காரணி மாதிரிகள் (வரையறை, வகைகள்) | நிதியில் காரணி மாதிரிகள் என்ன?
காரணி மாதிரிகள் என்றால் என்ன?
காரணி மாதிரிகள் என்பது சந்தை மாதிரிகள் ஆகும், அவை சந்தை சமநிலையைத் தீர்மானிப்பதற்கும் தேவையான வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதற்கும் காரணிகளை (மேக்ரோ பொருளாதார, அடிப்படை மற்றும் புள்ளிவிவர) இணைத்துள்ளன. இத்தகைய மாதிரிகள் ஒரு நேரியல் மாதிரியில் ஒற்றை அல்லது பல ஆபத்து காரணிகளுக்கு பாதுகாப்பை திரும்பப் பெறுவதோடு நவீன போர்ட்ஃபோலியோ தியரிக்கு மாற்றாகப் பயன்படுத்தலாம்.
காரணி மாதிரிகள் தொடர்பான சில செயல்பாடுகள் கீழே உள்ளன
- போர்ட்ஃபோலியோவின் அதிகப்படியான வருவாயை அதிகப்படுத்துதல், அதாவது, ஆல்பா (α) (இந்த கட்டுரையின் பிற்பகுதியில் தீர்க்கப்பட வேண்டும்);
- போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையற்ற தன்மையைக் குறைத்தல், அதாவது, போர்ட்ஃபோலியோவின் பீட்டா (β);
- நிறுவனம் சார்ந்த ஆபத்தை ரத்து செய்ய போதுமான பல்வகைப்படுத்தலை உறுதிசெய்க.
காரணி மாதிரியின் வகைகள்
முதன்மையாக இரண்டு வகைகள் உள்ளன -
- ஒற்றை காரணி
- பல காரணி
# 1 - ஒற்றை காரணி மாதிரி
இந்த மாதிரியின் மிகவும் பொதுவான பயன்பாடு மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிஏபிஎம்) ஆகும்.
சிஏபிஎம் என்பது ஒரு மாதிரி, இது முறையான ஆபத்து மற்றும் பங்குகளின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான உறவைத் துல்லியமாகத் தெரிவிக்கிறது. இது ஆபத்து அளவீட்டின் அடிப்படையில் தேவையான வருவாயைக் கணக்கிடுகிறது. இதைச் செய்ய, இது பீட்டா குணகம் (β) எனப்படும் ஆபத்து பெருக்கினை நம்பியுள்ளது.
இந்த காரணி மாதிரிகள் எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - காரணி மாதிரிகள் எக்செல் வார்ப்புருசூத்திரம் / அமைப்பு
இ (ஆர்)நான் = ஆர்f+ β (இ (ஆர்மீ) - ஆர்f)எங்கே இ (ஆர்)நான் முதலீட்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம்
- ஆர்f என்பது ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் என்பது பூஜ்ஜிய அபாயங்களுடன் கூடிய தத்துவார்த்த வீதமாகும்.
- β ஒட்டுமொத்த சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது முதலீட்டின் நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கும் முதலீட்டின் பீட்டா ஆகும்
- இ (ஆர்மீ) என்பது சந்தையின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானமாகும்.
- இ (ஆர்மீ) - ஆர்f சந்தை இடர் பிரீமியம்.
உதாரணமாக
பின்வரும் எடுத்துக்காட்டைக் கவனியுங்கள்:
ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளின் பீட்டா 2. சந்தை வருவாய் 8%, ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 4%.
மேற்கண்ட சூத்திரத்தின்படி எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம்:
- எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் E (R)நான்= 4+2(8-4)
- = 12%
சிஏபிஎம் ஒரு எளிய மாதிரி மற்றும் இது நிதித் துறையில் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி செலவு / பங்கு செலவு கணக்கீட்டில் இது பயன்படுத்தப்படுகிறது.
ஆனால் இந்த மாதிரியானது 'ஆபத்து நிறைந்த முதலீடு, அதிக வருவாய்' போன்ற சற்றே நியாயமற்ற அனுமானங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது, இது எல்லா சூழ்நிலைகளிலும் அவசியமாக இருக்கக்கூடாது, வரலாற்று தரவு சொத்து / பங்குகளின் எதிர்கால செயல்திறனை துல்லியமாக கணிக்கிறது என்ற அனுமானம் , முதலியன.
மேலும், வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் ஒன்று மட்டுமல்லாமல் பல காரணிகளும் இருந்தால் என்ன செய்வது? எனவே, நாங்கள் நிதி மாதிரிகளுக்குச் சென்று அத்தகைய மாதிரிகளை ஆழமாக விவாதிக்கிறோம்.
