் விலை = 7.59
புட்டின் உண்மையான சந்தை விலை .5 7.59 க்கு சமமாக இல்லாவிட்டால், ஒரு நடுவர் வாய்ப்பு இருக்கும்.
இந்த நடுவர் வாய்ப்பு ஒரு உண்மையான சந்தையில் நீண்ட காலமாக இல்லை. சந்தையில் உள்ள நடுவர்கள் இந்த வாய்ப்பை விரைவாகப் பயன்படுத்துகிறார்கள் மற்றும் பங்கு அல்லது விருப்பத்தின் விலைகள் தானாகவே புட்-கால் சமநிலையை நிறுவுகின்றன.
இந்த எடுத்துக்காட்டில், புட்டின் உண்மையான சந்தை விலை $ 9 எனில், நடுவர்கள் புட் விற்க அல்லது குறைக்கத் தொடங்குவார்கள், இது இறுதியில் அதன் தேவைக்கு ஏற்ப புட் விநியோகத்தை அதிகரிக்கும், அதன்படி புட்டின் விலை .5 7.59 ஆக குறையும்.
மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில் பங்கு விலை, அழைப்பு விலை மற்றும் ஆபத்து இல்லாத வீதத்தை நாங்கள் கருதினோம் மற்றும் ஒரு புட் விருப்பத்தின் விலையை கணக்கிட்டோம். எவ்வாறாயினும், புட்டின் விலையை அனுமானிக்கக்கூடிய மற்றொரு உதாரணத்தையும் நாம் எடுத்துக் கொள்ளலாம் மற்றும் சமன்பாட்டின் வேறு எந்த கூறுகளையும் கணக்கிட முடியும்.
எடுத்துக்காட்டு # 2
இந்த எடுத்துக்காட்டில், XYZ லிமிடெட் நிறுவனத்தின் பங்குகளின் அழைப்பை அனுமானிப்போம். January 350 இன் வேலைநிறுத்த விலை ஜனவரி 1, 2019 அன்று $ 29 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. அதன் காலாவதி தேதி 31 டிசம்பர் 2019 ஆகும். அதே வேலைநிறுத்தத்திற்கான பங்குகளை வைக்கவும் விலை மற்றும் அதே காலாவதி தேதி வர்த்தகம் $ 15. சந்தையில் ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் 10% ஆகும். XYZ லிமிடெட் பங்குகளின் தற்போதைய சந்தை விலை என்னவாக இருக்கும் என்பதைக் கணக்கிடுவோம்:
தீர்வு:
புட்-கால் சமநிலையைக் கணக்கிடுவதற்கு கீழே கொடுக்கப்பட்ட தரவைப் பயன்படுத்தவும்.
சந்தை விலையை கணக்கிடுவது பின்வருமாறு செய்ய முடியும்:
சி + பிவி (எஸ்) = பி + எம்.பி.
அதாவது 10 + = 15 + எம்.பி என்ற விகிதத்தில் 29 + பி.வி (350)
அதாவது 29 + 318.18 = 15 + எம்.பி.
எம்.பி = 318.18 + 29 - 15
சந்தை விலை இருக்கும் -
சந்தை விலை = 332.18
பங்குகளின் உண்மையான சந்தை விலை 332.18 க்கு சமமாக இல்லாவிட்டால், நடுவர் வாய்ப்பு கிடைக்கும்.
எடுத்துக்காட்டு # 3
எடுத்துக்காட்டு 2 இல் எடுக்கப்பட்ட அனுமானங்களின் தொடர்ச்சியாக, பங்குகளின் உண்மையான சந்தை விலை 350 ஆக இருந்தால், அதாவது பங்கு அதிக விலைக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது அல்லது அழைப்பு குறைந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது அல்லது அதிக விலைக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஆபத்து இல்லாத லாபத்தைப் பெற, ஒரு நடுவர் பின்வருவனவற்றைச் செய்வார்:
தீர்வு:
1 ஜனவரி 2019 அன்று
அவர் $ 29 முதலீடு செய்வதன் மூலம் அழைப்பை வாங்குவார் மற்றும் ஒரு வருடத்திற்கு 10 318.18 @ ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதத்தை 10% முதலீடு செய்வார். அவர் புட் விருப்பங்களை $ 15 மற்றும் குறுகிய பங்குகளை 350 க்கு விற்கிறார்.
