போர்ட்ஃபோலியோ உகப்பாக்கம் (வரையறை & எடுத்துக்காட்டு) | வரம்புகள் மற்றும் நன்மைகள்
போர்ட்ஃபோலியோ உகப்பாக்கம் என்றால் என்ன?
போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை என்பது ஒரு செயல்முறையைத் தவிர வேறொன்றுமில்லை, முதலீட்டாளர் மற்ற விருப்பங்களின் வரம்பிலிருந்து சொத்துக்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது தொடர்பாக சரியான வழிகாட்டுதலைப் பெறுவார், மேலும் இந்த கோட்பாட்டில் திட்டங்கள் / திட்டங்கள் ஒரு தனிப்பட்ட அடிப்படையில் மதிப்பிடப்படுவதில்லை, மாறாக இது ஒரு பகுதியாக மதிப்பிடப்படுகிறது குறிப்பிட்ட போர்ட்ஃபோலியோ.
விளக்கம்
ஒரு உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ மிக உயர்ந்த ஷார்ப் விகிதத்தைக் கொண்டதாகக் கூறப்படுகிறது, இது எடுக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு யூனிட் ஆபத்துக்கும் அதிகமான வருமானத்தை அளவிடும்.
போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டை (எம்.பி.டி) அடிப்படையாகக் கொண்டது. குறைந்த ஆபத்துக்கான அதிக வருவாயை முதலீட்டாளர்கள் விரும்புகிறார்கள் என்ற கொள்கையின் அடிப்படையில் MPT அமைந்துள்ளது. இதை அடைவதற்கு, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள சொத்துக்கள் ஒருவருக்கொருவர் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைக் கருத்தில் கொண்டு தேர்ந்தெடுக்கப்பட வேண்டும், அதாவது, அவை குறைந்த தொடர்பைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்து அல்லது சொத்து வர்க்கம் செயல்படும்போது செயலிழப்பைத் தவிர்ப்பதற்காக MPT ஐ அடிப்படையாகக் கொண்ட எந்தவொரு உகந்த போர்ட்ஃபோலியோவும் நன்கு பன்முகப்படுத்தப்படுகிறது.
உகந்த இலாகாவின் செயல்முறை
உகந்த போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான சொத்து ஒதுக்கீடு அடிப்படையில் இரண்டு பகுதி செயல்முறை ஆகும்:
- சொத்து வகுப்புகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது - போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் முதலில் அவர்கள் நிதி ஒதுக்க விரும்பும் சொத்து வகுப்புகளைத் தேர்வு செய்கிறார்கள், பின்னர் ஒவ்வொரு சொத்து வகுப்பின் எடையும் சேர்க்கப்பட வேண்டும் என்று அவர்கள் தீர்மானிக்கிறார்கள். பொதுவான சொத்து வகுப்புகளில் பங்கு, பத்திரங்கள், தங்கம், ரியல் எஸ்டேட் ஆகியவை அடங்கும்.
- வகுப்பிற்குள் சொத்துக்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது - சொத்து வகுப்புகளைத் தீர்மானித்தபின், ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கு அல்லது ஒரு பத்திரத்தை அவர் போர்ட்ஃபோலியோவில் சேர்க்க விரும்புகிறாரா என்பதை மேலாளர் தீர்மானிக்கிறார். திறமையான எல்லைப்புறம் ஒரு வரைபடத்தில் திறமையான போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து-திரும்ப உறவை குறிக்கிறது. இந்த வளைவின் ஒவ்வொரு புள்ளியும் திறமையான போர்ட்ஃபோலியோவைக் குறிக்கிறது.
போர்ட்ஃபோலியோ உகப்பாக்கலுக்கான எடுத்துக்காட்டுகள்
போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை இதை நன்கு புரிந்துகொள்ள சில நடைமுறை எடுத்துக்காட்டுகளைப் பார்ப்போம்.
