photosdematures.com

மகசூல் வளைவு

Y ield வளைவுகள் பல்வேறு காரணிகளால் பொருளாதாரத்தின் மீதான விளைவின் மிக அடிப்படையான நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும், மேலும் இது ஒரு பொருளாதாரத்தின் முக்கியமான இயக்கி. தனிப்பட்ட முறையில் நான் பிணைப்புகளில் சற்று ஆழமாக இருப்பதால், இரண்டாம் பாகத்துடன் பலர் உடன்பட மாட்டார்கள். ஆனால் மகசூல் வளைவுகள் ஒரு பொருளாதாரம் மற்றும் சில நேரங்களில் உலகப் பொருளாதாரத்தின் நிலை குறித்து பல விஷயங்களைக் குறிக்கின்றன என்பதில் சந்தேகமில்லை.

• வட்டி விகிதங்களின் கால அமைப்பு

பத்திரங்கள் மகசூல் மற்றும் வட்டி வீத அபாயங்கள்

அதில் மூழ்குவதற்கு முன், ஒரு பிணைப்பு என்ன என்பதை நீங்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும் என்று கருதுகிறேன். நீங்கள் இல்லையென்றால், பத்திரம் என்பது பத்திரத்தை வழங்குபவர் எடுத்த கடனைக் குறிக்கும் ஒரு காகிதம் / ஆவணம் ஆகும். கடன் எடுக்கப்படுவதால், கூப்பன் வீதம் எனப்படும் பத்திரத்தின் அசல் மீது வட்டி விகிதத்தை வழங்குபவர் செலுத்துகிறார் மற்றும் பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் பத்திரதாரர் (கடன் வழங்குபவர்) செய்யும் வருவாய் விகிதம் முதிர்வுக்கான மகசூல் (YTM) என அழைக்கப்படுகிறது அல்லது பத்திரத்தின் மகசூல். சம பத்திரங்கள், தள்ளுபடி பத்திரங்கள் போன்ற பத்திரங்களின் அடிப்படைகளைப் பற்றி நீங்கள் மேலும் கூகிள் செய்து இந்த கட்டுரைக்குத் திரும்பலாம்.

கவனிக்க வேண்டிய இரண்டாவது விஷயம் என்னவென்றால், பத்திர விலைகளும் அவற்றின் விளைச்சலும் பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் எதிர் திசையில் நகர்கின்றன. இது மற்ற அனைத்தையும் சமமாகக் கருதி பத்திரச் சந்தைகளை நிர்வகிக்கும் ஒரு அடிப்படைக் கொள்கையாகும். உங்களுக்கு 10% கூப்பன் செலுத்தி ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருப்பதாக கற்பனை செய்து பாருங்கள். சந்தை வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், பங்கேற்பாளர்கள் அதிக வருவாயைக் கோருவதால் பத்திரங்களின் மகசூலும் உயரும். இதேபோன்ற வழங்குநர்களால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள் 12% என்று சொல்லத் தொடங்கும். இதனால் நீங்கள் வைத்திருக்கும் பத்திரமானது 10% விளைச்சலைக் கொடுக்கும் பத்திரங்களுக்கான தேவையை குறைக்கும் சமமான புதிய சிக்கல்களைக் காட்டிலும் குறைவாகவே கிடைக்கும், மேலும் சிலர் இந்த பத்திரங்களை விற்று பணத்தை 12% விளைச்சல் தரும் பத்திரங்களில் வைக்கலாம். மகசூல் அதிகரிப்பு காரணமாக ஏற்பட்ட நீங்கள் வைத்திருக்கும் பத்திரத்தின் விலையை இது குறைக்கிறது. இந்த விலை வீழ்ச்சி உங்கள் பத்திரத்தின் விளைச்சலை 12% ஆக தள்ளுகிறது, இதனால் சந்தைக்கு ஏற்ப அதைக் கொண்டுவருகிறது. இதேபோன்ற தர்க்கத்தைப் பயன்படுத்தி, மகசூல் வீழ்ச்சியடைந்தால் பத்திரத்தின் விலை ஏன் உயரும் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முயற்சிக்கவும். வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் இந்த விலை வீழ்ச்சி மற்றும் விலை உயர்வு (நீங்கள் பத்திரத்தை குறுகியதாக வாங்கினீர்களா அல்லது விற்றுவிட்டீர்களா என்பதை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஆரம்ப நிலையைப் பொறுத்து) ‘விலை ஆபத்து அல்லது வட்டி வீத ஆபத்து’ என அழைக்கப்படுகிறது.

