photosdematures.com

அடமானப் பத்திர பொருள்

அடமான பத்திரம் என்பது முதலீட்டாளருக்கு வழங்கப்பட்ட ஒரு பத்திரத்தை குறிக்கிறது, இது ரியல் எஸ்டேட் சொத்தின் (குடியிருப்பு அல்லது வணிக) பிணையத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட அடமானங்களின் ஒரு தொகுப்பால் ஆதரிக்கப்படுகிறது, எனவே, கடன் வாங்குபவர் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட தொடர்ச்சியான கட்டணத்தை செலுத்துகிறது, இதில் தோல்வி விற்பனை அல்லது பறிமுதல் செய்ய வழிவகுக்கும் சொத்தின்.

முதலீட்டாளர்கள் சில ரியல் எஸ்டேட் சொத்துக்களை இணைப்பாக வைத்திருப்பதன் மூலம் கடன் வாங்கிய வட்டி மற்றும் கடனை திருப்பிச் செலுத்தும்போது வட்டி மற்றும் அசல் தொகையை உள்ளடக்கிய மாதாந்திர கொடுப்பனவைப் பெறுகிறார்கள், மேலும் கடன் வாங்குபவர் இயல்புநிலையாக இருந்தால், பத்திரதாரர்களை அடைக்க சொத்து விற்கப்படலாம் அந்த சொத்துக்களால் பாதுகாக்கப்படுகிறது.

அடமானப் பத்திரம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது?

ஒரு நபர் ஒரு வீட்டை வாங்கி அதை அடமானமாக வைத்திருப்பதன் மூலம் நிதியளிக்கும் போது, ​​கடன் முழுமையாக செலுத்தப்படும் வரை கடன் வழங்குபவர் அந்த அடமானத்தின் உரிமையைப் பெறுவார். கடன் வழங்குபவர் அத்தகைய ரியல் எஸ்டேட் சொத்துக்களுக்கு கடன் கொடுக்கும் வங்கிகள் மற்றும் அடமான நிறுவனங்களை உள்ளடக்கியது. வங்கிகள் பின்னர் இந்த அடமானங்களை இணைத்து ஒரு முதலீட்டு வங்கி அல்லது எந்தவொரு அரசாங்க நிறுவனத்திற்கும் தள்ளுபடியில் விற்கின்றன. இந்த வழியில் வங்கிகள் உடனடியாக கடனைப் பெறுகின்றன என்று பணம் உடனடியாகப் பெறுகின்றன, மேலும் எந்தவொரு இயல்புநிலை அபாயத்தையும் தங்களிடமிருந்து முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு மாற்ற முடிகிறது.

ஒரு முதலீட்டு வங்கி பின்னர் அந்த மூட்டை ஒரு SPV (சிறப்பு நோக்க வாகனம்) க்கு மாற்றுகிறது மற்றும் அடமானத்தால் ஆதரிக்கப்படும் கடன்களில் பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது. இந்த கடன்களிலிருந்து பணப்புழக்கம் வட்டி வடிவத்தில் உள்ளது மற்றும் அடமான பத்திரதாரர்களுக்கு ஒவ்வொரு மாதமும் அசல் கட்டணம் செலுத்தப்படுகிறது. அடமானங்களைத் திரட்டுதல் மற்றும் பத்திரதாரர்களுக்கு கடனில் பணப்புழக்கத்தை அனுப்பும் இந்த செயல்முறை பத்திரமயமாக்கல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டு வங்கி கடனின் வட்டி கூறுகளில் தனது பங்கை வைத்திருக்கிறது மற்றும் மீதமுள்ள வட்டி மற்றும் பத்திரதாரர்களுக்கு முதன்மை கூறுகளை அனுப்புகிறது.