எடுத்துக்காட்டு # 1
ஆப்பிள் மற்றும் மைக்ரோசாப்ட் ஆகியவற்றின் 2018 ஆம் ஆண்டிற்கான மாத வருமானத்தின் அடிப்படையில் நாம் ஒரு எடுத்துக்காட்டை எடுத்துக் கொண்டால், பின்வரும் வரைபடம் இந்த இரண்டு பங்குகளையும் மட்டுமே கொண்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான திறமையான எல்லைகளைக் காட்டுகிறது:
எக்ஸ்-அச்சு என்பது நிலையான விலகல் மற்றும் y- அச்சு என்பது ஆபத்து நிலைக்கு போர்ட்ஃபோலியோ வருமானமாகும். இந்த போர்ட்ஃபோலியோவை ஆபத்து இல்லாத சொத்துடன் இணைத்தால், ஷார்ப் விகிதம் அதிகபட்சமாக இருக்கும் இந்த வரைபடத்தின் புள்ளி உகந்த போர்ட்ஃபோலியோவைக் குறிக்கிறது. மூலதன ஒதுக்கீடு வரி திறமையான எல்லைக்கு உறுதியான புள்ளியாகும். இதன் பின்னணியில் உள்ள காரணம் என்னவென்றால், அந்த நேரத்தில், ஷார்ப் விகிதம் (எடுக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு கூடுதல் அலகுக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயின் அதிகரிப்பை அளவிடும்) மிக உயர்ந்ததாகும்.
எடுத்துக்காட்டு # 2
பெஸ்ட்புய் மற்றும் ஏடி அண்ட் டி பங்குகள் மற்றும் ஆபத்து இல்லாத சொத்தை 1% வருமானத்துடன் மட்டுமே கொண்ட ஆபத்தான போர்ட்ஃபோலியோவை இணைக்க விரும்புகிறோம் என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த பங்குகளுக்கான வருவாய் தரவின் அடிப்படையில் திறமையான எல்லைப்புறத்தை நாங்கள் சதி செய்வோம், பின்னர் Y- அச்சில் 1.5 இல் தொடங்கி இந்த திறமையான எல்லைக்கு உறுதியானது.
எக்ஸ்-அச்சு நிலையான விலகலைக் குறிக்கிறது மற்றும் Y- அச்சு போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாயைக் குறிக்கிறது. குறைந்த அபாயத்தை எடுக்க விரும்பும் ஒரு முதலீட்டாளர் இந்த புள்ளியின் இடதுபுறம் செல்லலாம் மற்றும் அதிக இடர் எடுக்கும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த புள்ளியின் வலதுபுறம் செல்ல முடியும். எந்தவொரு அபாயத்தையும் எடுக்க விரும்பாத ஒரு முதலீட்டாளர் அனைத்து பணத்தையும் ஆபத்து இல்லாத சொத்தில் முதலீடு செய்வார், ஆனால் அதே நேரத்தில் அவரது / அவள் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை 1% ஆக கட்டுப்படுத்துவார். ரிஸ்க் எடுத்து கூடுதல் வருமானம் ஈட்டப்படும்.
போர்ட்ஃபோலியோ உகப்பாக்கத்தின் நன்மைகள்
போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறையின் சில முக்கிய நன்மைகள் கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன:
- வருவாயை அதிகப்படுத்துதல் - போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறையின் முதல் மற்றும் முக்கிய நோக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான ஆபத்துக்கான வருவாயை அதிகரிப்பதாகும். உகந்த போர்ட்ஃபோலியோவைக் குறிக்கும் திறமையான எல்லைப்புறத்தில் இடர்-வருவாய் வர்த்தகம் முடக்கப்படுகிறது. எனவே போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை செயல்முறையைத் தொடரும் மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு யூனிட் ஆபத்துக்கு அதிக வருவாயை அடைய முடியும். இது வாடிக்கையாளர் திருப்திக்கு உதவுகிறது.
- பல்வகைப்படுத்தல் - முறையற்ற ஆபத்து அல்லது விலை இல்லாத அபாயத்தை அகற்றுவதற்காக உகந்த இலாகாக்கள் நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்து குறைவான செயல்திறன் ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர்களை எதிர்மறையாக பாதுகாக்க பல்வகைப்படுத்தல் உதவுகிறது. போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள மற்ற சொத்துக்கள் முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோ செயலிழப்பிலிருந்து பாதுகாக்கும் மற்றும் முதலீட்டாளர் ஒரு வசதியான மண்டலத்தில் தங்குவார்.
