மாற்றக்கூடிய நடுவர் | வியூகம் | எடுத்துக்காட்டுகள் | அபாயங்கள்
மாற்றக்கூடிய நடுவர் வரையறை
கன்வெர்ட்டிபிள் ஆர்பிட்ரேஜ் என்பது பங்குக்கும் மாற்றத்தக்கவற்றுக்கும் இடையில் உள்ள விலை திறனற்ற தன்மையைப் பயன்படுத்திக்கொள்ள பயன்படுத்தப்படும் வர்த்தக மூலோபாயத்தைக் குறிக்கிறது, அங்கு மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தும் நபர் மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பில் நீண்ட நிலைப்பாட்டையும் பொதுவான பங்குகளின் அடிப்படை நிலைப்பாட்டையும் எடுப்பார்.
இது ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் பெரிய அளவிலான வர்த்தகர்களால் விரும்பப்படும் நீண்ட குறுகிய வர்த்தக உத்தி ஆகும். இரண்டு பத்திரங்களுக்கிடையேயான விலை வேறுபாடுகளை மூலதனமாக்கும் நோக்கத்திற்காக, பொதுவான பொதுவான பங்குகளில் ஒரே நேரத்தில் குறுகிய நிலையுடன் மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பில் ஒரு நீண்ட மூலோபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வது இத்தகைய உத்தி ஆகும். மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பு என்பது மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்கு போன்ற மற்றொரு வடிவமாக மாற்றக்கூடிய ஒன்றாகும், இது மாற்றத்தக்க முன்னுரிமை பங்கிலிருந்து ஈக்விட்டி பங்கு / பொதுவான பங்கு என மாற்றப்படலாம்.
மாற்றக்கூடிய நடுவர் மூலோபாயத்தை ஏன் பயன்படுத்த வேண்டும்?
மாற்றத்தக்க நடுவர் மூலோபாயத்தை பின்பற்றுவதற்கான அடிப்படை என்னவென்றால் நீண்ட-குறுகிய நிலை சாத்தியத்தை மேம்படுத்துகிறது ஆதாயங்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த அளவிலான அபாயத்துடன் செய்யப்படுகின்றன. பங்குகளின் மதிப்பு குறைந்துவிட்டால், பங்குகளின் குறுகிய நிலையில் இருந்து நடுவர் வர்த்தகர் பயனடைவார், ஏனெனில் இது பங்கு மற்றும் சந்தையின் திசையில் மதிப்பு பாய்கிறது. மறுபுறம், மாற்றத்தக்க பத்திரம் அல்லது கடன் பத்திரங்கள் வரையறுக்கப்பட்ட அபாயங்களைக் கொண்டிருக்கும், ஏனெனில் இது ஒரு நிலையான வருமான விகிதத்தைக் கொண்ட ஒரு கருவியாகும்.
இருப்பினும், பங்கு குறுகிய கால நிலையில் இழப்பை ஈடுசெய்தால், அது மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பின் மீதான லாபத்தால் ஈடுசெய்யப்படும். பங்கு சமமாக வர்த்தகம் செய்து மேலே அல்லது கீழ்நோக்கிச் செல்லவில்லை என்றால், மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பு அல்லது கடன் பத்திரம் ஒரு நிலையான கூப்பன் வீதத்தைத் தொடர்ந்து செலுத்தும், இது குறுகிய பங்குகளை வைத்திருப்பதற்கான செலவுகளை ஈடுசெய்யும்.
மாற்றத்தக்க நடுவர் மன்றத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்குப் பின்னால் உள்ள மற்றொரு யோசனை என்னவென்றால், ஒரு நிறுவனம் மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் நிறுவனத்தின் பங்குக்கு ஒப்பீட்டளவில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன. நிறுவனத்தின் கடன் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய நிறுவனம் முதலீட்டாளர்களை கவர்ந்திழுக்கக்கூடும், எனவே இலாபகரமான விகிதங்களை வழங்கலாம். இந்த விலை பிழையிலிருந்து நடுவர் லாபம் பெற முயற்சிக்கிறார்.
மேலும், மாற்றத்தக்க பத்திரங்களுக்கான கணக்கியலைப் பாருங்கள்
மாற்றக்கூடிய மத்தியஸ்தத்தில் ஹெட்ஜ் விகிதம் என்ன?