மகசூல் வளைவு

விளைச்சல் வளைவு என்பது கிடைமட்ட அச்சில் (எக்ஸ்-அச்சு) பல்வேறு குத்தகைதாரர்கள் / முதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக செங்குத்து அச்சில் (ஒய்-அச்சு) ஒரு குறிப்பிட்ட வழங்குநரின் பத்திர விளைச்சலின் சதி. ஆனால் பொதுவாக, மகசூல் வளைவைப் பற்றி சந்தை ‘வல்லுநர்கள்’ பேசுவதை நீங்கள் கேட்கும்போது, ​​அரசாங்க பத்திரத்தின் மகசூல் வளைவுக்கு குறிப்பு வழங்கப்படுகிறது. கார்ப்பரேட் பத்திர மகசூல் வளைவுகளைப் பற்றி குறிப்பாக குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. அவர்களின் பட்ஜெட் பற்றாக்குறையை நிவர்த்தி செய்வதற்காக அரசாங்கம் முக்கியமாக பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது. குறிப்பிடப்பட்ட தேதியில் இத்தாலிய மற்றும் ஸ்பானிஷ் அரசாங்க பத்திரங்களின் மகசூல் வளைவு அல்லது இறையாண்மை மகசூல் வளைவின் சதி கீழே உள்ளது. இணையத்தில் மகசூல் வளைவுகளைத் தேடுவது அவ்வளவு கடினம் அல்ல.

ஆதாரம்: ப்ளூம்பெர்க்.காம்

அரசாங்கம் பல்வேறு குத்தகைதாரர்களின் பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது. சில உண்மையில் குறுகிய காலமாக இருக்கலாம், சில உண்மையில் நீண்ட காலமாக இருக்கலாம். மிகக் குறுகிய கால பத்திரங்கள் பொதுவாக டி-பில்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன (அங்கு ‘டி’ என்பது கருவூலத்தைக் குறிக்கிறது) இது ஒரு வருடத்திற்கும் குறைவான முதிர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளது. டி-குறிப்புகள் பொதுவாக 1 வருடம் முதல் 10 ஆண்டுகள் வரை முதிர்ச்சி பெற்றவர்கள் (2 ஆண்டுகள், 5 ஆண்டுகள், 10 ஆண்டுகள் சில பொதுவான டி-குறிப்பு வெளியீடுகள்). டி-பத்திரங்கள் பொதுவாக மிக நீண்ட முதிர்ச்சியைக் கொண்டவை, ஆனால் அது பொதுவாக ஒரு தேசத்தில் எவ்வாறு வகைப்படுத்தப்படுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. பொதுவாக, 10 வருடங்களுக்கும் அதிகமான முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் டி-பத்திரங்களாகக் கருதப்படுகின்றன (15 ஆண்டுகள், 20 ஆண்டுகள், 30 ஆண்டுகள், 50 ஆண்டுகள் சில பொதுவான டி-பாண்ட் வெளியீடுகள்). சில நேரங்களில் 10 ஆண்டு பத்திரமும் டி-பாண்டாக கருதப்படுகிறது.

எனவே முடிவு என்ன? இந்த விதிமுறைகள் சந்தையில் மிகவும் தளர்வாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அவற்றை நாம் எவ்வாறு குறிப்பிடுகிறோம் என்பதற்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்படவில்லை. இது அகநிலை மற்றும் நாங்கள் அதை முழுவதுமாக திருகச் செய்யாவிட்டால் உண்மையில் தேவையில்லை - நீங்கள் தவறாக ஒரு டி-பில் ஒரு டி-பாண்ட் என்று அழைக்க முடியாது. அது ஒரு வகையான பேரழிவாக இருக்கும்! ஆனால் 5 ஆண்டுகள் அல்லது எந்த ஆண்டின் பிணைப்பு x% ஐ தருகிறது என்று மக்கள் கூறலாம்.