வகைகள்

பல்வேறு வகையான MBS (அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு) உள்ளன -

# 1 - அடமான பாஸ்ட்ரூ பத்திரங்கள்

இந்த வகை MBS இன் கீழ், பத்திரதாரர்கள் பெறப்படுவதால் விகிதாச்சாரத்தில் பணம் செலுத்தப்படுகிறது. வழங்கப்பட்ட மொத்த பத்திரங்கள் ஒவ்வொன்றும் 1000 டாலர்களில் 1000 ஆகவும், 10 முதலீட்டாளர்கள் தலா 100 பத்திரங்களை வைத்திருந்தால், ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் தங்களுக்கு அனுப்பப்பட்ட கட்டணத்தில் 1/10 ஐப் பெறுவார்கள். ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் தங்கள் பங்கிற்கு ஏற்ப அதன் பங்கைப் பெறுவார்கள். முன்கூட்டியே பணம் செலுத்தினால், அது பத்திரதாரர்களுக்கு விகிதாசாரமாக அனுப்பப்படும். அந்த அடமானங்களில் மொத்த பத்திர வைத்திருப்பதை விட எந்த பத்திரதாரரும் அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ பெறமாட்டார்கள். இயல்புநிலை விஷயத்தில், ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் பத்திரங்களில் தனது விகிதத்திற்கு இழப்பை (சொத்து மதிப்பு பத்திரங்களின் முக மதிப்புக்கு கீழே விழுந்தால்) தாங்குவார்கள்.

எனவே எம்.பி.எஸ் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது பத்திரதாரர்கள் முன்கூட்டியே வைத்திருப்பது மற்றும் நீட்டிப்பு ஆபத்து இரண்டையும் தங்கள் இருப்புக்கு சமமாக எதிர்கொள்கின்றனர்.

# 2 - சி.எம்.பி.எஸ் (இணை அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு)

எம்.பி.எஸ் முதலீட்டாளர்கள் முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தை எவ்வாறு எதிர்கொள்கிறார்கள் என்பதையும், முன்கூட்டியே செலுத்துதலின் முடிவில், ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் அந்த நேரத்தில் தேவைப்படுகிறார்களா அல்லது விரும்புகிறார்களா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல் அதை எவ்வாறு பெறுகிறார்கள் என்பதை நாங்கள் மேலே பார்த்தோம். பல முதலீட்டாளர்கள் முன்கூட்டியே செலுத்துதல் மற்றும் இயல்புநிலை ஆபத்து குறித்து அக்கறை கொண்டுள்ளனர்.

அடமானங்களிலிருந்து வெவ்வேறு வகுப்புகள் அல்லது டிரான்ச் எனப்படும் அடுக்குகளுக்கு பணப்புழக்கங்களை இயக்குவதன் மூலம் இந்த சிக்கல்களைத் தணிக்க சி.எம்.பி.எஸ் உதவுகிறது, இதனால் ஒவ்வொரு வகுப்பினருக்கும் இரு அபாயங்களுக்கும் வெவ்வேறு வெளிப்பாடு உள்ளது. கட்டணம் எவ்வாறு விநியோகிக்கப்பட வேண்டும் என்பதற்கான ஒவ்வொரு விதிமுறைகளும் வெவ்வேறு விதிகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு மாதமும் ஒவ்வொரு மாதமும் வட்டி செலுத்துகிறது, ஆனால் அசல் மற்றும் முன்கூட்டியே செலுத்தும் தொகை தொடர்ச்சியாக செலுத்தப்படுகின்றன. சி.எம்.பி.எஸ் ஒவ்வொரு வகை பத்திரமும் தொடர்ச்சியாக ஓய்வு பெறும் வகையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

4 தவணைகள் இருந்தால், மாதாந்திர அசல் விதி மற்றும் தவணைக்கு முன்கூட்டியே செலுத்துதல் பின்வருமாறு இருக்கும் -

• டிரான்ச் 1 – அசல் இருப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் வரை அனைத்து அசல் தொகை மற்றும் முன்கூட்டியே செலுத்தும்.
• டிரான்ச் 2 - டிரான்ச் 1 முழுமையாக செலுத்தப்பட்ட பிறகு; முதன்மை இருப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் வரை அது அனைத்து அசல் தொகை மற்றும் முன்கூட்டியே செலுத்தும்.
• டிரான்ச் 3 - டிரான்ச் 2 முழுமையாக செலுத்தப்பட்ட பிறகு; முதன்மை இருப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் வரை அது அனைத்து அசல் தொகை மற்றும் முன்கூட்டியே செலுத்தும்.
• டிரான்ச் 4 - டிரான்ச் 3 முழுமையாக செலுத்தப்பட்ட பிறகு, அசல் இருப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் வரை அது அசல் தொகை மற்றும் முன்கூட்டியே செலுத்தும்.

