கடன் பரவல் (பொருள், ஃபார்முலா) | கடன் பரவல் அபாயத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?
கடன் பரவல் என்றால் என்ன?
கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட் என்பது இரண்டு பத்திரங்களின் விளைச்சலில் உள்ள வேறுபாடு என வரையறுக்கப்படுகிறது (பெரும்பாலும் ஒத்த முதிர்ச்சி மற்றும் கடன் தரத்தின் வெவ்வேறு தரம்). 5 ஆண்டு கருவூல பத்திரம் 5% மகசூலிலும், மேலும் 5 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பாண்ட் 6.5% ஆகவும் வர்த்தகம் செய்தால், கருவூலத்தின் பரவல் 150 அடிப்படை புள்ளிகளாக (1.5%) இருக்கும்
- அதிகரித்து வரும் கடன் பரவல் கவலைக்கு ஒரு காரணமாக இருக்கலாம், ஏனெனில் இது கடன் வாங்குபவரின் பெரிய மற்றும் விரைவான நிதியின் தேவையைக் குறிக்கலாம் (மேற்கண்ட எடுத்துக்காட்டில் கார்ப்பரேட் பாண்ட்). எந்தவொரு முதலீட்டையும் கருத்தில் கொள்வதற்கு முன்னர் ஒருவர் நிதி நிலைமை மற்றும் கடன் வாங்கியவரின் கடன் தகுதியுக்கு உதவ வேண்டும். மறுபுறம், ஒரு குறுகிய கடன் பரவல் கடன் தகுதியை மேம்படுத்துவதைக் குறிக்கிறது.
- குறைந்த விளைச்சலை வழங்கும் அரசாங்க பத்திரங்கள் பொருளாதாரத்தின் திருப்திகரமான நிதி நிலையை எடுத்துக்காட்டுகின்றன, ஏனெனில் நாட்டின் நிதியில் பற்றாக்குறை இருப்பதற்கான அறிகுறிகள் எதுவும் இல்லை.
கடன் பரவல் சூத்திரம்
கடன் பரவல் சூத்திரம் பின்வருமாறு-
கடன் பரவல் = (1 - மீட்பு வீதம்) (இயல்புநிலை நிகழ்தகவு)
ஒரு பத்திரத்தில் கடன் பரவுவது வெறுமனே வழங்குபவரின் இயல்புநிலை நேரங்களின் நிகழ்தகவின் தயாரிப்பு என்று சூத்திரம் வெறுமனே கூறுகிறது, அந்தந்த பரிவர்த்தனையில் மீட்பதற்கான 1 கழித்தல் வாய்ப்பு.
கடன் பரவலை பாதிக்கும் காரணிகள்
ஒரு நிறுவனம் சந்தையில் இருந்து 15 ஆண்டு காலத்திற்குள் கடன் வாங்க விரும்புகிறது என்று வைத்துக் கொள்வோம். இருப்பினும், நிறுவனத்தின் அபாயங்களை சந்தை எவ்வாறு மதிப்பிடும் என்பதை நிறுவனம் உறுதியாக நம்பவில்லை, அதாவது பரவல் என்ன என்பதில் தெளிவு இல்லாதது. மகசூல் பரவல் அதிகமாக இருந்தால் கடன் வாங்கும் செலவுகள் கடுமையாக பாதிக்கப்படும்.
கடன் வழங்கல் குறித்த முடிவுக்கு முன் நிர்வாகம் பின்வரும் காரணிகளைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்:
- நீர்மை நிறை
- வரி
- கணக்கியல் வெளிப்படைத்தன்மை
- வரலாறு ஏதேனும் இருந்தால் இயல்புநிலை
- சொத்து பணப்புழக்கம்
மேலே குறிப்பிடப்பட்ட அனைத்து காரணிகளும் கவனமாக ஆய்வு செய்யப்பட வேண்டும், ஏனெனில் இது பரவல்களின் விரிவாக்கத்தை பாதிக்கும். நிறுவனத்தின் பகுப்பாய்வில் ஏதேனும் மேம்பாடுகள் பரவல்களைக் குறைக்கும்.
கடன் பரவலுடன் வட்டி விகிதங்கள் மாற்றங்கள்
வட்டி விகிதங்கள் பல்வேறு வகையான பத்திரங்களுக்கு மாறுபடும், ஒத்திசைவில் அவசியமில்லை. எ.கா., சந்தையில் நிறைய நிச்சயமற்ற தன்மை இருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிதியை அமெரிக்க கருவூலங்கள் போன்ற பாதுகாப்பான புகலிடங்களில் நிறுத்த முனைகிறார்கள், இதனால் நிதி அதிகரிப்பு இருப்பதால் விளைச்சல் குறைகிறது. மறுபுறம், அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மையால் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் மகசூல் அதிகரிக்கும். எனவே, இந்த நிகழ்வில் கருவூல மகசூல் வீழ்ச்சியடைந்தாலும், பரவல் விரிவடைகிறது.
ஒரு வகை பத்திரங்களுக்கான கடன் பரவலை மாற்றுவதன் மூலம், வரலாற்று பத்திர பரவல்களுடன் அந்த பத்திரங்களுக்கான சந்தை எவ்வளவு மலிவான (பரவலான) அல்லது விலையுயர்ந்த (இறுக்கமான பரவல்) ஒரு யோசனையைப் பெற முடியும்.
கடன் அபாயத்திற்கான கடன் பரவலின் தொடர்பு
பத்திரங்களின் கடன் அபாயத்தை நிர்ணயிப்பதில் கடன் பரவல்கள் ஒற்றை மிகப்பெரிய காரணியாகும் என்ற பொதுவான தவறான கருத்து உள்ளது. இருப்பினும், பிற கருவூலங்களின் மீது பத்திரங்களின் ‘பரவல் பிரீமியத்தை’ தீர்மானிக்கும் பல காரணிகள் உள்ளன.
எ.கா. நகராட்சி பத்திரங்கள் போன்ற சாதகமான வரி தாக்கங்களைக் கொண்ட பத்திரங்கள் அமெரிக்க கருவூலங்களை விட குறைந்த மகசூலில் வர்த்தகம் செய்யலாம். இது சந்தை குறைவான ஆபத்து என்று கருதுவதால் அல்ல, ஆனால் நகராட்சி பத்திரங்களின் பொதுவான கருத்து கருவூலங்களைப் போலவே பாதுகாப்பானது மற்றும் பெரிய வரி அனுகூலத்தைக் கொண்டிருப்பதால்.
இதேபோல், பல கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் திரவமற்றவை, பத்திரங்களுக்கு செயலில் சந்தை இல்லாததால் ஒரு முறை வாங்கிய பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதில் உள்ள சிரமங்களைக் குறிக்கிறது. இது முதலீட்டாளர்களை விட அதிக மகசூலை எதிர்பார்க்கும், இதனால் கடன் பரவல் அதிகரிக்கும்.