பிரத்தியேகங்களை சரியாகப் பெறுவதற்கு பொதுவாக ஒருவர் கூறுகிறார், “10 ஆண்டு யுஎஸ்டிகள் (அமெரிக்க கருவூலம்) / 10 ஆண்டு வரையறைகள் 1.50% அல்லது 10 ஆண்டு பிடிபிக்கள் (இத்தாலிய பத்திரங்கள்) 1.14% அல்லது 5 ஆண்டுகள் இங்கிலாந்து கில்ட்ஸ் எடுத்துக்காட்டாக 0.20% ”இல் உள்ளன.

மூல: money.net

மகசூல் வளைவு என்றால் என்ன என்பதைப் பற்றிய இந்த அடிப்படை புரிதலின் அடிப்படையில், மகசூல் வளைவை நாம் வித்தியாசமாகச் சொல்லலாம் - மிக உயர்ந்த பற்றாக்குறை பத்திரத்திற்கும் குறைந்த பற்றாக்குறை பத்திரத்திற்கும் இடையிலான விளைச்சலில் உள்ள வேறுபாடு. சரி? இங்கே அதன் அகநிலை பகுதி - மிக உயர்ந்த பற்றாக்குறை பத்திரமானது பணப்புழக்கம், சந்தை பங்கேற்பாளர்களிடையே பொதுவான தன்மை, மரியாதைக்குரிய பற்றாக்குறை மற்றும் பிற காரணிகளைப் பொறுத்தது. உதாரணத்திற்கு

முன்னதாக, அமெரிக்க மகசூல் வளைவை 30 ஆண்டுக்கும் 2 ஆண்டு விளைச்சலுக்கும் உள்ள வித்தியாசமாக ஒருவர் குறிப்பிடுவார். இப்போது ஒருவர் 10 ஆண்டுக்கும் 2 ஆண்டு மகசூலுக்கும் உள்ள வித்தியாசம் என்று குறிப்பிடுகிறார். அதுதான் உருவாகியுள்ளது. வெளிப்படையாக, இந்த விஷயத்தில், வரைபடம் வித்தியாசமாக இருக்கும், ஏனெனில் இது 2 ஆண்டு மற்றும் 10 ஆண்டு விளைச்சல்களுக்கு இடையில் பரவுகிறது.

மகசூல் வளைவு சாய்வு

முந்தைய வரைபடம் மற்றும் நீங்கள் காணும் வேறு எந்த மகசூல் வளைவின் வரைபடமும் ‘மேல்நோக்கி சாய்வாக’ இருக்கும்.

மேல்நோக்கி சாய்வு மகசூல் வளைவு

காரணம் எளிதானது - நீண்ட காலம், அது ஆபத்தானது. நீங்கள் 2 ஆண்டு வங்கிக் கடனை எடுத்துக் கொண்டால், 5 ஆண்டு கடனை விட குறைந்த வட்டி விகிதத்தை நீங்கள் செலுத்த வேண்டியிருக்கும், இது 10 ஆண்டு கடனை விட குறைவாக இருக்கும். பத்திரங்கள் அடிப்படையில் கடன்கள் - கால பிரீமியம் என்பதால் இது பொருந்தும். இது ஒரு பொருளாதாரத்தின் ஒலித்தன்மையின் ஒரு குறிகாட்டியாகும். ஒரு மேல்நோக்கி சாய்வு மகசூல் வளைவு பொருளாதாரம் சாதாரணமாக செயல்படக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. வளைவு செங்குத்தானது, பொருளாதாரம் இயல்பானது மற்றும் எந்த நேரத்திலும் ஒரு சூழ்நிலை போன்ற மந்தநிலையில் இல்லை என்பதுதான் எண்ணம். வளைவு ஏன் பொருளாதாரத்தின் நிலையை குறிக்கிறது? அரசாங்கம் நாட்டின் ஒரு பகுதியான அந்தந்த மத்திய வங்கியுடன் நாடு மற்றும் பொருளாதாரத்தை நடத்துகிறது.

