நாட்டின் இடர் பிரீமியம் (வரையறை, ஃபார்முலா) | கணக்கிடுவது எப்படி?
நாட்டின் இடர் பிரீமியம் என்றால் என்ன?
நாட்டின் அபாய பிரீமியம் உள்நாட்டு நாட்டுடன் ஒப்பிடும்போது வெளிநாட்டு சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதற்கான அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்காக முதலீட்டாளர் எதிர்பார்க்கும் கூடுதல் வருமானமாக வரையறுக்கப்படுகிறது.
முன்பை விட இப்போது வெளிநாடுகளில் முதலீடு செய்வது மிகவும் பொதுவானதாகிவிட்டது. ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளர் ஆசிய சந்தைகளின் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்பலாம் என்று சீனா அல்லது இந்தியா கூறுகிறது. இது ஆபத்தானது போலவே கவர்ச்சியானது. உலகின் பல்வேறு பகுதிகளில் புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை ஒரே மாதிரியாக இல்லை. ஒவ்வொரு பொருளாதாரத்துடனும் தொடர்புடைய அபாயங்கள் உள்ளன, மேலும் நாட்டின் இடர் பிரீமியம் இந்த அபாயத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும். உள்நாட்டு சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது வெளிநாட்டு சந்தைகளில் முதலீட்டு வருவாய் குறித்த உறுதி பொதுவாக குறைவாக இருப்பதால், இது இங்கே முக்கியமானது.
இங்கே எங்கள் கற்பனையான எடுத்துக்காட்டில், சீனா அதன் சொந்த பொருளாதார பொருளாதார அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது. இந்த அபாயங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் முதலீடுகள் குறித்து சந்தேகம் ஏற்படுத்துகின்றன. எந்தவொரு சொத்துக்கும், சந்தை ஆய்வாளர்கள் பல ஆய்வாளர்களால் நம்பப்படுவது போல, நாட்டின் பொருளாதார காரணிகளால் ஏற்படும் அதிக ஆபத்தை கைப்பற்றாது.
நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியத்தை மதிப்பிடும்போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய காரணிகள்:
- பணவீக்கம் போன்ற பெரிய பொருளாதார காரணிகள்.
- நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள்.
- நிதி பற்றாக்குறை மற்றும் தொடர்புடைய கொள்கைகள்;
நாட்டின் இடர் பிரீமியம் கணக்கீடு
நாட்டின் அபாய பிரீமியா இறையாண்மை பத்திரங்களின் விளைச்சலை அடிப்படையாகக் கொண்டது, ஏனெனில் இந்த பத்திரங்கள் ஒரு நாட்டிற்குள் உள்ள மேக்ரோவைப் பற்றிய நல்ல படத்தைக் கொடுக்கும். ஒரு ஜோடிக்கு, பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தை குறியீடுகளுடன் ஆபத்து அளவீட்டை வலுப்படுத்துவதாகும். இந்த இரண்டு சந்தைகளும் கணிசமான அளவு முதலீட்டாளர் பணத்தை வைத்திருக்கின்றன, அவை நாட்டின் அபாயத்தின் சிறந்த குறிகாட்டியாக அமைகின்றன.
நாட்டின் இடர் பிரீமியம் ஃபார்முலா
நாட்டின் இடர் பிரீமியத்திற்கான சூத்திரம்:
சிஆர்பி = இறையாண்மை பத்திர விளைச்சலில் பரவுகிறது * (பங்கு குறியீட்டு மீதான இடர் மதிப்பீடு வருடாந்திரம் / பத்திர குறியீட்டில் வருடாந்திர மதிப்பீடு)இதனால், மிகவும் தொழில்நுட்ப ரீதியாக,
சிஆர்பி = இறையாண்மை பத்திர விளைச்சலில் பரவுகிறது * பங்கு குறியீட்டில் வருடாந்திர நிலையான விலகல் / பத்திர குறியீட்டில் வருடாந்திர நிலையான விலகல்
எடுத்துக்காட்டுகள்
இதை நன்கு புரிந்துகொள்ள நாட்டின் இடர் பிரீமியம் கணக்கீட்டின் சில எடுத்துக்காட்டுகளைப் பார்ப்போம்.