நிகர பண வருவாயைக் கணக்கிடுவது பின்வருமாறு செய்ய முடியும்:
1 ஜனவரி 2019 அன்று அவரது பாக்கெட்டில் நிகர பண வரவு 350 + 15 - 318.18 - 29 ஆக இருக்கும்.
நிகர பண வரவு =17.82
காட்சி # 1 - 31 டிசம்பர் 2019 அன்று, பங்கு $ 390 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம்
அவரது அழைப்பு $ 318.18 என்ற ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டிலிருந்து $ 40 பெறும். அவருக்கு $ 350 கிடைக்கும். புட் விருப்பத்தில் அவர் எதையும் செலுத்த வேண்டியதில்லை. இருப்பினும், அவர் ஆரம்பத்தில் குறுகிய காலத்தில் விற்றிருந்த பங்கை தற்போதைய சந்தையில் இருந்து 90 390 க்கு வாங்க வேண்டும்.
நிகர பணப்பரிமாற்றத்தை கணக்கிடுவது பின்வருமாறு செய்ய முடியும்:
31 டிசம்பர் 2019 அன்று நிகர பணப்பரிமாற்றம் / வரத்து 350 + 40 - 390 ஆக இருக்கும்.
வரத்து / வெளியேற்றம் =0
காட்சி # 2 - இப்போது, 31 டிசம்பர் 2019 அன்று பங்கு விலை 250 என்று வைத்துக்கொள்வோம்
இந்த வழக்கில், அவரது அழைப்பு எதுவும் பெறாது, அதே நேரத்தில் அவர் $ 100 செலுத்த வேண்டும். அவரது ஆபத்து இல்லாத முதலீடு அவருக்கு 350 டாலர் கிடைக்கும். அதே நேரத்தில், அவர் தற்போதைய சந்தையில் இருந்து 250 டாலருக்கு பங்கை வாங்க வேண்டும், அவர் ஆரம்பத்தில் குறுகிய காலத்தில் விற்றார்.
நிகர பணப்பரிமாற்றத்தை கணக்கிடுவது பின்வருமாறு செய்ய முடியும்:
31 டிசம்பர் 2019 அன்று நிகர பணப்பரிமாற்றம் / வரத்து 350 - 250 -100 ஆக இருக்கும்.
வரத்து / வெளியேற்றம் =0
காலாவதி தேதியில் ஒரு பங்கின் விலையைப் பொருட்படுத்தாமல், அவர் ஏற்கனவே ஜனவரி 17 அன்று 82 17. 82 சம்பாதித்திருந்தபோது, அந்த தேதியில் அவரது பணப்புழக்கம் 0 ஆக இருக்கும். இது சந்தையில் நடுவர் வாய்ப்புகள் கிடைப்பதால் தான். மிக விரைவில் சந்தையில் இருக்கும் நடுவர்கள் இந்த வாய்ப்பைப் பெறுவார்கள் மற்றும் பங்கு மற்றும் விருப்பங்களின் விலைகள் புட்-கால் சமத்துவத்தின் சமன்பாட்டை பூர்த்தி செய்ய சரிசெய்யும்.
முடிவுரை
ஒரு முதிர்ந்த சந்தையில், இந்த வகையான நடுவர் வாய்ப்புகள் அரிதாகவே உள்ளன என்பதை நினைவில் கொள்க. மேலும், பரிவர்த்தனைக் கட்டணம் மற்றும் உண்மையான சந்தையில் உள்ள வரிகள் கிடைத்தால், எந்தவொரு புட்-கால் ஏற்றத்தாழ்வையும் பயன்படுத்திக் கொள்வது கடினம் அல்லது சாத்தியமற்றது. புட்-கால் சமநிலை, விருப்பங்களின் விலைகள் மற்றும் பங்குகளின் தற்போதைய சந்தை விலை ஆகியவற்றை பகுப்பாய்வு செய்ய பங்குச் சந்தையிலிருந்து எடுக்கலாம். அரசாங்க பத்திரங்களால் வழங்கப்படும் வட்டி விகிதத்தை ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதமாக எடுத்துக் கொள்ளலாம். எவ்வாறாயினும், எந்தவொரு குறிப்பிட்ட பங்குக்கும் புட்-கால் சமநிலையை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது அனைத்து மாறிகள் மற்றும் சந்தை விதிகள் பரிசீலிக்கப்படும்.