மூல: treasury.gov

அவர்கள் கடன் வாங்கும் விகிதங்கள் பொதுவாக ஆபத்து இல்லாதவை மற்றும் நிறுவனங்கள் மற்றும் தனிநபர்கள் போன்ற பொருளாதாரத்தில் பங்கேற்பாளர்களிடம் வசூலிக்கப்படும் வட்டி விகிதங்கள் இந்த விகிதங்களுக்கு மேல் மற்றும் அதற்கு மேல் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன, ஏனெனில் கடன் வாங்குபவரின் உள்ளார்ந்த ஆபத்து திருப்பிச் செலுத்தப்படாது. விகிதங்கள் சேர்க்கப்படுகின்றன.

தட்டையான / தலைகீழ் மகசூல் வளைவு

வளைவு தட்டையானது அல்லது தலைகீழாக இருந்தால், அது பொருளாதாரம் மூடப்படலாம் அல்லது ஒருவருக்கு மந்தநிலையில் இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கும். நீண்ட விகிதங்கள் மற்றும் குறுகிய விகிதங்கள் கிட்டத்தட்ட ஒரே மாதிரியாக இருந்தால் அல்லது குறுகிய விகிதங்களை விட நீண்ட விகிதங்கள் குறைவாக இருந்தால் கற்பனை செய்து பாருங்கள். நீண்ட காலத்திற்கு குறைந்த விகிதத்தில் பூட்டுவதால் நீண்ட காலத்திற்கு கடன் வாங்குவதை ஒருவர் விரும்புவார், நீண்ட மற்றும் குறுகிய விகிதங்களுக்கிடையேயான ஆபத்தின் பொதுவான சமன்பாடு டாப்ஸி-டர்வி என்பதைக் குறிக்கிறது. நீண்ட முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட காலத்திற்கு கடன் வாங்க தயாராக இருக்கிறார்கள், அந்த விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் வாய்ப்புகள் குறைந்து குறுகிய காலத்தில் அதிக விகிதத்தில் கடன் வாங்குவதற்கான தேவையை குறைக்கின்றன. நீண்ட காலத்திற்கு விகிதங்களைக் குறைக்கவும், பொருளாதாரம் நீண்ட காலத்திற்கு மெதுவாக நகரும் வாய்ப்புகள் உள்ளன, தேவையான நடவடிக்கை எடுக்கப்படாவிட்டால் மந்தநிலைக்குச் செல்லக்கூடும். இவற்றின் ஆழம் வட்டி விகிதங்களின் கட்டமைப்பு என்ற கோட்பாட்டில் உள்ளடக்கப்பட்டுள்ளது.

மூல: treasury.gov

வட்டி விகிதங்களின் மகசூல் வளைவின் கால அமைப்பு

வட்டி விகிதங்களின் கட்டமைப்பு என்பது மகசூல் வளைவின் கட்டமைப்பை விளக்க எதிர்பார்ப்புகளின் கருதுகோள், பணப்புழக்க விருப்பக் கோட்பாடு மற்றும் பொதுவாக சந்தைப் பிரிவுக் கோட்பாடு ஆகியவற்றைப் பற்றி பேசுகிறது.

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு

• இது தூய எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. இந்த கோட்பாடு நீண்ட விகிதங்கள் எதிர்கால குறுகிய விகிதங்களை முன்னறிவிக்க உதவும் ஒரு கருவியாகும் என்று கூறுகிறது.
• இன்று 1 ஆண்டு வீதம் 1% ஆகவும், 2 ஆண்டு வீதம் 2% ஆகவும் இருந்தால், ஒரு வருடம் கழித்து ஒரு வருடம் வீதம் (1 ஆண்டு 1 ஆண்டு முன்னோக்கி வீதம்) 3% [1.02 ^ 2 / 1.01 ^ 1 ஒரு எளிய சராசரி தோராயமாக => (1% + x%) / 2 = 2% மற்றும் x க்கு தீர்க்கும்.
• எனவே, நீங்கள் இரண்டு வருட பத்திரத்தில் முதலீடு செய்தால் இரண்டு வருட பத்திரத்தில் முதலீடு செய்தால் (இன்று ஒரு வருட பத்திரம் மற்றும் ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு ஒரு வருட பத்திரத்தில் அதை உருட்டினால்) அதே வருமானத்தைப் பெறுவீர்கள்.

