photosdematures.com

அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவது என்ன

விருப்பங்கள் ஒரு உலகில் இருந்து இன்னொரு நிறுவனத்திற்கு ஆபத்தை மாற்றுவதற்காக நிதி உலகில் பயன்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல் கருவிகளில் ஒன்றாகும், மேலும் இது ஹெட்ஜிங் அல்லது நடுவர் அல்லது ஊகங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம். வரையறையின்படி, அழைப்பு விருப்பங்கள் என்பது ஒரு நிதி கருவியாகும், இது அதன் வைத்திருப்பவருக்கு (வாங்குபவருக்கு) உரிமையை அளிக்கிறது, ஆனால் ஒப்பந்தத்தின் காலப்பகுதியில் அடிப்படை சொத்தை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்க வேண்டிய கடமை அல்ல.

இந்த கட்டுரையில், அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவது பற்றி விரிவாக விவாதிக்கிறோம் -

அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுதல்

அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவது அழைப்பு விருப்பங்களை விற்பது என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

அழைப்பு விருப்பம் ஒரு வைத்திருப்பவருக்கு உரிமையை அளிக்கிறது என்பது எங்களுக்குத் தெரியும், ஆனால் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் பங்குகளை வாங்க வேண்டிய கடமை இல்லை. அதேசமயம், ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுவதில், ஒரு நபர் அழைப்பு விருப்பத்தை வைத்திருப்பவருக்கு (வாங்குபவர்) விற்கிறார் மற்றும் வைத்திருப்பவர் பயன்படுத்தினால் வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை விற்க வேண்டிய கட்டாயம் உள்ளது. பதிலுக்கு விற்பனையாளர் வாங்குபவர் செலுத்தும் பிரீமியத்தைப் பெறுகிறார்.

அழைப்பு விருப்பங்கள் உதாரணம்

திரு. ஏ மற்றும் மிஸ்டர் பி ஆகிய இரு முதலீட்டாளர்கள் டிவி இன்க் நிறுவனத்தின் பங்குகள் குறித்து தங்கள் ஆராய்ச்சியை மேற்கொண்டதாக வைத்துக்கொள்வோம். திரு. ஏ தனது போர்ட்ஃபோலியோவில் டிவி இன்க் நிறுவனத்தின் 100 பங்குகளை வைத்திருக்கிறார், தற்போது டிவி இன்க் $ 1000 / - விலையில் வர்த்தகம் செய்து வருகிறது. திரு. ஏ பங்குகளைப் பற்றி அவநம்பிக்கை கொண்டவர், ஒரு மாத காலப்பகுதியில், டிவி இன்க் அதே மட்டத்தில் வர்த்தகம் செய்யப் போகிறது அல்லது அது தற்போதைய மட்டத்திலிருந்து வீழ்ச்சியடையும், எனவே அழைப்பு விருப்பத்தை விற்க விரும்புகிறது. இருப்பினும், டி.வி. இன் பங்குகளை தனது போர்ட்ஃபோலியோவில் நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்க விரும்புகிறார். ஆகையால், டி.வி இன்கில் ஒரு வேலைநிறுத்த விலைக்கு 00 1200 / -, ஒரு பிரீமியம் $ 400 / - (ஒரு பங்கிற்கு $ 4 /) மற்றும் அடுத்த ஒரு மாத முதிர்வுக்கு விற்கிறார். ஒரு ஒப்பந்தத்தின் நிறைய அளவு இங்கே 100 பங்குகளாக நாங்கள் கருதுகிறோம்.

மறுபுறம், டி.வி இன் பங்கு $ 1000 / - லிருந்து 00 1200 / - ஆக உயரும் என்று திரு பி உணர்கிறார். எனவே, அவர் அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்க விரும்புகிறார். இருப்பினும், அவர் இப்போது தனது இலாகாவை அதிகரிக்க விரும்பவில்லை. எனவே, டி.வி இன்கில் வேலைநிறுத்த விலைக்கு 00 1200 / -, $ 400 / - பிரீமியத்திலும், அடுத்த ஒரு மாதத்தின் முதிர்வு காலத்திலும் அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்க அவர் உத்தரவிட்டார்.