எனவே இந்த வழியில், முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து தவணைகளில் விநியோகிக்கப்படுகிறது. அதிக முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து டிரான்ச் 1 இல் உள்ளது, அதேசமயம் கடன் வாங்குபவர் இயல்புநிலைக்கு வந்தால் குறைந்த அளவு அதிர்ச்சி உறிஞ்சியாக செயல்படுகிறது. மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், டிரான்ச் 4 மிக உயர்ந்த இயல்புநிலை ஆபத்து மற்றும் மிகக் குறைந்த முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் மேற்கூறிய மூன்று தவணைகள் முழுமையாக செலுத்தப்பட்ட பின்னர் முன்கூட்டியே பணம் செலுத்துவதோடு இயல்புநிலை ஏற்பட்டால் இழப்புகளை உறிஞ்சிவிடும்.

உதாரணமாக

ஏபிசி வங்கியில் வீட்டை பிணையமாக வைத்திருப்பதன் மூலம் 10 பேர் தலா 6% க்கு 100,000 டாலர் கடனை எடுத்தார்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். வங்கி பின்னர் இந்த அடமானத் தொகையை ஒரு முதலீட்டு வங்கியான XYZ க்கு விற்று, அந்தப் பணத்தை புதிய கடன்களைப் பயன்படுத்துகிறது. இந்த அடமானங்களால் ஆதரிக்கப்படும் 5% க்கு XYZ, 000 1,000,000 (1000 பத்திரங்கள் each 1000 தலா) பத்திரங்களை விற்பனை செய்யும். ஏபிசி வங்கி 1% மாதத்தில் பெறப்பட்ட வட்டி ($ 5,000) மற்றும் கட்டணக் கூறு ஆகியவற்றை ஒரு விளிம்பு அல்லது கட்டணத்தை வைத்த பிறகு XYZ க்கு அனுப்பும். வைத்திருக்கும் கட்டணம் கடன் தொகையின் 0.6% (0.05% மாதாந்திரம்) என்று சொல்லலாம், எனவே முதல் மாதத்தில் XYZ க்கு அனுப்பப்பட்ட தொகை 500 4500 மற்றும் திருப்பிச் செலுத்தும் தொகை. XYZ அதன் 0.6% (மாதந்தோறும் 0.05%) கடன் தொகையை பரப்புவதோடு, மீதமுள்ள வட்டிக்கு 000 ​​4000 பிளஸ் திருப்பிச் செலுத்தும் தொகையை முதல் மாதத்தில் அடமான பத்திரதாரர்களுக்கு அனுப்பும்.

இந்த வழியில் முதலீட்டு வங்கி பத்திரங்களை விற்பதன் மூலம் பெறப்பட்ட பணம் மூலம் ஒரு வங்கியிடமிருந்து அதிக அடமானங்களை வாங்க முடியும் மற்றும் வங்கிகள் அடமானங்களை விற்பதன் மூலம் பெறப்பட்ட பணத்தை புதிய கடன்களைப் பயன்படுத்தலாம். வீட்டு உரிமையாளர்களால் இயல்புநிலை ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர்களை அடைக்க அடமானம் விற்கப்படலாம்.

அடமானம் மற்றும் கடன் பத்திரம்

கடனீட்டு மற்றும் அடமானப் பத்திரத்திற்கு இடையிலான முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், கடனீட்டுப் பத்திரம் பாதுகாக்கப்படவில்லை மற்றும் வழங்கும் நிறுவனத்தின் முழு நம்பிக்கை மற்றும் கடன் ஆகியவற்றால் மட்டுமே ஆதரிக்கப்படுகிறது, அதேசமயம் அடமானப் பத்திரம் பிணையத்தால் ஆதரிக்கப்படுகிறது, இது கடன் வாங்குபவர் இயல்புநிலையில் விற்கப்படலாம். ஆகவே குறைவான ஆபத்து காரணமாக எம்.பி.எஸ்ஸின் வட்டி விகிதம் கடன் பத்திரங்களை விட குறைவாக உள்ளது.

மற்ற வேறுபாடு கட்டணம் மற்றும் கட்டண அதிர்வெண்ணில் உள்ளது. அடமான பத்திரங்கள் மாதந்தோறும் செலுத்தப்படுகின்றன, மேலும் வட்டி மற்றும் ஒரு முக்கிய கூறு ஆகியவை அடங்கும். மறுபுறம், கடனீட்டு பத்திரங்கள் ஆண்டுதோறும் அல்லது அரைகுறையாக செலுத்தப்படுகின்றன, அதில் வட்டி கூறு மட்டுமே அடங்கும் மற்றும் அசல் தொகை முதிர்ச்சியில் செலுத்தப்படுகிறது.