மாற்றத்தக்க நடுவர்களுடன் பழக வேண்டிய ஒரு முக்கியமான கருத்து ஹெட்ஜ் விகிதம். இந்த விகிதம் ஹெட்ஜ் பயன்பாட்டின் மூலம் வைத்திருக்கும் நிலையின் மதிப்பை முழு நிலைக்கும் ஒப்பிடுகிறது.
எ.கா. ஒருவர் 10,000 டாலர்களை வெளிநாட்டு ஈக்விட்டியில் வைத்திருந்தால், இது முதலீட்டாளரை ஃபோரெக்ஸ் அபாயத்திற்கு உட்படுத்தும். முதலீட்டாளர் $ 5,000 மதிப்புள்ள ஈக்விட்டியை நாணய நிலையுடன் ஹெட்ஜ் செய்ய முடிவு செய்தால், ஹெட்ஜ் விகிதம் 0.5 (50/100) ஆகும். இது 50% பங்கு நிலை பரிமாற்ற வீத அபாயங்களிலிருந்து தடுக்கப்படுகிறது.
மாற்றக்கூடிய நடுவர் அபாயங்கள்
மாற்றக்கூடிய நடுவர் அது ஒலிப்பதை விட தந்திரமானது. ஈக்விட்டி பங்குகளாக மாற்றுவதற்கு முன்பு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு மாற்றத்தக்க பத்திரங்களை ஒருவர் வைத்திருக்க வேண்டும் என்பதால், சந்தையை கவனமாக மதிப்பிடுவது மற்றும் சந்தை நிலைமைகள் அல்லது வேறு ஏதேனும் பெரிய பொருளாதார காரணிகள் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துமா என்பதை முன்கூட்டியே தீர்மானிப்பது நடுவர் / நிதி மேலாளருக்கு முக்கியமானதாகும். மாற்றம் அனுமதிக்கப்பட்ட கால கட்டத்தில்.
உதாரணமாக, ஒரு நிதியம் ஏபிசி கோ நிறுவனத்தின் மாற்றத்தக்க கருவியை 1 வருட பூட்டு-காலத்துடன் வாங்கியிருந்தால். எவ்வாறாயினும், 1 வருடத்திற்குப் பிறகு நாடுகளின் வருடாந்த பட்ஜெட் அறிவிக்கப்பட உள்ளது, இதன்மூலம் நிறுவனம் பங்குகளின் மீது நிறுவனம் அறிவித்த ஈவுத்தொகைகளுக்கு 10% ஈவுத்தொகை விநியோக வரியை விதிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அத்தகைய நடவடிக்கை சந்தையில் ஒரு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு மாற்றத்தக்க பங்குகளை வைத்திருப்பதற்கான கேள்வியும் இருக்கும்.
எதிர்மறையான விளைவுகளுக்கு வரம்புகள் இல்லாத கணிக்க முடியாத நிகழ்வுகளுக்கு நடுவர்கள் பலியாகலாம். 2005 ஆம் ஆண்டில் பல நடுவர் ஜெனரல் மோட்டார்ஸ் (ஜிஎம்) மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் மற்றும் ஜிஎம் பங்குகளில் குறுகிய பதவிகளில் நீண்ட பதவிகளை வகித்தபோது ஒரு உதாரணம். GM பங்குகளின் தற்போதைய மதிப்பு வீழ்ச்சியடையும், ஆனால் கடன் தொடர்ந்து வருவாயைப் பெறும் என்பது எதிர்பார்ப்பு. இருப்பினும், கடன் மதிப்பீட்டு ஏஜென்சிகளால் தரத்தை குறைக்கத் தொடங்கியது மற்றும் ஒரு பில்லியனர் முதலீட்டாளர் தங்கள் பங்குகளை பெருமளவில் வாங்க முயற்சித்தார்கள், இதனால் நிதி மேலாளர்களின் உத்திகள் ஒரு டெயில்ஸ்பினுக்கு வந்தன.
மாற்றக்கூடிய நடுவர் பின்வரும் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறார் -
- கடன் ஆபத்து: மாற்றத்தக்க பத்திரங்களில் பெரும்பாலானவை முதலீட்டு தரத்திற்கு கீழே இருக்கக்கூடும் அல்லது அனைத்து அசாதாரண வருமானங்களையும் மதிப்பிட முடியாது, எனவே குறிப்பிடத்தக்க இயல்புநிலை ஆபத்து உள்ளது.