இந்த நாட்டின் இடர் பிரீமியம் எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - நாட்டின் இடர் பிரீமியம் எக்செல் வார்ப்புருஎடுத்துக்காட்டு # 1
ஒரு நாடு வருடாந்திர வருவாய் 18% மற்றும் ஈக்விட்டி மற்றும் பத்திர குறியீட்டில் 12.5% எனில், 5 ஆண்டு காலப்பகுதியில், நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியம் என்ன? நாட்டின் கருவூலப் பத்திரம் 3.5% வருமானத்தை ஈட்டியுள்ளது, அதேசமயம் இறையாண்மை பத்திரத்தில் 7% மகசூல் உள்ளது.
தீர்வு:
மேலே உள்ள சூத்திரத்தில் எளிய மாற்று எங்களுக்கு சிஆர்பியை அளிக்கிறது.
- சிஆர்பி = (7% - 3.5%) x (18% / 12.5%)
- சிஆர்பி = 3.5% x 1.44%
- சிஆர்பி = 5.04%
எடுத்துக்காட்டு # 2
ஈக்விட்டி இன்டெக்ஸ் மகசூல் தவிர, மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் உள்ளதைப் போலவே சிஆர்பியை இதே போன்ற விளைச்சலுடன் கணக்கிடுங்கள், இது 21% ஆகும்.
தீர்வு:
மீண்டும், சூத்திரத்தில் மதிப்புகளை வைத்து, நமக்குக் கிடைக்கும்
- சிஆர்பி = (7% - 3.5%) x (21% / 12.5%)
- சிஆர்பி = 5.88%
ஈக்விட்டி இன்டெக்ஸ் மகசூல் 18% முதல் 21% வரை அதிகரிக்கும் போது, சிஆர்பி 5.04% முதல் 5.88% வரை அதிகரிக்கிறது என்பதைக் கவனியுங்கள். ஈக்விட்டி சந்தையில் அதிக ஏற்ற இறக்கம் இருப்பதற்கு இது காரணமாக இருக்கலாம், இது அதிக வருமானத்தை ஈட்டியுள்ளது, எனவே சிஆர்பியை அதனுடன் உயர்த்துகிறது.
நாட்டின் இடர் பிரீமியம் கணக்கீடு & சிஏபிஎம்
CAPM (மூலதன சொத்து விலை மாதிரி) கோட்பாட்டில் நாட்டின் இடர் பிரீமியம் அதிக பயன்பாட்டைக் காண்கிறது. ஒரு சிஏபிஎம் மாதிரி என்பது முறையற்ற ஆபத்து அல்லது உறுதியான ஆபத்தை கருத்தில் கொண்டு ஈக்விட்டி மீதான வருவாயின் அளவீடு ஆகும்,
மறு = Rf + β x (Rm-Rf)- மறு என்பது ஈக்விட்டி மீதான வருமானம்,
- Rf என்பது ஆபத்து இல்லாத விகிதம்,
- The என்பது பீட்டா அல்லது சந்தை ஆபத்து, மற்றும்
- Rm என்பது சந்தையில் இருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானமாகும்.
மதிப்பிடுவதற்கு எங்களிடம் இரண்டு அணுகுமுறைகள் உள்ளன.
- நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியத்தை (சிஆர்பி) சேர்ப்பதற்கான ஒரு வழி, ஆபத்து இல்லாத மற்றும் ஆபத்தான சொத்து கூறுகளில் சேர்ப்பது. எனவே,
- சிஆர்பி சிஏபிஎம் மாதிரியில் சேர்க்க மற்றொரு வழி, இது உறுதியான ஆபத்தின் செயல்பாடாக மாற்றுவதாகும்.
அணுகுமுறை 1 என்பது 2 இலிருந்து வேறுபடுகிறது, நாட்டின் ஆபத்து என்பது ஒவ்வொரு நிறுவனத்தின் ஆபத்து-திரும்பும் சுயவிவரத்திற்கும் நிபந்தனையற்ற கூடுதலாகும்.