வேலைநிறுத்த விலை $ 1200 / - க்கு $ 400 / - என்ற ஏல விலையுடன் வாங்குவதற்கான அழைப்பு விருப்பத்தை ஒருவர் மேற்கோள் காட்டியதாக திரு. இருவருக்கும் இடையிலான ஆர்டர் மற்றும் அழைப்பு விருப்ப ஒப்பந்தம் அவர் இறுதி செய்தார்.

முதிர்வு காலத்தில், டிவி இன்க் பங்குகளின் விலை 00 1300 / - ஆக உயர்கிறது, எனவே திரு பி தனது அழைப்பு விருப்பத்தைப் பயன்படுத்தினார் (அழைப்பு விருப்பம் பணத்தில் இருப்பதால்). இப்போது, ​​ஒப்பந்தத்தின்படி, திரு. ஏ. டிவி இன்க் நிறுவனத்தின் 100 பங்குகளை 00 1200 / - விலையில் திரு. பி க்கு விற்க வேண்டும், இது திரு பி க்கு லாபகரமானதாக இருக்கும், ஏனெனில் அவர் பங்குகளை 00 1300 / - க்கு விற்க முடியும். ஸ்பாட் மார்க்கெட்.

இங்கே, திரு பி டிவி இன்க் பங்குகளை 00 1200 / - விலையில் வாங்கினார், இது ஸ்பாட் சந்தையில் 00 1300 / - மதிப்புடையது. அதேசமயம், திரு. அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதும் போது பிரீமியமாக / 400 / - சம்பாதித்துள்ளார், ஆனால் பங்குகளை 00 1200 / - க்கு விற்க வேண்டியிருந்தது, இது 00 1300 / - மதிப்புடையது.

எங்கள் எடுத்துக்காட்டில், டி.வி. இன் பங்குகள் அதன் தற்போதைய மட்டத்திலிருந்து வீழ்ச்சியடையப் போகிறது என்று திரு. ஏ உணர்ந்தால், அவர் அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பனை செய்வதற்குப் பதிலாக புட் ஆப்ஷனை வாங்கியிருக்கலாம் என்று ஒரு தெளிவான கேள்வி நம் நினைவுக்கு வருகிறது. அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுவதற்கு பதிலாக புட் விருப்பத்தை வாங்கும் விஷயத்தில், அவர் (ஒரு வைத்திருப்பவராக) பிரீமியத்தை செலுத்த வேண்டியிருந்தது, மேலும் அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பனை செய்வதன் மூலம் பிரீமியத்தை சம்பாதிக்கும் வாய்ப்பை இழந்திருப்பார்.

மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டுடன், அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதும் போது, ​​எழுத்தாளர் (விற்பனையாளர்) தனது உரிமையை விட்டுவிட்டு, வாங்குபவர் பயன்படுத்தினால், வேலைநிறுத்த விலையில் அடிப்படை விற்க விற்க கடமைப்பட்டிருப்பார் என்று நாம் முடிவு செய்யலாம்.

அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவதற்கான ஊதியம்

ஒரு அழைப்பு விருப்பம் விருப்பத்தை வைத்திருப்பவருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகிறது. எனவே, ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பனையாளர் அல்லது எழுத்தாளர் எழுதும்போதெல்லாம் அது பூஜ்ஜியத்தை செலுத்துகிறது, ஏனெனில் அழைப்பு விருப்பத்தை வைத்திருப்பவரால் பயன்படுத்தப்படவில்லை அல்லது வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் பங்கு விலைக்கு இடையிலான வேறுபாடு, எது குறைந்தபட்சம். எனவே,

குறுகிய அழைப்பு விருப்பத்தின் செலுத்துதல் = நிமிடம் (எக்ஸ் - எஸ்_டி, 0) அல்லது - அதிகபட்சம் (எஸ்_டி - எக்ஸ், 0)

திரு. A இன் ஊதியத்தை மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் கருதப்படும் விவரங்களுடன் நாம் கணக்கிடலாம்.