- வட்டி வீத ஆபத்து: நீண்ட முதிர்ச்சியுடன் மாற்றக்கூடிய பத்திரங்கள் வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டவை மற்றும் குறுகிய நிலையில் உள்ள பங்குகள் ஒரு திட்டவட்டமான ஹெட்ஜிங் உத்தி என்றாலும், குறைந்த ஹெட்ஜ் விகிதங்களுக்கு கூடுதல் பாதுகாப்பு தேவைப்படலாம்.
- மேலாளர் ஆபத்து: மேலாளர் ஒரு மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை தவறாக மதிப்பிடக்கூடும், இதன் விளைவாக நடுவர் மூலோபாயம் கேள்விக்குள்ளாக்கப்படும். மதிப்பீடுகள் தவறானவை மற்றும் / அல்லது கடன் ஆபத்து அதிகரித்தால், பத்திர மாற்றத்திலிருந்து பெறப்படும் மதிப்பு குறைக்கப்படலாம் / அகற்றப்படலாம். மேலாளர் ஆபத்து என்பது நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு அபாயத்தையும் உள்ளடக்கியது. குறைந்த சந்தை தாக்கத்துடன் ஒரு நிலைக்கு நுழைய / வெளியேற மேலாளரின் திறன் லாபத்தில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
- சட்ட ஒதுக்கீடு மற்றும் வாய்ப்பு ஆபத்து: ஆரம்பகால அழைப்பு, எதிர்பார்க்கப்படும் சிறப்பு ஈவுத்தொகை, அழைப்பு ஏற்பட்டால் தாமதமாக வட்டி செலுத்துதல் போன்ற உத்திகளில் எழும் பல ஆபத்துக்களை ப்ரெஸ்பெக்டஸ் வழங்குகிறது. அத்தகைய அபாயங்களை சரிசெய்ய வகைகள். பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் பத்திரச் சந்தைகளில் பொருந்தக்கூடிய சட்டரீதியான தாக்கங்கள் மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் குறித்தும் ஒருவர் விழிப்புடன் இருக்க வேண்டும்.
- நாணய அபாயங்கள்: மாற்றக்கூடிய நடுவர் வாய்ப்புகள் பெரும்பாலும் பல எல்லைகளைக் கடக்கின்றன, அவை பல நாணயங்களையும் உள்ளடக்கியது மற்றும் நாணய அபாயங்களுக்கு பல்வேறு நிலைகளை வெளிப்படுத்துகின்றன. இதுபோன்ற அபாயங்களைத் தடுக்க நடுவர் நாணய எதிர்காலங்களை அல்லது முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களை பயன்படுத்த வேண்டும்.
மாற்றக்கூடிய நடுவர் எடுத்துக்காட்டு
மாற்றத்தக்க நடுவர் எவ்வாறு செயல்படுவார் என்பதற்கான நடைமுறை எடுத்துக்காட்டை எடுத்துக்கொள்வோம்:
மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் ஆரம்ப விலை $ 108 ஆகும். கடன் வாங்கிய நிதிகளில் 2 202,500 + $ 877,500 ஆரம்ப முதலீட்டை செய்ய நடுவர் மேலாளர் முடிவு செய்கிறார் = மொத்த முதலீடு 0 1,080,000. ஈக்விட்டி விகிதத்திற்கான கடன், இந்த விஷயத்தில், 4.33: 1 ஆக இருக்கும் (கடன் பங்கு முதலீட்டுத் தொகையின் 4.33 மடங்கு).
பங்கு விலை ஒரு பங்கிற்கு 26.625 ஆகவும், மேலாளர் 26,000 பங்குகளை 692,250 டாலராகவும் குறைக்கிறார். மேலும், 75% ஹெட்ஜ் விகிதம் பராமரிக்கப்பட வேண்டும், எனவே பத்திரத்தின் மாற்ற விகிதம் (26,000 / 0.75) = 34,667 பங்குகளாக இருக்கும்.
நாங்கள் 1 ஆண்டு வைத்திருக்கும் காலத்தை எடுத்துக்கொள்வோம்.