எடுத்துக்காட்டு # 3
பின்வரும் தகவல்களிலிருந்து ஈக்விட்டி மீதான வருவாயைக் கணக்கிடுங்கள்:
தீர்வு:
இரண்டு அணுகுமுறைகளிலிருந்தும், எங்களுக்கு பின்வரும் முடிவுகள் உள்ளன,
அணுகுமுறை 1
- மறு = Rf + β x (Rm-Rf) + CRP
- மறு = 4% + 1.2 x (8% - 4%) + 5.2%
- மறு = 14%
அணுகுமுறை 2
- Re = Rf + β x (Rm-Rf + CRP)
- மறு = 4% + 1.2 x (8% - 4% + 5.2%)
- மறு = 15.04%
முதலீட்டாளர்களின் பார்வை
ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியம் முதலீட்டாளர்களுக்கு உள்நாட்டு சந்தைகளில் ஆபத்தான சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ய ஊக்கத்தொகையை அளிக்கும்போது, வெளிநாட்டு சந்தைகளில் நிச்சயமற்ற தன்மைகளை ஏற்க இது மேலும் உத்வேகம் அளிக்கிறது. சிஆர்பியின் சில பிளஸ் புள்ளிகள் -
- ஒரு பெரிய அளவிற்கு, நாட்டின் இடர் பிரீமியா வளர்ந்த பொருளாதாரங்களின் அபாய-வருவாய் சுயவிவரங்களை தெளிவாக வளரும் பொருளாதாரங்களுக்கு எதிராக வேறுபடுத்துகிறது. பேராசிரியர் அஸ்வத் தாமோதரன் உலகளாவிய அடிப்படையில் நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியா மற்றும் தொடர்புடைய கூறுகளை சுருக்கமாகக் கூறினார். கீழே ஒரு பகுதி:
- சில ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, பீட்டா நிறுவனங்களுக்கான நாட்டின் ஆபத்தை மதிப்பிடவில்லை, இதனால் அதே ஆபத்து முயற்சிகளுக்கு குறைந்த ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியம் கிடைக்கிறது.
- சில அறிஞர்கள் ஒரு நாட்டின் பெரிய பொருளாதாரம் காரணமாக ஏற்படும் அபாயங்கள் நிறுவனத்தின் பணப்புழக்க நிலைகளால் சிறப்பாகப் பிடிக்கப்படுகின்றன என்றும் வாதிடுகின்றனர். இது கூடுதல் ஆபத்து பாதுகாப்பாக நாட்டின் இடர் மதிப்பீட்டின் பயனற்ற தன்மையைச் சுற்றியுள்ள பிரச்சினையை எழுப்புகிறது.
முடிவுரை
எளிமையான சொற்களில், நாட்டின் இடர் பிரீமியம் என்பது ஒரு முக்கிய நாட்டின் சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கிடையிலான வித்தியாசமாகும். நிச்சயமாக, குறைந்த கவர்ச்சிகரமான பொருளாதாரங்கள் முதலீடுகளை ஈர்க்க வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ஆபத்து பிரீமியத்தை வழங்க வேண்டும்.
இது ஒரு மாறும் புள்ளிவிவரமாகும், இது நிதிச் சந்தைகள் மற்றும் முதலீடுகளைச் சுற்றியுள்ள பகுப்பாய்வுகளில் தொடர்ந்து கண்காணிக்கப்பட்டு புதுப்பிக்கப்பட வேண்டும். இது பல காரணிகளை புறக்கணிக்கிறது, அதே நேரத்தில் பலவற்றை புறக்கணிக்கிறது. ஒவ்வொரு குறிப்பிடத்தக்க அம்சமும் ஆபத்து மற்றும் வருவாயின் அடிப்படையில் சரியான முறையில் மதிப்பிடப்படும்போது நாட்டின் அபாயத்தை சிறப்பாக மதிப்பிட முடியும். ரஷ்யா-நேட்டோ மோதல், வளைகுடா பிராந்தியத்தில் பதட்டங்கள், பிரெக்ஸிட் போன்றவை நிகழ்வுகள் நிச்சயமாக புவிசார் அரசியல் ஆபத்து சூழ்நிலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
