இலவச பணப்புழக்க மகசூல் (ஃபார்முலா, சிறந்த எடுத்துக்காட்டு) | FCFY கணக்கீடு
இலவச பணப்புழக்க மகசூல் என்றால் என்ன (FCFY)
இலவச பணப்புழக்க மகசூல் ஒரு நிதி விகிதமாகும், இது ஒரு பங்குக்கு இலவச பணப்புழக்கத்தை ஒரு பங்குக்கான சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் அதன் கலைப்பு அல்லது பிற கடமைகளில் நிறுவனம் எவ்வளவு பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது என்பதைக் கணக்கிடுகிறது மற்றும் பணப்புழக்க நிறுவனம் அதன் சந்தைக்கு எதிராக சம்பாதிக்கப் போகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. பங்கின் மதிப்பு.
அதிக விகிதம், அதிக கவர்ச்சிகரமான முதலீடு, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் ஒவ்வொரு யூனிட் இலவச பணப்புழக்கத்திற்கும் குறைவாகவே செலுத்துகிறார்கள் என்பதற்கான அறிகுறியை இது தருகிறது.
பல பங்குதாரர்கள் பணப்புழக்கத்தை ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்திறனை வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் துல்லியமான நடவடிக்கையாக கருதுகின்றனர், ஏனெனில் பணப்புழக்கம் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளைத் தக்கவைக்கும் திறனைக் குறிக்கிறது. மேலும், இலவச பணப்புழக்கம் நிறுவனம் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பை அதிகரிக்க நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கிறது, ஏனெனில் பண மிச்சம் ஈவுத்தொகை மற்றும் வட்டி செலுத்துதல், கடன், கையகப்படுத்துதல் மற்றும் எதிர்கால முதலீடுகளை குறைக்க பயன்படுத்தலாம்.
இலவச பணப்புழக்க விளைச்சலைக் கணக்கிடுதல் (FCFY)
இலவச பணப்புழக்க விளைச்சலை ஈக்விட்டி பங்குதாரர்களிடமிருந்து கணக்கிடலாம், அத்துடன் உறுதியான முன்னோக்கு. FCFY ஐக் கணக்கிடும்போது, வகுத்தல் மற்றும் எண் இரண்டுமே பங்கு மதிப்பு அல்லது உறுதியான மதிப்பு ஆகியவற்றுடன் ஒத்துப்போகின்றன என்பதை உறுதிப்படுத்த வேண்டும்.
ஃபார்முலா # 1 (FCFE)
பொதுவான பங்கு வைத்திருப்பவர்களின் பார்வையில், இலவச பணப்புழக்க விளைச்சல் கணக்கீடு பின்வருமாறு:
- FCFY = ஒரு பங்குக்கு இலவச பணப்புழக்கம் (FCFE) / ஒரு பங்குக்கான சந்தை விலை
- எங்கே FCFE = நிகர வருமானம் + மீண்டும் நிகழாத செலவுகள் - செயல்படாத வருமானம் + பணமில்லாத இயக்க செலவுகள் - பங்கு மறு முதலீடு
பணமல்லாத இயக்க செலவுகள் கணக்கியல் செலவுகள் என்பதால் பண செலவுகள் அல்ல என்பதால் அவை மீண்டும் சேர்க்கப்படுகின்றன. மேலும், தொடர்ச்சியான செயல்பாடுகளிலிருந்து தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கத்தைப் பெறுவதற்கு தொடர்ச்சியான அல்லது செயல்படாத வருமானம் / செலவுகள் விலக்கப்படுகின்றன. கணக்கீடுகளில் நிலைத்தன்மையைப் பேணுவதற்கு, ஈக்விட்டி மறு முதலீட்டுத் தேவைகள் மொத்த பணப்புழக்கத்திலிருந்து கழிக்கப்பட்டு, பங்குதாரர்களுக்கு கிடைக்கக்கூடிய இலவச பணப்புழக்கத்திற்கு வருகின்றன.