மொத்த வருவாயை கீழே உள்ள அட்டவணையின் உதவியுடன் காட்டலாம்:
மாற்றக்கூடிய மத்தியஸ்தத்தில் பணப்புழக்கம்
| திரும்ப மூல | திரும்பவும் | அனுமானம் / குறிப்புகள் |
| பத்திர வட்டி வருமானம் (நீண்ட காலமாக) | $50,000 | % 1,000,000 முகத் தொகையில் 5% கூப்பன் |
| குறுகிய வட்டி தள்ளுபடி (பங்குகளில்) | $8,653 | 75% ஆரம்ப ஹெட்ஜ் விகிதத்தின் அடிப்படையில் 2 692,250 வருமானத்தில் 1.25% வட்டி [26,000 பங்குகள் $ 26.625 = $ 692,250 க்கு விற்கப்பட்டது, இது பத்திர சமநிலையின் 34,667 பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது]. |
| குறைவாக: | ||
| அந்நியச் செலவு | ($17,550) | 7 877,500 கடன் வாங்கிய நிதிக்கு 2% வட்டி |
| ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் (குறுகிய பங்கு) | ($6,922) | % 692,250 இல் 1% ஈவுத்தொகை மகசூல் (அதாவது 26,000 பங்குகள்) |
| மொத்த பணப்புழக்கம் ……… (1) | $34,481 |
நடுவர் வருவாய்
| திரும்ப மூல | திரும்பவும் | அனுமானம் / குறிப்புகள் |
| பாண்ட் ரிட்டர்ன் | $120,000 | 108 விலையில் வாங்கப்பட்டு $ 1,000 க்கு 120 என்ற விலையில் விற்கப்படுகிறது |
| பங்கு வருமானம் | ($113,750) | பங்கு பங்கு $ 26.625 ஆகவும், பங்கு $ 31.00 ஆகவும் உயர்ந்தது [அதாவது. 3 4.375 * 26,000 பங்குகளின் இழப்பு] |
| மொத்த நடுவர் வருவாய் …… .. (2) | $6,250 | |
| மொத்த வருவாய் (1) + (2) | $40,431 | (மொத்த $ 40,431 வருமானம்% 202,500 இன் 20% ROE ஆகும்) |
ROE இன் ஆதாரங்களை கீழே உள்ள அட்டவணையின் உதவியுடன் காட்டலாம்:
| திரும்ப மூல | பங்களிப்பு | குறிப்புகள் |
| பத்திர வட்டி வருமானம் (நீண்ட) | 4.6% | சம்பாதித்த $ 50,000 வட்டி / பத்திர விலை 0 1,080,000 * 100 = 4.6% |
| குறுகிய வட்டி தள்ளுபடி (பங்கு) | 0.8% | , 8,653 சம்பாதித்த / பத்திர விலை 0 1,080,000 * 100 = 0.8% |
| ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் (பங்கு) | -0.6% | Paid 6,922 செலுத்திய / பத்திர விலை $ 1,080,000 * 100 = -0.6% |
| அந்நியச் செலவு | -1.6% | Paid 17,550 செலுத்தப்பட்ட / பத்திர விலை 0 1,080,000 * 100 = -1.6% |
| நடுவர் வருவாய் | 0.6% | $ 6,250 சம்பாதித்த / பத்திர விலை $ 1,080,000 * 100 = 0.6% |
| வெளியிடப்படாத வருவாய் | 3.8% | மொத்த வருவாய் , 4 40,431 சம்பாதித்த / பத்திர விலை 0 1,080,000 = 3.8% |
| அந்நியத்திலிருந்து பங்களிப்பு | 16.2% | அந்நியச் செலாவணியின் பங்களிப்பு மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கதாகும். |
| மொத்த வருவாய் | 20.0% |
மாற்றக்கூடிய நடுவர் நிதி மேலாளரின் எதிர்பார்ப்புகள்
பொதுவாக, மாற்றத்தக்க நடுவர்கள் பின்வரும் பண்புகளை வெளிப்படுத்தும் மாற்றத்தக்கவைகளைத் தேடுகிறார்கள்:
- அதிக ஏற்ற இறக்கம் - சராசரி நிலையற்ற தன்மையை விட நிரூபிக்கும் ஒரு அடிப்படை பங்கு இது அதிக லாபம் ஈட்டுவதற்கும் ஹெட்ஜ் விகிதத்தை சரிசெய்வதற்கும் அதிக வாய்ப்பை அளிக்கிறது.
- குறைந்த மாற்று பிரீமியம் - மாற்று பிரீமியம் என்பது அதன் மாற்ற மதிப்பில்% இல் அளவிடப்படும் மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பிற்காக செலுத்தப்படும் கூடுதல் தொகை. பொதுவாக, 25% மற்றும் அதற்குக் குறைவான மாற்று பிரீமியத்துடன் மாற்றத்தக்கது விரும்பப்படுகிறது. குறைந்த மாற்று பிரீமியம் குறைந்த வட்டி வீத ஆபத்து மற்றும் கடன் உணர்திறன் ஆகியவற்றைக் குறிக்கிறது, இவை இரண்டும் ஈக்விட்டி அபாயத்தை விட ஹெட்ஜ் செய்வது மிகவும் கடினம்.