- சந்தை வாய்ப்புகளை அடையாளம் காணுதல் - போர்ட்ஃபோலியோவின் இத்தகைய செயலில் நிர்வாகத்தில் மேலாளர்கள் ஈடுபடும்போது, அவர்கள் நிறைய சந்தை தரவைக் கண்காணித்து சந்தைகளுடன் தங்களை புதுப்பித்துக் கொள்கிறார்கள். இந்த நடைமுறை மற்றவர்களுக்கு முன்னால் சந்தையில் உள்ள வாய்ப்புகளை அடையாளம் காணவும், முதலீட்டாளர்களின் நலனுக்காக அந்த வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்தவும் அவர்களுக்கு உதவும்.
போர்ட்ஃபோலியோ உகப்பாக்கத்தின் வரம்புகள்
போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறையின் சில முக்கிய வரம்புகள் கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன:
- உராய்வு இல்லாத சந்தைகள் - போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறை என்ற கருத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட நவீன போர்ட்ஃபோலியோ தியரி, உண்மையாக இருக்க சில அனுமானங்களை செய்கிறது. அனுமானங்களில் ஒன்று, சந்தைகள் உராய்வில்லாதவை, அதாவது, சந்தையில் நிலவும் பரிவர்த்தனை செலவுகள், கட்டுப்பாடுகள் போன்றவை இல்லை. உண்மையில், இது பெரும்பாலும் உண்மை இல்லை என்று கண்டறியப்படுகிறது. சந்தையில் உராய்வுகள் உள்ளன, மேலும் இது நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் பயன்பாட்டை சிக்கலாக்குகிறது.
- இயல்பான விநியோகம் - நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் கீழ் மற்றொரு அனுமானம் என்னவென்றால், வருமானம் பொதுவாக விநியோகிக்கப்படுகிறது. திரும்பும் தரவை உள்ளீடுகளாகப் பயன்படுத்தும் போது இது வளைவு, கர்டோசிஸ் போன்றவற்றின் கருத்துக்களை புறக்கணிக்கிறது. வருமானம் பொதுவாக விநியோகிக்கப்படுவதில்லை என்பது பெரும்பாலும் கண்டறியப்படுகிறது. நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் கீழ் இந்த அனுமானத்தை மீறுவது மீண்டும் பயன்படுத்த சவாலாக உள்ளது.
- டைனமிக் குணகங்கள் - சந்தை சூழ்நிலைகள் மாறும்போது தொடர்பு குணகம் போன்ற போர்ட்ஃபோலியோ தேர்வுமுறைக்கு தரவில் பயன்படுத்தப்படும் குணகங்கள் மாறலாம். இந்த குணகங்கள் ஒரே மாதிரியாக இருக்கின்றன என்ற அனுமானம் எல்லா நிகழ்வுகளிலும் உண்மையாக இருக்காது.
முடிவுரை
போர்ட்ஃபோலியோவில் எடுக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு கூடுதல் அலகுக்கும் வருமானத்தை அதிகரிப்பதை இந்த செயல்முறை இலக்காகக் கொண்டிருப்பதால், ஆபத்து-வருவாய் வர்த்தகத்தை அதிகரிக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு போர்ட்ஃபோலியோ உகப்பாக்கம் நல்லது. இந்த வர்த்தகத்தை நிர்வகிக்க மேலாளர்கள் ஆபத்தான சொத்துக்களின் கலவையை ஆபத்து இல்லாத சொத்துடன் இணைக்கின்றனர். ஆபத்தான சொத்துகளின் ஆபத்து ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்கான விகிதம் முதலீட்டாளர் எவ்வளவு ஆபத்தை எடுக்க விரும்புகிறார் என்பதைப் பொறுத்தது. உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை கலவையிலிருந்து அதிக வருமானத்தை ஈட்டாது, இது எடுக்கப்பட்ட ஆபத்துக்கான ஒரு யூனிட்டுக்கு வருவாயை அதிகரிக்கிறது. இந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் ஷார்ப் விகிதம் மிக உயர்ந்தது.