• திரு. A = min (X - S_டி, 0)
• = நிமிடம் (1200 - 1300, 0)
• = – $100/-

டிவி இன்க் நிறுவனத்தின் பங்கு விலை 00 1100 / - க்கு மாற்றப்பட்டு, பணத்திலிருந்து முடிவடைந்திருந்தால், திரு. A க்கான ஊதியம் பின்வருமாறு இருந்திருக்கும்

• திரு. A = min (X - S_டி, 0)
• = நிமிடம் (1200 - 1100, 0)
• = $0/-

அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவதில் ஈடுபட்டுள்ள உத்திகள்

மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், திரு. ஏ (அழைப்பு விருப்பத்தின் எழுத்தாளர்) டிவி இன்க் நிறுவனத்தின் 100 பங்குகளை வைத்திருக்கிறார் என்பதைக் கவனித்தோம். ஆகவே, விருப்ப ஒப்பந்தத்தை திரு. பி (அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்குபவர்) பயன்படுத்தியபோது, ​​திரு. ஏ விற்க வேண்டியிருந்தது திரு B க்கு பங்குகள் மற்றும் ஒப்பந்தத்தை மூடிவிட்டன. ஆனால் ஒரு காட்சி விற்பனையாளருக்கு சொந்தமானதல்ல அல்லது அவர் தனது ஊகத்தின் அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்கிறார். இந்த வாதம் அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவதில் ஈடுபடும் விருப்ப வர்த்தக உத்திகளுக்கு இடமளிக்கிறது.

அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவதற்கான உத்தி இரண்டு வழிகளில் செய்யப்படலாம்:

1. மூடிய அழைப்பு எழுதுதல்
2. நிர்வாண அழைப்பு அல்லது நிர்வாண குறுகிய அழைப்பு எழுதுதல்

அழைப்பு விருப்பங்களை விவரங்களில் எழுதுவதில் ஈடுபட்டுள்ள இந்த இரண்டு உத்திகளையும் இப்போது விவாதிக்கலாம்.

# 1 - மூடிய அழைப்பை எழுதுதல்

மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தை எழுதுவதில், முதலீட்டாளர் அந்த அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுகிறார், அதற்கான அடிப்படை / கள் அவருக்கு சொந்தமானது. எழுதும் விருப்பத்தில் இது மிகவும் பிரபலமான உத்தி. இந்த மூலோபாயம் முதலீட்டாளர்களால் பங்கு வீழ்ச்சியடையப் போகிறது அல்லது நெருங்கிய கால அல்லது குறுகிய காலத்திற்கு மாறாமல் இருக்கும் என்று நினைத்தால், ஆனால் பங்குகளை தங்கள் இலாகாவில் வைத்திருக்க விரும்பினால்.

பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​அவை பிரீமியமாக சம்பாதிப்பதன் மூலம் முடிவடையும். மறுபுறம், பங்கு விலை உயர்ந்தால், அவை அடிப்படை விருப்பங்களை வாங்குபவருக்கு விற்கின்றன.

மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், திரு. ஏ. அவர் வைத்திருக்கும் டிவி இன்க் பங்குகளில் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதியுள்ளார், பின்னர் அதை வாங்குபவர் திரு பி க்கு விற்றார், ஏனெனில் பங்கு விலைகள் அவரது எதிர்பார்ப்பு மற்றும் அழைப்பு விருப்பத்தின் படி நகர்த்தப்படவில்லை. பணத்தில் முடிந்தது. இங்கே, திரு. ஏ. டி.வி. ஆனால் பங்கு விலைகள் அவரது எதிர்பார்ப்புகளின்படி நகர்த்தப்பட்டு கீழே விழுந்திருந்தால், அவர் பிரீமியமாக 400 / - டாலர் நிகர ஊதியம் பெற்றிருப்பார். இருப்பினும், வாங்குபவர் இல்லாவிட்டால், பங்கு விலைகள் அவரது எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப உயர்ந்தால், அவர் கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்ற லாபத்தை ஈட்ட முடியும்.

இந்த வழியில், எழுத்தாளர் தனது இழப்புகளை அடிப்படை விற்பனை செய்யப்படும் வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் அழைப்பு விருப்பத்தை குறைத்தல் அல்லது விற்பதன் மூலம் சம்பாதித்த பிரீமியம் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வித்தியாசத்தால் கட்டுப்படுத்துகிறார்.