இந்த கோட்பாட்டின் வரம்பு என்னவென்றால், எதிர்கால குறுகிய விகிதங்கள் கணக்கிடப்பட்டவற்றிலிருந்து வேறுபடலாம், மேலும் பிற காரணிகளும் எதிர்பார்த்த பணவீக்கம் போன்ற நீண்ட விகிதங்களை பாதிக்கின்றன. பொதுவாக, குறுகிய கால விகிதங்கள் மத்திய வங்கியின் கொள்கை வீத மாற்றங்களால் அதிகம் பாதிக்கப்படுகின்றன மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் பணவீக்கத்தால் நீண்ட கால விகிதங்கள் அதிகம் பாதிக்கப்படுகின்றன. இரண்டாவதாக, ஆபத்து ஒரே மாதிரியாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு முதிர்வுகளின் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதில் அலட்சியமாக இருப்பதாக அது கருதுகிறது. மேல்நோக்கி சாய்வு மகசூல் வளைவு குறுகிய கால விகிதங்கள் தொடர்ந்து உயரும் என்பதைக் குறிக்கிறது, ஒரு தட்டையான வளைவு விகிதங்கள் தட்டையாகவோ அல்லது உயரவோ முடியும் என்பதைக் குறிக்கிறது மற்றும் கீழ்நோக்கிய சாய்வு வளைவு விகிதங்கள் தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடையும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

பணப்புழக்க விருப்பக் கோட்பாடு

• இந்த கோட்பாடு அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதில் சார்புடையவர்கள் என்று கூறுகிறது. ஏன்? முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, நீண்ட கால பத்திரங்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களை விட ஆபத்தானவை, ஏனெனில் பணம் செலுத்தப்பட்ட நேரத்தின் அளவு.
• பத்திர விலைகள் மற்றும் மகசூல் தலைகீழ் நகர்வதால், உள்ளுணர்வாக நீண்ட கால பத்திரத்தில் அதிக ஆபத்து இருப்பதால், விளைச்சலில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் காரணமாக விலை மாற்றம் குறுகிய கால பத்திரத்தின் விலை மாற்றத்தை விட கனமாக இருக்கும்.
• எனவே, ஒரு நீண்ட கால பத்திரத்தை வாங்க, முதலீட்டாளர் குறுகிய கால பத்திரத்தை விட இழப்பீட்டை வழங்குபவரின் கடன் அபாயத்தைத் தவிர மிக அதிகமாக எதிர்பார்க்கலாம்.
• முதிர்ச்சி அடையும் வரை முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருக்கக்கூடாது மற்றும் முதிர்வுக்கு முன்னர் பத்திரத்தை மலிவாக விற்க வேண்டிய இடத்திற்கு மகசூல் சென்றால் விலை ஆபத்தை எதிர்கொள்ளும். பத்திரத்தை திரவமாக இல்லாததால், நீண்ட காலத்திற்கு பத்திரத்தை வைத்திருப்பது சாத்தியமில்லை - பத்திரதாரரின் நன்மைக்காக மகசூல் குறைந்துவிட்டால், பத்திரத்தை முதலில் விற்க எளிதானது அல்ல!
• ஆகவே விலை அபாயத்திற்கான இழப்பீடு பணப்புழக்க ஆபத்து காரணமாகவும் இந்த கோட்பாடு பற்றியது. எனவே முதலீட்டாளருக்கு குறுகிய கால பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மகசூல் பிரீமியம் தேவைப்படுகிறது, ஏனெனில் நீண்ட கால பத்திரங்களை வைத்திருக்க தூண்டப்பட வேண்டிய அபாயத்தை அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

மேல்நோக்கி சாய்வு மகசூல் வளைவு குறுகிய கால விகிதங்கள் உயரலாம், தட்டையாக இருக்கலாம் அல்லது கீழே போகலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. ஏன்? இது பணப்புழக்கத்தைப் பொறுத்தது. பணப்புழக்கம் இறுக்கமாக இருந்தால், விகிதங்கள் உயரும், அது தளர்வானதாக இருந்தால், விகிதங்கள் குறையும் அல்லது தட்டையாக இருக்கும். ஆனால் வளைவை விரைவில் மேல்நோக்கி சாய்வதற்கு நீண்ட கால பத்திர கட்டளைகளின் மகசூல் பிரீமியம் அதிகரிக்க வேண்டும். ஒரு தட்டையான வளைவு மற்றும் தலைகீழ் வளைவு குறுகிய விகிதங்களைக் குறைப்பதைக் குறிக்கும்.

