வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்கள் - பொருள், பண்புகள், பட்டியல்
டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் என்றால் என்ன?
வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்கள் என்பது முறையான ஒப்பந்தங்கள் ஆகும், அவை ஒரு வாங்குபவர் மற்றும் பிற விற்பனையாளர் ஒருவருக்கொருவர் எதிர் கட்சிகளாக செயல்படுகின்றன, இது எதிர்காலத்தில் ஒரு அடிப்படை சொத்தின் உடல் பரிவர்த்தனை அல்லது ஒரு கட்சியால் மற்றொன்றுக்கு நிதி ரீதியாக செலுத்துதல் ஆகியவை குறிப்பிட்ட நிகழ்வுகளின் அடிப்படையில் அடிப்படை சொத்தின் எதிர்காலம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் அதன் மதிப்பை ஒப்பந்தம் உள்ளிட்ட அடிப்படை சொத்திலிருந்து பெறுகின்றன.
வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தின் சிறப்பியல்பு
டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படை சிறப்பியல்பு பின்வருமாறு:
- ஆரம்பத்தில், ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தில் இரு எதிர் கட்சிகளுக்கும் லாபம் அல்லது இழப்பு இல்லை
- வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தின் நியாயமான மதிப்பு காலப்போக்கில் அடிப்படை சொத்தின் மாற்றங்களுடன் மாறுகிறது.
- இதற்கு ஆரம்ப முதலீடு தேவையில்லை அல்லது அடிப்படை சொத்தின் உண்மையான கொள்முதல் / விற்பனையுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு சிறிய ஆரம்ப முதலீடு தேவைப்படுகிறது.
- இவை எப்போதும் எதிர்கால முதிர்ச்சியுடன் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு எதிர்காலத்தில் குடியேறப்படுகின்றன.
டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களின் மிகவும் பொதுவான பட்டியல்
# 1 - எதிர்கால மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள்
எதிர்காலங்கள் மிகவும் பொதுவான வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தமாகும், இது ஒரு பரிமாற்ற மேடையில் தரப்படுத்தப்பட்டு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, அதேசமயம் ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு எதிர்-எதிர் வர்த்தக ஒப்பந்தமாகும், இது இரண்டு சகாக்களின் தேவைகளுக்கு ஏற்ப தனிப்பயனாக்கப்படுகிறது.
# 2 - இடமாற்று
இடமாற்றங்கள் என்பது நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் இடைத்தரகர்கள் முக்கியமாக வங்கிகள் போன்றவற்றால் ஆதிக்கம் செலுத்தும் பெரிய தனிப்பயனாக்கப்பட்ட வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் வட்டி வீத இடமாற்று, பொருட்கள் இடமாற்று, ஈக்விட்டி இடமாற்று, ஏற்ற இறக்கம் போன்ற பல்வேறு வடிவங்களை எடுக்கலாம்.
ஸ்வாப்பின் நோக்கம் ஒரு நிலையான வீத பொறுப்பை வட்டி வீத இடமாற்று மற்றும் பல போன்ற மிதக்கும் வீத பொறுப்பாக மாற்றுவதாகும். இதேபோல், நாணய மாற்றங்களை அவர்கள் வாங்க விரும்பும் நாணயத்தின் மூலதன சந்தைக்கு மாறாக, அவர்களின் மூலதன சந்தையில் கடன் வாங்குவதில் ஒப்பீட்டு நன்மை உள்ள ஒரு வணிகத்தால் பயன்படுத்தப்படலாம்.
# 3 - விருப்பங்கள்
விருப்பங்கள் என்பது நேரியல் அல்லாத ஊதியம் கொண்ட டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் இரண்டு எதிர் கட்சிகளால் நுழைந்தவை, அவை விருப்பத்தை வாங்குபவர் என அழைக்கப்படும் ஒரு முறை உரிமையைப் பெறுவதற்கு வழங்குகின்றன, ஆனால் முதிர்ச்சியடைவதற்கு முன்போ அல்லது அதற்கு முன்பாகவோ ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பை முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஸ்ட்ரைக் விலையில் வாங்க அல்லது விற்க வேண்டிய கடமை அல்ல. விருப்பங்கள் விற்பனையாளருக்கு பிரீமியம் தொகையை செலுத்தும்போது. விருப்பத்தேர்வு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தில் விருப்பம் வாங்குபவருக்கு அதிகபட்ச ஆபத்து பிரீமியம் இழப்பு மற்றும் விருப்ப விற்பனையாளருக்கு இது வரம்பற்றது.
எடுத்துக்காட்டுகள்
ஒரு எளிய உதாரணத்தின் உதவியுடன் கருத்தை புரிந்துகொள்வோம்:
இந்த டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் எக்செல் வார்ப்புரு
எடுத்துக்காட்டு # 1
நாணய ஜோடி INR / USD சம்பந்தப்பட்ட நாணய முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தின் முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதத்தை பெற ரேவன் விரும்புகிறார். INR / USD இன் தற்போதைய ஸ்பாட் வீதம் 0.014286 is அதாவது இந்திய நாணயத்தின் ஒரு ரூபாய் 0.014286 டாலர்களுக்கு சமம்.
தற்போதைய ஆபத்து இல்லாத விகிதம் அமெரிக்காவில் 4% மற்றும் இந்தியாவில் 8% ஆகும்.