மூடிய அழைப்பு உதாரணம் எழுதுதல்

வைத்துக்கொள்வோம்,

• எஸ்_டி = $1200/-
• எக்ஸ் = $ 1500 / -
• சி_ஓ = 400/-

ஒரு முதலீட்டாளர் மூடப்பட்ட அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதியுள்ளார், காலாவதியாகும் போது, ​​பங்கு விலை 00 1600 / - ஆக உயர்ந்தது.

விற்பனையாளருக்கான ஊதியம் கீழே உள்ளது:

• செலுத்துதல் = நிமிடம் (எக்ஸ் - எஸ்.டி, 0)
• = அதிகபட்சம் (1500 - 1600, 0)
• = -$100/-
• எழுத்தாளரின் நிகர ஊதியம் = 400 - 100 = $ 300 / -

# 2 - நிர்வாண அழைப்பு அல்லது நிர்வாண குறுகிய அழைப்பு எழுதுதல்

அழைப்பு விருப்பங்களை விற்பவர் அடிப்படை பத்திரங்களை சொந்தமாகக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதால் நிர்வாண அழைப்பை எழுதுவது ஒரு மூடிய அழைப்பு மூலோபாயத்திற்கு முரணானது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அடிப்படை பங்குகளில் ஆஃப்செட்டிங் நிலையுடன் விருப்பம் இணைக்கப்படாதபோது.

இதைப் புரிந்துகொள்வதற்காக, ஒரு நபர் அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதி, ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு பங்கை வாங்குவதற்கான (அல்லது விற்க வேண்டிய கட்டாயத்தில்) உரிமையை விட்டுச்செல்லும் அழைப்பு விருப்பங்களில் பரிவர்த்தனையின் மறுபக்கத்தை சிந்திக்கலாம். அடிப்படை பத்திரங்கள். இந்த மூலோபாயம் அடிப்படையில் முதலீட்டாளரால் மிகவும் ஊகமாக இருக்கும்போது அல்லது பங்கு விலைகள் மேல்நோக்கி செல்லப் போவதில்லை என்று நினைக்கும் போது பின்பற்றப்படுகிறது.

இந்த வகை மூலோபாயத்தில், விற்பனையாளர் வாங்குபவர் செலுத்தும் பிரீமியம் மூலம் சம்பாதிக்கிறார். இருப்பினும், பங்கு விலைகள் மேல்நோக்கி நகர்ந்து வாங்குபவரால் பயன்படுத்தப்பட்டால், இழப்புகள் கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்றதாக இருக்கும். எனவே, தலைகீழான அபாயத்தின் பெரும் ஆற்றலுடன் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட லாபம் உள்ளது.

மேலும், நிர்வாண அழைப்பு விருப்பங்களை எழுதுவதற்கான ஊதியம் மூடப்பட்ட அழைப்பை எழுதுவது போலவே இருக்கும். ஒரே வித்தியாசம் என்னவென்றால், வாங்குபவரின் உடற்பயிற்சியின் போது, ​​விற்பனையாளர் சந்தையில் இருந்து அடிப்படை வாங்க வேண்டும் அல்லது மாற்றாக தரகரிடமிருந்து பங்குகளை கடன் வாங்கி வேலைநிறுத்த விலையில் வாங்குபவருக்கு விற்க வேண்டும்.