- அடிப்படை பங்குகளில் குறைந்த அல்லது இல்லை பங்கு ஈவுத்தொகை - அடிப்படை பங்குகளில் ஹெட்ஜ் நிலை குறுகியதாக இருப்பதால், பங்குகளின் எந்தவொரு ஈவுத்தொகையும் நீண்ட பங்கு உரிமையாளருக்கு செலுத்தப்பட வேண்டும், ஏனெனில் மூலோபாயத்தின் எதிர்பார்ப்பு பங்கு விலை வீழ்ச்சியாகும். அத்தகைய நிகழ்வு ஹெட்ஜில் எதிர்மறையான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும்.
- உயர் காமா - உயர் காமா என்றால் டெல்டா எவ்வளவு விரைவாக மாறுகிறது. டெல்டா என்பது ஒரு அடிப்படை சொத்தின் விலையில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தை ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தத்தின் விலையில் உள்ள மாற்றத்துடன் ஒப்பிடும் விகிதமாகும். அதிக காமாவுடன் மாற்றக்கூடியது டைனமிக் ஹெட்ஜிங் வாய்ப்புகளை அடிக்கடி வழங்குகிறது, இதனால் அதிக வருவாய் கிடைக்கும்.
- குறைந்த மதிப்புள்ள மாற்றத்தக்கது - ஹெட்ஜ் மாற்றத்தக்க நிலை ஒரு நீண்ட நிலை என்பதால், நடுவர் குறைவான மதிப்பிடப்படாத அல்லது சராசரி சந்தை வருவாய்க்குக் கீழே உள்ள நிலையற்ற மட்டங்களில் வர்த்தகம் செய்யும் சிக்கல்களைத் தேடுவார். மாற்றத்தக்கது சாதாரண வருமானத்திற்குத் திரும்புவதற்கான எதிர்காலத்தைக் கொண்டிருந்தால், மேலாளருக்கு பணம் சம்பாதிக்க இது ஒரு பொருத்தமான வாய்ப்பாக இருக்கும்.
- நீர்மை நிறை - ஒரு நிலையை விரைவாக நிறுவுவதற்கு அல்லது மூடுவதற்கு இது பயன்படுத்தப்படலாம் என்பதால் அதிக திரவமுள்ள சிக்கல்கள் நடுவர் விரும்புகின்றன.
மாற்றக்கூடிய நடுவர் பொதுவான வர்த்தகங்கள்
மாற்றத்தக்க பல நடுவர் வர்த்தகங்கள் உள்ளன, ஆனால் பொதுவானவை சில:
- செயற்கை துண்டுகள்: இவை மிகவும் ஈக்விட்டி சென்சிடிவ் டிரேட்ஸ் ஆகும், அவை “பணத்தில்”, 10% க்கும் குறைவான பிரீமியங்களின் வர்த்தக மாற்றங்கள். இவை உயர் டெல்டா, நியாயமான கடன் தரம் மற்றும் திடமான பிணைப்பு தளம் கொண்ட மாற்றத்தக்கவை. பத்திரத் தளம் என்பது பத்திரங்கள் வழங்கும் வீதமாகும், இது ஒரு நிலையான வருவாய் விகிதமாகும் (அதன் கடன் தரத்தின் அடிப்படையில் மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பின் ஒரு பிணைப்பு கூறு,% இல் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது).
- காமா வர்த்தகங்கள்: நியாயமான கடன் தரம் மற்றும் ஒரே நேரத்தில் குறுகிய விற்பனையுடன் மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பை உள்ளடக்கிய டெல்டா-நடுநிலை அல்லது சாத்தியமான சார்பு நிலையை நிறுவுவதன் மூலம் இத்தகைய வர்த்தகங்கள் எழுகின்றன. இத்தகைய பங்குகள் அவற்றின் இயல்பு காரணமாக நிலையற்றவை என்பதால், இந்த மூலோபாயத்திற்கு நிலையை மாறும் வகையில் கவனமாக கண்காணித்தல் தேவைப்படுகிறது, அதாவது பொதுவான பொதுவான பங்குகளின் தொடர்ச்சியான கொள்முதல் / விற்பனை பங்குகள்.