சந்தை பிரித்தல் கோட்பாடு

• இந்த கோட்பாடு பத்திரங்களின் வெவ்வேறு முதிர்வு பிரிவுகளின் தேவை மற்றும் வழங்கல் இயக்கவியலை அடிப்படையாகக் கொண்டது - குறுகிய கால, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால.
• குறிப்பிட்ட முதிர்வு பிரிவுகளின் பத்திரங்களின் வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவை அவற்றின் விளைச்சலை உந்துகின்றன.
• அதிக வழங்கல் / குறைந்த தேவை அதிக மகசூலைக் குறிக்கிறது மற்றும் குறைந்த வழங்கல் / அதிக தேவை குறைந்த விளைச்சலைக் குறிக்கிறது.
• பத்திரங்களின் தேவை மற்றும் வழங்கல் விளைச்சலை அடிப்படையாகக் கொண்டது என்பதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், அதாவது, வெவ்வேறு மகசூல் பத்திரங்களின் தேவை மற்றும் விநியோகத்தை மாற்றுவதைக் குறிக்கும்.

விருப்பமான வாழ்விடக் கோட்பாடு

• இது சந்தைப் பிரிவுக் கோட்பாட்டின் ஒரு பகுதியாகும், இது ஆபத்து-வெகுமதி சமன்பாடு அவர்களின் நோக்கத்திற்கு ஏற்றது மற்றும் அவர்களின் பொறுப்புகளுடன் பொருந்தினால் முதலீட்டாளர்கள் தங்களது விருப்பமான குறிப்பிட்ட முதிர்வு பிரிவுகளை வெளியேற்றலாம் என்று கூறுகிறது.
• வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அவர்கள் விரும்பும் / பொது முதிர்வு பிரிவுகளுக்கு வெளியே உள்ள பத்திரங்களில் விளைச்சல் வேறுபாடுகள் அவர்களுக்கு பயனளித்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை அந்த பத்திரங்களில் வைப்பார்கள்.
• சந்தை பிரித்தல் கோட்பாட்டில், வளைவு எந்த வடிவத்தையும் கொண்டிருக்கலாம், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை எங்கு வேலை செய்ய விரும்புகிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்தது.
• பல முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமாக 10 ஆண்டு பத்திரங்களை கையாண்டாலும், 5 ஆண்டு பத்திரங்கள் மலிவானவை என்று அவர்கள் கண்டால், அவர்கள் அதில் குவிந்துவிடுவார்கள்.

மாற்றங்கள் மற்றும் திருப்பங்கள்

வளைவு நகர்வுகள் மற்றும் வடிவங்களை வழங்குவதற்கான சுருக்கமான அறிமுகம் இது. வடிவங்களை நீங்கள் ஏற்கனவே அறிவீர்கள் - மேல்நோக்கி சாய்வு (செங்குத்தான), கீழ்நோக்கி சாய்வு (தலைகீழ்) மற்றும் தட்டையானது. இவை மகசூல் வளைவு நகர்வுகளின் ஒரு பகுதியாகும். எனவே நகர்வுகளைப் பார்ப்போம்:

• அனைத்து குத்தகைதாரர்களின் விளைச்சலும் ஒரே அளவுடன் நகர்ந்தால், வளைவின் மாற்றத்தை ‘இணை மாற்றம்’ என்று அழைக்கப்படுகிறது. எ.கா. 1y, 2y, 5y, 10y, 15y, 20y மற்றும் 30y விளைச்சல்கள் அனைத்தும் ± 0.5% நகரும்.

• அனைத்து குத்தகைதாரர்களின் விளைச்சலும் ஒரே அளவுடன் நகரவில்லை என்றால், வளைவின் மாற்றத்தை ‘இணை அல்லாத மாற்றம்’ என்று அழைக்கப்படுகிறது.