நிர்வாண அழைப்பு உதாரணம் எழுதுதல்

ஏபிசியின் பங்குகள் தற்போது $ 800 / - மற்றும் ஒரு வேலைநிறுத்த விலைக்கான அழைப்பு விருப்பம் / 1000 / - ஒரு மாத முதிர்வு மற்றும் $ 50 / - பிரீமியத்துடன் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இங்கே, நான் ஒரு நிர்வாண அழைப்பை விற்க முடியும் (நான் ஏபிசியின் பங்குகள் காரணமாக இல்லை என்று வைத்துக்கொள்வேன்) மற்றும் பிரீமியம் மூலம் / 50 / - சம்பாதிக்கலாம். அவ்வாறு செய்வதன் மூலம், ஒப்பந்தத்தின் காலாவதி வரை ஏபிசியின் பங்கு விலை 50 850 / - ($ 800 + பிரீமியம் $ 50) க்கு அப்பால் நகராது என்று நான் வேண்டுமென்றே ஊகிக்கிறேன். இந்த மூலோபாயத்தில், ஏபிசி பங்கு 50 850 / - மட்டத்திலிருந்து நகரத் தொடங்கியவுடன் நான் இழப்புகளைச் சந்திக்கத் தொடங்குவேன், அது கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்றதாக இருக்கலாம். எனவே, தலைகீழ் ஆபத்து மற்றும் லாபம் ஈட்டுவதற்கான மட்டுப்படுத்தப்பட்ட ஆற்றல் மூலம் இழப்பைச் செய்வதற்கான மிகப்பெரிய சாத்தியம் உள்ளது.

மற்றொரு உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம்:

ஒரு முதலீட்டாளர் XYZ பங்குகளின் நிர்வாண அழைப்பு விருப்பத்தை / 500 / - வேலைநிறுத்த விலைக்கு / 10 / - க்கு விற்கிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம் (இது ஒரு குறுகிய நிர்வாண அழைப்பு விருப்பம் என்பதால், அவர் வெளிப்படையாக XYZ இன் பங்குகளை வைத்திருக்கவில்லை) முதிர்ச்சியுடன் ஒரு மாதம்.

ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, XYZ இன் பங்கு விலை காலாவதி தேதியில் $ 800 / - க்கு நகரும் என்று வைத்துக்கொள்வோம். வாங்குபவர் பயன்படுத்த வேண்டிய பணத்தில் விருப்பம் இருப்பதால், முதலீட்டாளர் XYZ இன் பங்குகளை சந்தையில் இருந்து / 800 / - விலையில் வாங்கி வாங்குபவருக்கு $ 500 / - க்கு விற்க வேண்டும். இங்கே, முதலீட்டாளர் $ 300 / - இழப்பை ஏற்படுத்துகிறார். XYZ இன் பங்கு விலை $ 400 / - க்கு மாற்றப்பட்டிருந்தால், இந்த சூழ்நிலையில் விருப்பங்கள் பணத்திலிருந்து காலாவதியாகி வருவதால் அது பிரீமியத்தைப் பெற்றிருக்கும், மேலும் அதை வாங்குபவர் பயன்படுத்த மாட்டார். செலுத்துதல்கள் கீழே சுருக்கப்பட்டுள்ளன.

செலுத்துதல்கள் கீழே சுருக்கப்பட்டுள்ளன.

சுருக்கமாக

• ஒரு அழைப்பு விருப்பம் வைத்திருப்பவருக்கு உரிமையை அளிக்கிறது, ஆனால் விருப்பத்தின் வாழ்நாளில் பங்குகளை ஒரு முன் விலையில் வாங்க வேண்டிய கடமை இல்லை.
• அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுவதில், அழைப்பு விருப்பத்தின் விற்பனையாளர் (எழுத்தாளர்) வாங்குபவருக்கு (வைத்திருப்பவர்) ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகிறார்.
• அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுவது இரண்டு வெவ்வேறு வழிகளில் செய்யப்படலாம். மூடிய அழைப்பு எழுதுதல் மற்றும் நிர்வாண அழைப்பு எழுதுதல்.
• நிர்வாண அழைப்புகளை எழுதுவது பிரீமியமாக வரையறுக்கப்பட்ட இலாபத்துடன் தலைகீழ் அபாயத்தின் பெரும் திறனைக் கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் எழுதப்பட்ட அழைப்பு அழைப்பு விருப்பத்தை தலைகீழான ஆபத்து உள்ளடக்கியது.
• அழைப்பு விருப்பத்தை செலுத்துவதில் நிமிடம் (எக்ஸ் - எஸ்) கணக்கிடலாம்_டி, 0).
• அழைப்பு விருப்பத்தை எழுதுவதில் அதிக சாத்தியமான பொறுப்புகள் இருப்பதால், எழுத்தாளர் அதன் தரகருடனும் பரிமாற்றத்துடனும் விளிம்பைப் பராமரிக்க வேண்டும்.