photosdematures.com

அழைப்பு இடர் வரையறை

கால் ரிஸ்க் என்பது ஒரு முதலீட்டாளர் முதலீடு செய்த பத்திரம் அதன் முதிர்வு தேதிக்கு முன்பே வழங்குபவரால் மீட்டெடுக்கப்படும், இதன் மூலம் முதலீட்டாளருக்கு மீட்டெடுக்கப்பட்ட தொகையை மிகக் குறைந்த விகிதத்தில் அல்லது மறு முதலீட்டில் முதலீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும். சாதகமற்ற முதலீட்டு சந்தை சூழ்நிலை.

அழைப்பு அபாயத்தின் கூறுகள்

முன்னர் விளக்கியபடி கால் ரிஸ்க் ஒரு முதலீட்டாளரை சாதகமற்ற சூழலுக்கு அம்பலப்படுத்துகிறது. இது இரண்டு முக்கிய கூறுகளைக் கொண்டுள்ளது

1. முதிர்ச்சிக்கான நேரம்: அழைப்பு ஆபத்து பெரும்பாலும் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களுடன் தொடர்புடையது, முதிர்வு தேதிக்கு முன்பே பத்திரத்தை அழைக்க வழங்குநருக்கு ஒரு விருப்பத்தை வழங்குகிறது. பத்திரத்தை அழைப்பவரின் நிகழ்தகவு நேரத்துடன் குறைகிறது, ஏனெனில் பத்திரத்தை வழங்குபவர் பத்திரத்தை அழைக்கும் விருப்பத்தை பயன்படுத்த குறைந்த நேரம் உள்ளது.
2. வட்டி விகிதங்கள்: வட்டி விகிதங்கள் அழைப்பு அபாயத்தில் ஒரு பெரிய காரணியாகும், இது வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​மகசூல் அதிகரிக்கும், மற்றும் வழங்குபவர் பத்திரத்தை அழைப்பதும், தற்போதைய வட்டி வீத சுழற்சிகளின்படி பத்திரங்களை மறுசீரமைப்பதும் லாபகரமானதாக இருக்கும், இதனால் குறைந்த கூப்பன்களை செலுத்த வழிவகுக்கும் அதே அளவு அசல்.

அழைப்பு அபாயத்தின் எடுத்துக்காட்டு

பின்வருபவை அழைப்பு ஆபத்துக்கான எடுத்துக்காட்டு.

இந்த அழைப்பு இடர் எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - அழைப்பு இடர் எக்செல் வார்ப்புரு

ஒரு நிறுவனம் அதன் நீண்டகால கடன்களுக்கு நிதியளிக்க நிதிச் சந்தை பங்கேற்பாளர்களை சென்றடைந்தது என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த செயல்பாட்டில், நிர்வாகம் அதன் பங்கு பங்குகளை நீர்த்துப்போக விரும்பாததால் நிறுவனத்தின் வெளியீட்டின் பத்திரங்கள். பத்திரங்கள் 7% கூப்பன் விகிதத்தில் வழங்கப்படுகின்றன என்று வைத்துக்கொள்வோம். முதலீடு செய்யப்படும் ஒவ்வொரு $ 100 க்கும் நிறுவனம் பத்திரதாரர்களுக்கு $ 7 செலுத்துகிறது என்பதே இதன் பொருள். தற்போதைய 6% வீதத்தின்படி 7% கூப்பன் வீதம் தீர்மானிக்கப்பட்டது (ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தை அனுமானித்து). வர்த்தகப் போர்கள் மற்றும் மந்த காலங்கள் போன்ற மாறிவரும் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார சூழ்நிலைகள் காரணமாக, வட்டி விகிதங்கள் சுழற்சி மாற்றங்கள் மற்றும் மகசூல் வளைவு தலைகீழாக மாறுகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.

இது திறம்பட ஆபத்து இல்லாத விகிதம் குறைகிறது என்று பொருள். கணக்கீட்டு நோக்கங்களுக்காக, இது 3% ஆக குறைகிறது என்று வைத்துக் கொள்வோம். நிறுவனம் வழங்கிய வெண்ணிலா பத்திரத்தைப் பொறுத்தவரையில், ஆபத்து இல்லாத விகிதம் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டதால் (6% முதல் 3% வரை) வழங்கப்பட்ட புதிய பத்திரங்கள் மிகக் குறைந்த விகிதத்தில் இருந்தாலும் 7% செலுத்த வேண்டும். நிறுவனம் அதன் பணப்புழக்கங்களில் கணிசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய மிக அதிக விகிதத்தில் திறம்பட கடன் வாங்குகிறது.

நிர்வாகம் அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வழங்கிய சூழ்நிலையை இப்போது கவனியுங்கள். அந்த சூழ்நிலையில், ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 6% ஆக இருக்கும்போது நிறுவனம் அதிக கூப்பனை செலுத்த வேண்டும் (7.5% என்று வைத்துக் கொள்வோம்) ஏனெனில் நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு அதிகமாக இருந்தாலும் முதலீட்டாளர்கள் பிரீமியம் கோருவார்கள். இந்த அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வழங்குவதன் மூலம் நிறுவனத்திற்கு இருக்கும் நன்மை என்னவென்றால், அது முதிர்வு தேதிக்கு முன்பே பத்திரதாரர்களுக்கு அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்தலாம் மற்றும் கடனை மிகக் குறைந்த விகிதத்தில் மறுசீரமைக்கலாம் (4% என்று சொல்லலாம்) ஆபத்து இல்லாதது விகிதம் 50% குறைந்துள்ளது.