நன்மைகள்

• அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் கருவூல பத்திரங்களை விட அதிக வருமானத்தை வழங்குகின்றன.
• அடமானச் சொத்துக்களின் ஆதரவின் காரணமாக அதன் அபாயத்தைக் குறைக்கும் பிற கடன் பத்திரங்களை விட அதிக ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட வருமானத்தை இது வழங்குகிறது.
• மற்ற சொத்து வகுப்புகளுடன் குறைந்த தொடர்பு இருப்பதால் அவை சொத்து பல்வகைப்படுத்தலை வழங்குகின்றன.
• மற்ற நிலையான வருமான தயாரிப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது இது வழக்கமான மற்றும் அடிக்கடி வருமானத்தை வழங்குகிறது. கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் வருடாந்திர அல்லது அரை வருடாந்திர கட்டணத்தை வழங்குகின்றன.
• அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பு என்பது கடனீட்டு பத்திரங்களை விட பாதுகாப்பான முதலீடாகும், இயல்புநிலையைப் பொறுத்தவரை, பத்திரதாரர்களை அடைக்க பிணையத்தை விற்கலாம்.
• முதிர்ச்சியில் மொத்த தொகை செலுத்தப்படாததால் MBS க்கு வால் ஆபத்து இல்லை, ஏனெனில் மாதாந்திர கொடுப்பனவு வட்டி மற்றும் முதன்மை கூறுகளை உள்ளடக்கியது, இது ஒரு பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் பரவுகிறது. மற்ற பத்திரங்களில் முதிர்ச்சியில் மொத்த தொகை செலுத்துவதால் அதிக வால் ஆபத்து உள்ளது, இது பத்திரதாரர்களுக்கு ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது.

தீமைகள்

• அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு கடன் பத்திரங்களை விட குறைந்த மகசூலை வழங்குகிறது.
• 2008 ஆம் ஆண்டின் சப் பிரைம் அடமான நெருக்கடிகளில் அவர்களின் பங்கு காரணமாக பாதுகாப்பான முதலீடு எதிர்மறையான விளம்பரத்தை ஈர்த்தது என அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு பெரும்பாலும் கூறப்படுகிறது. அதிக லாபம் ஈட்டியதன் காரணமாக வங்கிகள் மனநிறைவு அடைந்து, குறைந்த கடன் தகுதியுள்ளவர்களுக்கு கடன்களை வழங்கின. சப் பிரைம் அடமானங்கள் தவறியபோது, ​​இதன் விளைவாக மில்லியன் கணக்கான டாலர் முதலீட்டாளர்களின் பணம் இழப்பு மற்றும் லெஹ்மன் சகோதரர்கள் போன்ற பல பெரிய முதலீட்டு வங்கிகளின் திவால்நிலை ஏற்பட்டது. எனவே இந்த பத்திரங்கள் சொத்து மற்றும் மக்கள் அந்த சொத்துக்களில் கடன் வாங்குவது போன்றவை.
• இத்தகைய பத்திரதாரர்கள் சந்தையில் வட்டி வீதத்தைக் குறைத்தால் முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். மேலும், அவர்கள் பெறும் பணத்தை குறைந்த விகிதத்தில் முதலீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும், இது அவர்களின் வருவாயைக் குறைக்கிறது.

முடிவுரை

அடமான பத்திரங்கள் ஒரு சொத்து வகுப்பாக பல்வகைப்படுத்தலை வழங்குகின்றன மற்றும் முதலீட்டாளருக்கு கருவூலத்தை விட அதிக மகசூல் மற்றும் கடன் பத்திரங்களை விட குறைந்த ஆபத்து ஆகியவற்றை வழங்குகின்றன. மேலும், அவை அடமான விகிதங்களை போட்டித்தன்மையுடனும், சந்தைகளை திரவமாகவும் வைத்திருக்க உதவும் அதிக அடமானங்களை வாங்குவதற்கும், அதிக கடன் வழங்க வங்கிகளுக்கும் முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு பணத்தை வழங்குகின்றன.