ஈக்விட்டி மறு முதலீடு = (மூலதன செலவு - தேய்மானம்) + பணமில்லாத பணி மூலதனத்தில் மாற்றம் - (புதிய கடன் பிரச்சினை - கடன் திருப்பிச் செலுத்துதல்) - (புதிய விருப்பமான பங்கு வழங்கப்பட்டது - விருப்பமான ஈவுத்தொகை)
நிகர மூலதனச் செலவுகள் நிலையான சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதிலிருந்து நிகர பணப்பரிமாற்றத்திற்கு வருவதாகக் கருதப்படுகிறது. மீண்டும், செயல்பாட்டு மூலதனத்தின் அதிகரிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தை வடிகட்டுவதால், செயல்பாட்டு மூலதனத்தின் குறைவு கிடைக்கக்கூடிய பணப்புழக்கங்களை விடுவிக்கிறது, பணி மூலதனத்தின் மாற்றங்கள் காரணமாக பணப்புழக்க மாற்றங்களில் நாங்கள் அக்கறை கொண்டுள்ளோம். இந்த மொத்த மறு முதலீட்டிற்குள் பங்கு, கடன் மற்றும் விருப்பமான பங்கு, கடன் வைத்திருப்பவர்கள் மற்றும் விருப்பமான பங்குதாரர்களின் முதலீடு ஆகியவற்றின் மூலம் நிறுவனம் இந்த மறு முதலீட்டிற்கு நிதியளிக்கும் அளவிற்கு ஈக்விட்டி மூலம் நிகர மறு முதலீட்டிற்கு வருவதற்கு கழிக்கப்படுகிறது.
ஃபார்முலா # 2 (FCFF)
ஒரு நிறுவனத்தின் பார்வையில் (பங்கு வைத்திருப்பவர்கள், விருப்பமான பங்குதாரர்கள் மற்றும் கடன் வைத்திருப்பவர்கள்) இலவச பணப்புழக்க விளைச்சல் கணக்கீடு பின்வருமாறு:
- FCFY = நிறுவனம் (FCFF) / நிறுவன மதிப்புக்கு இலவச பணப்புழக்கம்
- எங்கே FCFF = FCFE + வட்டி செலவு (1- வரி விகிதம்) + (முதன்மை திருப்பிச் செலுத்துதல் - புதிய கடன் வழங்கப்பட்டது) + விருப்பமான ஈவுத்தொகை
- மற்றும் நிறுவன மதிப்பு = ஈக்விட்டியின் சந்தை மூலதனம் + விருப்பமான ஈக்விட்டியின் சந்தை மதிப்பு + பற்று - பணம்
ஒரு நிறுவனத்தின் கண்ணோட்டத்தில் இந்த கணக்கீடு அனைத்து உரிமைகோரல் உரிமையாளர்களுக்கும் செய்யப்பட்ட முதலீட்டிற்கு எதிராக இலவச பணப்புழக்கத்தைக் குறிக்கிறது. இங்கே முதலீடு நிறுவன மதிப்பால் சித்தரிக்கப்படுகிறது, இது நிறுவனத்தின் அனைத்து முதலீட்டாளர்களின் முதலீடுகளின் சந்தை மதிப்பாகும், அதே நேரத்தில் பங்குதாரர்களுக்கு சொந்தமான பகுதியின் சந்தை மூலதனம்.
அனைத்து உரிமைகோரல் உரிமையாளர்களையும் நாங்கள் பரிசீலித்து வருவதால், கடனளிப்பவர்கள் மற்றும் விருப்பமான பங்குதாரர்களுக்கு வட்டி செலவு, நிகர கடன் திருப்பிச் செலுத்துதல் மற்றும் விருப்பமான ஈவுத்தொகை போன்ற அனைத்து கொடுப்பனவுகளையும் நாங்கள் மீண்டும் FCFE இல் சேர்க்க வேண்டும்.
பணப்புழக்க அறிக்கையில் காணப்படும் இயக்க பணப்புழக்கத்திலிருந்து மூலதன செலவினங்களைக் கழிப்பதன் மூலம் FCFF ஐக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு எளிய வழி.
- FCFF = இயக்க பணப்புழக்கம் - மூலதன செலவு
இலவச பணப்புழக்க விளைச்சலுக்கான எடுத்துக்காட்டு (FCFY)
அமேசானைப் பொறுத்தவரையில், மூலதனத்தின் கீழ் வாங்கிய சொத்து மற்றும் உபகரணங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, பன்னிரண்டு மாதங்களுக்குப் பின், FCFY எதிர்மறையானது, நிறுவனம் நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தை 1.2 பில்லியன் டாலர் மற்றும் FY17 மற்றும் FY16 க்கு 4 3.4 பில்லியன் , முறையே, பணப்புழக்க அறிக்கையில்.