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், 0.5% (7.5% - 7%) என்பது அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தின் அழைப்பு ஆபத்து பிரீமியம் ஆகும். பின்வரும் அட்டவணைகள் இரு சூழ்நிலைகளிலும் பணப்புழக்கங்களை சுருக்கமாகக் கூறின.

காட்சி 1

நிறுவனம் வெண்ணிலா பத்திரத்தை வெளியிட்டது

காட்சி 2

நிறுவனம் அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வெளியிட்டது மற்றும் 3 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு வட்டி வீத சுழற்சி மாறுகிறது.

எளிய கணக்கீடுகளின் ஆர்வத்தில் பணத்தின் கால அளவு மற்றும் நேர மதிப்பில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தை புறக்கணித்தால், நிறுவனம் 10 ஆண்டுகளில் 700 டாலர்களை (அதாவது 10% க்கும் அதிகமாக) செலுத்துவதில் குறைந்தது $ 75 ஐ சேமித்திருப்பதைக் காணலாம். இந்த சூழ்நிலையில் முதலீடு செய்த முதலீட்டாளருக்கு 2 (அழைக்கக்கூடிய பத்திரம்) பணப்புழக்கம் கணிசமாகக் குறைந்திருக்கும். இது அழைப்பு ஆபத்து என அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் இது அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தின் முதலீட்டாளருக்கு பொருந்தும்.

முக்கிய புள்ளிகள்

• ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தில் முதலீடு செய்கிறார், ஏனெனில் அவர் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு நிலையான வருவாயைப் பெற விரும்புகிறார். முதிர்வு தேதியில், அடிவானத்திற்கான நேரம் முடிந்ததும், முதன்மை மதிப்பு திரும்பும். இது வெண்ணிலா பிணைப்பின் பொதுவான வாழ்க்கைச் சுழற்சி. இருப்பினும், வழங்கப்பட்ட பத்திரம் அழைக்கக்கூடிய பத்திரமாக இருந்தால் நிலைமை ஒரு திருப்பத்தை பெறுகிறது. அத்தகைய சூழ்நிலையில், பத்திரத்தை வழங்குபவர் பத்திரத்தை அழைக்க உரிமை உண்டு, முதிர்வு தேதிக்கு முன்பே முதலீட்டாளருக்கு அசல் திருப்பித் தரவும்.
• முதலீட்டாளர் தனது பணத்தை திரும்பப் பெற்றிருந்தாலும், அதே அளவு வருமானத்தைப் பெற அவர் அசல் தொகையை மறு முதலீடு செய்ய வேண்டும். இது சாத்தியமில்லை, ஏனெனில் சந்தை நிலைமை முற்றிலும் வேறுபட்டிருக்கலாம். பெரும்பாலும் வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும். பொருளாதார அடிப்படையில், இது மறு முதலீட்டு ஆபத்து என்று அழைக்கப்படுகிறது - அசல் மறு முதலீடு செய்யப்பட்ட ஆபத்து ஆரம்பத்தில் கொடுக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருந்த அதே வருமானத்தை கொடுக்காது.
• அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வழங்குபவர் கூப்பன் வீதத்திற்கு கூடுதலாக பிரீமியத்தையும் செலுத்த வேண்டும், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் அழைப்பு அபாயத்தை சுமக்க வேண்டும், அதற்காக ஈடுசெய்யப்படும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள்.
• கணக்கீடுகளைப் பொறுத்தவரை, அழைப்பு அபாயத்தை செலுத்துவது அழைப்பு விருப்பத்திற்கு ஒத்ததாக கணக்கிடப்படுகிறது, ஏனெனில் வழங்குபவர் பத்திரத்தை அழைக்கலாம் அல்லது அழைக்கக்கூடாது.

முடிவுரை

அழைப்பு ஆபத்து என்பது முதலீட்டாளருக்கு கவலையை ஏற்படுத்துவதில்லை, ஆனால் இன்னும் பல சாதகமற்ற மற்றும் எதிர்பாராத சூழ்நிலைகளின் தொடக்கமாகும். இது மறு முதலீட்டு அபாயத்தைத் தவிர வேறொன்றுமில்லை, ஏனெனில் இது பத்திரதாரரை சாதகமற்ற முதலீட்டுச் சூழலுக்கு அம்பலப்படுத்துகிறது, இதனால் பணப்புழக்கங்களில் எதிர்பாராத குறைவு ஏற்படுகிறது, எனவே போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்து. ஒழுங்காக நிர்வகிக்கப்பட்டால், இது ஒரு ஊக வணிகருக்கு கணிசமான குறுகிய காலத்தில் நல்ல வருமானத்தை ஈட்ட உதவும்.