- வேகா வர்த்தகங்கள்: "நிலையற்ற வர்த்தகங்கள்" என்றும் அழைக்கப்படுபவை, மாற்றத்தக்கவற்றில் ஒரு நீண்ட நிலையை நிறுவுவதும், அடிப்படை பங்கு வர்த்தகத்தின் சரியான பொருந்தக்கூடிய அழைப்பு விருப்பங்களை அதிக ஏற்ற இறக்கம் மட்டங்களில் விற்பனை செய்வதும் அடங்கும். அழைப்பு விருப்பம் வேலைநிறுத்த விலை என பட்டியலிடப்பட்ட அழைப்பு விருப்பங்களை உள்ளடக்கிய நிலைகளை கவனமாக கண்காணிக்கவும் இது தேவைப்படுகிறது மற்றும் காலாவதிகள் மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பின் விதிமுறைகளுடன் முடிந்தவரை நெருக்கமாக பொருந்த வேண்டும்.
- பணப்புழக்க வர்த்தகங்கள்: இத்தகைய வர்த்தகங்களின் நோக்கம் நடுவர் வாய்ப்புகளிலிருந்து அதிகபட்ச பணப்புழக்கங்களைப் பெறுவதாகும். இந்த மூலோபாயம் அடிப்படை பங்கு ஈவுத்தொகை மற்றும் மாற்று பிரீமியத்துடன் தொடர்புடைய நியாயமான கூப்பன் அல்லது ஈவுத்தொகை வருமானத்துடன் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது. இது லாபகரமான வர்த்தக மாற்றீடுகளை வழங்குகிறது, அங்கு நீண்ட நிலையில் இருந்து கூப்பன் அல்லது குறுகிய நிலையில் இருந்து பெறப்பட்ட ஈவுத்தொகை / தள்ளுபடி ஆகியவை குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் செலுத்தப்பட்ட பிரீமியத்தை ஈடுசெய்கின்றன.
மேலும், டாப் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் உத்திகளைப் பாருங்கள்
முடிவுரை
மாற்றத்தக்க நடுவர் மூலோபாயம் கடந்த 2 தசாப்தங்களாக கவர்ச்சிகரமான வருமானத்தை ஈட்டியுள்ளது, அவை பத்திரத்தின் தனிப்பட்ட செயல்திறன் அல்லது பங்குச் சந்தையுடன் தொடர்புபடுத்தப்படவில்லை. அத்தகைய ஒரு மூலோபாயத்தின் வெற்றிக்கான தீர்மானிக்கும் காரணி, திசை பங்கு அல்லது பத்திர சந்தை அபாயத்தை விட மேலாளர் ஆபத்து. கூடுதலாக, அதிக அந்நியச் செலாவணியும் ஒரு அபாயகரமான காரணியாகும், ஏனெனில் இது சம்பாதித்த வருமானத்தைக் குறைக்கும்.
2005 ஆம் ஆண்டில், முதலீட்டாளர் மீட்புகள் மூலோபாயத்தின் வருமானத்தில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தின, இருப்பினும் பாரம்பரிய ஈக்விட்டி மற்றும் பத்திர சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது அதிகபட்ச குறைவு கணிசமாகக் குறைவாகவே உள்ளது. டாட் காம் நெருக்கடி காரணமாக சந்தைகள் மிகவும் நிலையற்றதாக இருந்தபோது, 2000-02 ஆம் ஆண்டில் மாற்றத்தக்க நடுவர் மூலோபாயத்திற்கான நல்ல செயல்திறனுக்கு இது முரணானது. நிலையற்ற சூழ்நிலைகளில் மூலோபாயம் இன்னும் ஒரு நல்ல போர்ட்ஃபோலியோ ஹெட்ஜாகத் தோன்றுகிறது.
விலை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்த ஒருவர் தேவைப்படுவதால், இதுபோன்ற உத்திகள் சந்தை நிலைமைகளில் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். சந்தைகளை தொடர்ந்து கண்காணிப்பது மற்றும் பத்திரம் / பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்படும் சூழ்நிலைகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்வது அவசியம். பத்திரத்திலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம் சரி செய்யப்பட உள்ளது, இது மேலாளரை ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான நிலையில் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் அவர்களின் வருவாயை அதிகரிப்பதற்கும் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை கணிக்கவும் மற்றும் ஒரே நேரத்தில் பிடி மற்றும் விற்பனை உத்திகளிலிருந்து அதிகபட்ச நன்மைகளைப் பெறவும் தேவைப்படுகிறது.