# 2 - பல காரணி மாதிரி
பல காரணி மாதிரிகள் ஒற்றை நிதி மாதிரிகளுக்கான இணைப்புகள். நடுவர் விலைக் கோட்பாடு அதன் முக்கிய பயன்பாட்டில் ஒன்றாகும்.
சூத்திரம் / அமைப்பு
ஆர்கள், டி = ஆர்f + α + β1× எஃப்1, டி + β2× எஃப்2, டி + β3× எஃப்3, டி+ …… .βn× எஃப்n, டி+எங்கே ஆர்கள், டி நேரம் t இல் பாதுகாப்பு கள் திரும்புவது
- ஆர்f ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம்
- α பாதுகாப்பின் ஆல்பா -ஆல்பா என்பது காரணி மாதிரியின் நிலையான சொல். இது குறியீட்டு குறியீட்டின் வருவாயுடன் தொடர்புடைய முதலீட்டின் அதிகப்படியான வருவாயைக் குறிக்கிறது. முதலீடு குறியீட்டை விஞ்சும் மதிப்பு இது. அதிக ஆல்பா, முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்லது
- எஃப்1, டி, எஃப்2, டி, எஃப்3, டி காரணிகள் - பரிமாற்ற வீதம், பணவீக்க வீதம், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி போன்ற பெரிய பொருளாதார காரணிகள். அடிப்படை காரணிகள் பி / இ விகிதம், சந்தை மூலதனம் போன்றவை.
- β1, β2, β3காரணி ஏற்றுதல் ஆகும். - காரணி ஏற்றுதல், கூறு ஏற்றுதல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, காரணிகளின் குணகங்களாகும். எடுத்துக்காட்டாக, பீட்டா கணக்கீடு முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தையில் ஏற்படும் மாற்றம் தொடர்பாக ஒரு பங்கு நகரும் அளவை பகுப்பாய்வு செய்ய உதவுகிறது.
- E பிழை காலத்தைக் குறிக்கிறது - சமன்பாட்டில் பிழைச் சொல் உள்ளது, இது கணக்கீட்டிற்கு மேலும் துல்லியத்தை அளிக்கப் பயன்படுகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் பாதுகாப்பு குறிப்பிட்ட செய்திகளை வரையறுக்க இது சில நேரங்களில் பயன்படுத்தப்படலாம்.
உதாரணமாக
பின்வரும் எடுத்துக்காட்டைக் கவனியுங்கள்:
ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் 4% ஆக இருக்கும் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.
மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் பின்வருமாறு:
- ஆர் = ஆர்f + β1× எஃப்1, டி + β2× எஃப்2, டி +
- = 4% + 0.6(5) + 0.54(8)
- = 11.32%
நிதி மாதிரிகளின் பொதுவான வகைகளில் ஒன்றான நடுவர் விலைக் கோட்பாடு பின்வரும் அனுமானங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது:
- சொத்து வருவாயை ஒரு நேரியல் காரணி மாதிரியால் விவரிக்க முடியும்
- சொத்து / நிறுவனம் சார்ந்த ஆபத்து பல்வகைப்படுத்தலால் அகற்றப்படும்.
- மேலும் நடுவர் வாய்ப்பு இல்லை.
நன்மைகள்
இந்த மாதிரி நிபுணர்களை அனுமதிக்கிறது
- பங்கு, நிலையான வருமானம் மற்றும் பிற சொத்து வகுப்பு வருமானங்களின் ஆபத்து வெளிப்பாடுகளைப் புரிந்து கொள்ளுங்கள்.
- ஒரு முதலீட்டாளரின் மொத்த போர்ட்ஃபோலியோ அவரது ஆபத்து பசியையும், வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளையும் பூர்த்தி செய்கிறது என்பதை உறுதிப்படுத்தவும்.
- ஒரு குறிப்பிட்ட குறியீட்டின் சிறப்பியல்புகளுக்கு ஏற்ப நிலையான முடிவைப் பெறும் அல்லது மறுவடிவமைக்கும் இலாகாக்களை உருவாக்குங்கள்.
- மதிப்பீட்டிற்கான பங்கு மூலதனத்தின் மதிப்பீட்டு செலவு
- ஆபத்து மற்றும் ஹெட்ஜ் நிர்வகிக்கவும்.
குறைபாடுகள் / வரம்புகள்
- ஒரு மாதிரியில் எத்தனை காரணிகளைச் சேர்ப்பது என்பதை தீர்மானிப்பது கடினம்.
- காரணிகளின் பொருளின் விளக்கம் அகநிலை.
- ஒரு நல்ல கேள்விகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது சிக்கலானது, மேலும் வெவ்வேறு ஆராய்ச்சியாளர்கள் வெவ்வேறு கேள்விகளைத் தேர்ந்தெடுப்பார்கள்.
- முறையற்ற விசாரணை சிக்கலான விளைவுகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