இணையற்ற மாற்றங்கள்

திருப்பங்கள்

செங்குத்தான வளைவு (நீண்ட விகிதங்களுக்கும் குறுகிய விகிதங்களுக்கும் இடையில் பரவலாக) அல்லது ஒரு தட்டையான வளைவு (நீண்ட விகிதங்களுக்கும் குறுகிய விகிதங்களுக்கும் இடையில் மெல்லிய பரவல்).

பட்டாம்பூச்சி

திருப்பங்களும் இணையான மாற்றங்களும் பொதுவாக நேரான நகர்வுகளைப் பற்றி பேசும்போது, ​​ஒரு பட்டாம்பூச்சி வளைவைப் பற்றியது. ஒரு பட்டாம்பூச்சி ஒரு கூர்மையான வடிவ வளைவு. குறுகிய மற்றும் நீண்ட விகிதங்கள் நடுத்தர விகிதங்களை விட குறைவாக உள்ளன.

• நேர்மறை பட்டாம்பூச்சி: பட்டாம்பூச்சி அதன் வளைவைக் குறைத்து முகஸ்துதி செய்யும் போது. கூம்பு குறைவாக கூம்பாகிறது. குறுகிய, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட விகிதங்கள் ஒரே விகிதத்தை நோக்கிச் செல்கின்றன, அங்கு குறுகிய மற்றும் நீண்ட விகிதங்கள் அதிகமாக உயர்கின்றன அல்லது குறைவாக வீழ்ச்சியடைகின்றன மற்றும் / அல்லது நடுத்தர விகிதம் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைகிறது அல்லது நேர்மறையான பட்டாம்பூச்சியை ஏற்படுத்தும்.

• எதிர்மறை பட்டாம்பூச்சி: பட்டாம்பூச்சி அதன் வளைவை அதிகரிக்கும் போது மேலும் கூர்மையாக மாறும். குறுகிய மற்றும் நீண்ட விகிதங்கள் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைகின்றன அல்லது குறைவாக உயரும் மற்றும் / அல்லது நடுத்தர விகிதம் அதிகமாக உயர்கிறது அல்லது குறைவாக வீழ்ச்சியடைகிறது எதிர்மறை பட்டாம்பூச்சியை ஏற்படுத்துகிறது.

முடிவுரை

வெளிப்படையான காரணங்களுக்காக, நான் வெவ்வேறு பட்டாம்பூச்சி மாற்றங்கள் அல்லது செங்குத்தான வளைவுகள் அல்லது தட்டையான வளைவுகளின் படங்களை வைக்கவில்லை, ஏனென்றால் நீங்கள் அதைப் படம் பிடிக்க வேண்டும், மேலும் அவை ஒவ்வொன்றும் எதிர்காலத்தில் நடக்கும் என்று நீங்கள் எதிர்பார்த்தால் நீங்கள் என்ன வர்த்தகம் செய்யலாம் என்று சிந்திக்கத் தொடங்க வேண்டும். .

ஆரம்பத்தில் குறிப்பிட்டபடி மகசூல் வளைவுகள் பொதுவாக அரசாங்க பத்திர விளைச்சல் வளைவுகள். கார்ப்பரேட் வழங்குநரின் மகசூல் வளைவுகள், கடன் மதிப்பீடு அடிப்படையிலான மகசூல் வளைவுகள், LIBOR வளைவுகள், OIS வளைவு, இடமாற்று வளைவுகள் (அவை ஒரு வகை மகசூல் வளைவு) மற்றும் தொடாத பல வகையான வளைவுகளும் உள்ளன. மகசூல் வளைவுகளின் மற்றொரு மாறுபாடு ஸ்பாட் வளைவுகள், சம வளைவுகள், முன்னோக்கி வளைவுகள் போன்றவை. மகசூல் வளைவு அடிப்படைகளில் உங்களுக்கு சில தெளிவு கிடைத்தது என்று நம்புகிறேன். உங்களிடம் இருந்தால், மகசூல் வளைவுகள் குறித்து ‘நிபுணர்கள்’ என்ன பேசுகிறார்கள் என்பதை நீங்கள் ஓரளவு புரிந்து கொள்ள முடியும்.