அட்டவணை 1: அமேசானுக்கு FCFY கணக்கீடு
ஆதாரம்: FY17 ஆண்டு அறிக்கை, அமேசான்
FCFY ஒப்பீடு
ஒரு நிறுவனத்தால் பணத்தை உருவாக்குவது அதன் செயல்பாடுகளின் சிறந்த பிரதிநிதித்துவமாக கருதும் முதலீட்டாளர்கள் பணப்புழக்க அறிக்கையை பகுப்பாய்வு செய்ய விரும்புகிறார்கள். அவர்களைப் பொறுத்தவரை, FCFY என்பது P / E விகிதம் அல்லது EV / EBITDA விகிதத்திற்கு எதிராக மிகவும் பொருத்தமான குறிகாட்டியாகும், ஏனெனில் பணப்புழக்கம் ஒரு சிறந்த வருவாய் பிரதிநிதித்துவம் ஆகும். வருவாய் மற்றும் வருவாய் கையாள முடியும், ஆனால் நிறுவனங்கள் பணப்புழக்கத்தை கையாள முடியாது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்குக்கான வருவாய் கார்ப்பரேட் பங்கு வாங்குதல்கள் மூலம் மேலோட்டமாக மேம்படுத்தப்படலாம்.
இலவச பணப்புழக்கத்தின் அளவு அதிகமாக இருப்பதால், நல்ல நேரங்களில் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைத் தொடரவும், மோசமான காலங்களில் சிரமங்களை சுமுகமாக கையாளவும் நிறுவனத்தின் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மை. நிலையான இலவச பணப்புழக்க மகசூல் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல், பங்கு திரும்ப வாங்குதல், கனிம மற்றும் கரிம வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் கடன் குறைப்பு ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ளலாம். இதனால் பணப்புழக்க மகசூல் நீண்ட கால மதிப்பீட்டின் சிறந்த அறிகுறியை வழங்குகிறது.
அட்டவணை 2. நிறுவனங்கள் முழுவதும் ஒப்பீடு - FCFY
முன்னோக்கி பி / இ விகிதம் மற்றும் தற்போதைய பி / இ ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டின் அடிப்படையில் ஆல்பாபெட் மிகவும் கவர்ச்சிகரமான பங்குகளாக இருக்கும்போது, அதிக இலவச பணப்புழக்க விளைச்சலைக் கருத்தில் கொண்டு ஆப்பிள் பாதுகாப்பான பந்தயமாக உள்ளது என்பதை அட்டவணை 2 இன் பார்வை வெளிப்படுத்துகிறது. சிறந்த முடிவெடுப்பதற்காக முன்னோக்கி FCFY ஐ சரிபார்க்க மிகவும் பொருத்தமான நடவடிக்கை இருக்கும். இருப்பினும், ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டைச் செய்யும்போது ஒரே தொழிற்துறையில் உள்ள நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவது மிகவும் முக்கியம்.
முடிவுரை
இலவச பணப்புழக்க மகசூல் (FCFY) என்பது ஒரு முக்கியமான நிதி மெட்ரிக் ஆகும், இது நிகர வருமானத்துடன் ஒப்பிடும்போது நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியத்தைப் பற்றிய தெளிவான படத்தை வழங்குகிறது. இந்த விகிதம் மதிப்புமிக்கது, ஏனெனில் இது முதலீட்டிற்கு எதிராக பெறப்பட்ட மதிப்புடன் தொடர்புடையது. அதன் சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக பணப்புழக்கத்தைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் சந்தையில் அதிக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படலாம், இது குறைந்த FCFY க்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் நேர்மாறாகவும் இருக்கும்.
ஒரு நிறுவனத்தின் வலிமையை பகுப்பாய்வு செய்ய FCFY உதவுகிறது. எதிர்மறை இலவச பணப்புழக்க மகசூல் அல்லது எதிர்மறை இலவச பணப்புழக்கம் நிறுவனம் அதன் செயல்பாடுகளில் போதுமான அளவு திரவமாக இல்லை என்பதையும் அதன் செயல்பாடுகளைத் தொடர வெளிப்புற நிதி தேவைப்படும் என்பதையும் குறிக்கலாம். இலவச பணப்புழக்கத்தின் தொடர்ச்சியான சரிவு எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சியை பாதிக்கலாம். இதற்கு நேர்மாறாக, உயரும் இலவச பணப்புழக்கம் நிறுவனங்களுக்கு வளர்ச்சிக்கான விலையுயர்ந்த வெளிப்புற நிதியுதவியை நாடாமல் சுயநிதி செய்ய அனுமதிக்கிறது, இதனால் பங்குதாரர் மதிப்பு. இருப்பினும், முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கான ஒரே அளவீடாக FCFY ஐ மட்டும் கருத முடியாது. அதிக வளர்ச்சிக் கட்டத்தில் உள்ள நிறுவனங்கள் ஒழுக்கமான வருவாயைக் கொண்டிருக்கலாம், ஆனால் அவற்றின் பணப்புழக்கங்கள் கேபக்ஸ் வரையறையால் முழுமையாக நுகரப்படலாம். எனவே, இந்த நிறுவனங்கள் வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகளை மீறி குறைந்த FCFY ஐப் புகாரளிக்கலாம்.