மேற்கண்ட தகவல்களின் அடிப்படையில் நாணய முன்னோக்கி ஒப்பந்த வீதத்தைப் பெற 180 நாள் முன்னோக்கி பரிமாற்ற வீதத்தைப் பெறலாம்:
(எக்செல் தாள் இணைக்கப்பட்டுள்ளது)
எடுத்துக்காட்டு # 2
பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல் கருவி விருப்பங்களில் ஒன்றை மையமாகக் கொண்ட மற்றொரு உதாரணத்தை எடுத்துக் கொள்வோம்.
ராக் வங்கி சில விருப்பங்களை (கால் மற்றும் புட் இரண்டையும்) மதிப்பிட முயற்சிக்கிறது, இது உற்பத்தி நிறுவன பங்குகளில் ஒன்றான க்ராடில் இன்க் ஒன்றில் தனது வாடிக்கையாளர்களுக்கு விற்க விரும்புகிறது, இது தற்போது $ 80 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மெர்டன் மாடல் என்ற மிகப் பிரபலமான விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்தி கிராடில் பங்குகளில் உள்ள விருப்பத்தை மதிப்பிட வங்கி முடிவு செய்துள்ளது.
விருப்பங்களை மதிப்பிடுவதற்கு மேற்கொள்ளப்பட்ட அனுமானங்களில் சில பின்வருமாறு:
மேற்கூறிய காரணிகளின் அடிப்படையில் ராக் வங்கி வழித்தோன்றல் விருப்ப ஒப்பந்தங்களை பின்வருமாறு மதிப்பிட்டது:
(எக்செல் தாள் இணைக்கப்பட்டுள்ளது)
ஆகவே, அழைப்பு மற்றும் ஸ்ட்ரைக் விலையுடன் 85 க்கான பெறப்பட்ட விருப்பத்தேர்வு விலைகள் 25 மாதங்களின் ஏற்ற இறக்கம் காலாவதியாக மூன்று மாதங்கள் இருப்பதால் முறையே 48 2.48 மற்றும் 22 6.22 க்கு வருகிறது.
இவை அடிப்படை சொத்துகள், நிலையான கடன்களை மிதவைக்கு மாற்றுவது, வட்டி வீத அபாயத்தை பாதுகாத்தல் மற்றும் பலவற்றில் நிலைகளை எடுக்கப் பயன்படும் ஒரு சிறந்த கருவியாகும்.
நன்மைகள்
- எதிர்பாராத எந்தவொரு ஆபத்தையும் பாதுகாக்க இவை பயன்படுத்தப்படுகின்றன, மேலும் அவை கார்ப்பரேட்டுகள் மற்றும் வங்கிகளால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. கடன்கள் வடிவில் நீண்ட கால சொத்துக்கள் மற்றும் வைப்பு வடிவில் நீண்ட கால கடன்கள் ஆகியவற்றின் காரணமாக எழக்கூடிய அபாயத்தை பாதுகாக்க வங்கிகள் டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களை தீவிரமாக பயன்படுத்துகின்றன.
- சந்தை உருவாக்கும் நோக்கங்களுக்கும் இவை அவசியம்.
- உண்மையான சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடும்போது டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தத்தில் முதலீட்டின் அளவு மிகக் குறைவாக இருப்பதால், அந்த சொத்துக்களில் உண்மையில் ஒரு நிலையை எடுக்காமல் அதிக அந்நிய வர்த்தகங்களை எடுப்பதற்கான சிறந்த கருவி இவை.
- ஒரு சந்தையில் வாங்குவதன் மூலமும், மற்றொரு சந்தையில் விற்பதன் மூலமும், ஆபத்து இல்லாத இலாபத்தை ஈட்டுவதன் மூலமும் விலை வேறுபாடுகள் சுரண்டப்படும் நடுவர் வர்த்தகங்களை மேற்கொள்ள இவை பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
தீமைகள்
- இது வங்கியால் நுழைந்தது ஒரு மூலதனத்தை வழங்குவதை ஈர்க்கிறது. மேலும் டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் தினசரி சந்தையில் குறிக்கப்படுகின்றன மற்றும் அடிப்படை சொத்துகளின் விலையில் ஏதேனும் மோசமான மாற்றம் டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களில் இழப்புக்கு வழிவகுக்கும்.
- இது கடன் அபாயத்திற்கு மட்டுமல்லாமல், எதிர்நிலை அபாயத்திற்கும் வழிவகுக்கிறது, இது தனித்தனியாக பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்டு நிர்வகிக்கப்பட வேண்டியது மற்றும் வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்களை வைத்திருப்பதற்கான செலவை அதிகரிக்கிறது.
- மற்றொரு குறைபாடு என்னவென்றால், அவை சந்தையில் அதிகப்படியான ஊகங்களுக்கு இட்டுச் செல்கின்றன, சில சமயங்களில் இத்தகைய வழித்தோன்றல் கருவிகளின் சிக்கலான தன்மை வணிகத்தின் திறனைத் தாண்டி நஷ்டத்திற்கு வழிவகுக்கும், முதலியன.
முடிவுரை
டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்கள் பயனுள்ள நிதி கருவிகளாகும், அவை பல்வேறு வகையான வணிகங்கள் மற்றும் தனிநபர்களால் வெவ்வேறு நோக்கங்களுடன் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன மற்றும் அவை நவீனகால நிதியத்தின் இன்றியமையாத பகுதியாகும்.
