photosdematures.com

வட்டி விகிதத்தின் கால அமைப்பு என்ன?

வட்டி வீதத்தின் கட்டமைப்பு என்ற சொல் வட்டி விகிதங்களுக்கும் (அல்லது ஒரு பத்திரத்தின் விளைச்சல்) மற்றும் வெவ்வேறு முதிர்வுகளின் வரம்பிற்கும் இடையிலான உறவை சித்தரிக்கும் வரைகலை பிரதிநிதித்துவமாக வரையறுக்கப்படுகிறது. வரைபடமே "மகசூல் வளைவு" என்று அழைக்கப்படுகிறது. வட்டி விகிதங்களின் கட்டமைப்பு என்பது எந்தவொரு பொருளாதாரத்திலும் எதிர்கால விகிதங்களின் பாதையை முன்னறிவிப்பதன் மூலமும், நேரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு விளைச்சலை விரைவாக ஒப்பிடுவதன் மூலமும் ஒரு முக்கிய பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

வட்டி விகிதங்களின் கால கட்டமைப்பின் வகைகள்

முதன்மையாக, வட்டி விகிதங்களின் கால கட்டமைப்பு பின்வரும் வடிவங்களை எடுக்கலாம்:

# 1 - இயல்பான / நேர்மறை மகசூல்

சாதாரண மகசூல் வளைவு நேர்மறையான சாய்வைக் கொண்டுள்ளது. குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கு மாறாக அதிக ஆபத்து வெளிப்பாடுகளைக் கொண்ட நீண்ட முதிர்வு கொண்ட பத்திரங்களுக்கு இது உண்மையாகும். எனவே பகுத்தறிவுடன், ஒரு முதலீட்டாளர் அதிக இழப்பீட்டை (மகசூல்) எதிர்பார்க்கலாம், இதனால் சாதாரணமாக சாய்ந்த மகசூல் வளைவு உருவாகிறது.

பத்திர விளைச்சல் அல்லது வட்டி விகிதங்கள் எக்ஸ்-அச்சுக்கு எதிராக திட்டமிடப்பட்டுள்ளன, அதே நேரத்தில் நேர எல்லைகள் ஒய்-அச்சில் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.

# 2 - செங்குத்தான

செங்குத்தான மகசூல் வளைவு என்பது சாதாரண மகசூல் வளைவின் மற்றொரு மாறுபாடாகும், இது வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு குறுகிய முதிர்ச்சியைக் காட்டிலும் நீண்ட முதிர்வு பத்திரங்களுக்கு வேகமாக நிகழ்கிறது.

# 3 - தலைகீழ் / எதிர்மறை மகசூல்

எதிர்காலத்தில் குறுகிய முதிர்வு விளைச்சலுக்குக் கீழே நீண்ட முதிர்வு விளைச்சல் கிடைக்கும் என்ற அதிக எதிர்பார்ப்பு இருக்கும்போது தலைகீழ் வளைவு உருவாகிறது. தலைகீழ் மகசூல் வளைவு உடனடி பொருளாதார மந்தநிலையின் முக்கிய குறிகாட்டியாகும்.

# 4 - ஹம்ப் / பெல்-ஷேப்

இந்த வகை வளைவு வித்தியாசமானது மற்றும் மிகவும் அரிதானது. நடுத்தர கால முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் நீண்ட மற்றும் குறுகிய காலங்களை விட அதிகமாக இருப்பதாக இது சுட்டிக்காட்டியது, இறுதியில் மந்தநிலையை இது குறிக்கிறது.

# 5 - பிளாட்

ஒரு பிளாட் வளைவு நீண்ட கால, நடுத்தர மற்றும் குறுகிய கால முதிர்வுகளுக்கு ஒத்த வருவாயைக் குறிக்கிறது.

கால கட்டமைப்பு கோட்பாடுகள்

கட்டமைப்பு என்ற சொல்லின் எந்தவொரு ஆய்வும் அதன் பின்னணி கோட்பாடுகள் இல்லாமல் முழுமையடையாது. மகசூல் வளைவுகள் ஏன், எப்படி வடிவமைக்கப்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வதில் அவை பொருத்தமானவை.

# 1 - எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு / தூய எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு

எதிர்கால குறுகிய கால விகிதங்களை கணிக்க தற்போதைய நீண்ட கால விகிதங்கள் பயன்படுத்தப்படலாம் என்று எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு கூறுகிறது. இது ஒரு பிணைப்பின் வருவாயை மற்ற பத்திரங்களின் வருவாயின் கலவையாக எளிதாக்குகிறது. எ.கா. 3 ஆண்டு பத்திரமானது மூன்று 1 ஆண்டு பத்திரங்களுக்கு சமமான வருமானத்தை அளிக்கும்.

# 2 - பணப்புழக்க விருப்பக் கோட்பாடு

இந்த கோட்பாடு முதலீட்டாளர்களின் பணப்புழக்க விருப்பத்தேர்வுகள் குறித்து பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட புரிதலை பூர்த்தி செய்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கு ஒரு பொதுவான சார்புகளைக் கொண்டுள்ளனர், அவை நீண்ட கால பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன, இது ஒருவரின் பணத்தை நீண்ட காலமாக இணைக்கும். இந்த கோட்பாட்டின் முக்கிய புள்ளிகள்:

• நீண்ட கால கடன் பாதுகாப்பிற்கான விலை மாற்றம் குறுகிய கால கடன் பாதுகாப்பை விட அதிகம்.
• நீண்ட கால பத்திரங்கள் மீதான பணப்புழக்க கட்டுப்பாடுகள் முதலீட்டாளர் விரும்பும் போதெல்லாம் அதை விற்பனை செய்வதைத் தடுக்கின்றன.
• முதலீட்டாளருக்கு அவர் வெளிப்படுத்திய பல்வேறு அபாயங்கள், முதன்மையாக விலை ஆபத்து மற்றும் பணப்புழக்க ஆபத்து ஆகியவற்றை ஈடுசெய்ய ஊக்கத்தொகை தேவைப்படுகிறது.
• குறைந்த பணப்புழக்கம் விளைச்சல் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கிறது, அதே நேரத்தில் அதிக பணப்புழக்கம் வீழ்ச்சியை விளைவிக்கும், இதனால் மேல்நோக்கி மற்றும் கீழ்நோக்கி சாய்வு வளைவுகளின் வடிவத்தை வரையறுக்கிறது.

# 3 - சந்தை பிரித்தல் கோட்பாடு / பிரித்தல் கோட்பாடு

இந்த கோட்பாடு சந்தையின் வழங்கல்-தேவை இயக்கவியல் தொடர்பானது. மகசூல் வளைவு வடிவம் பின்வரும் அம்சங்களால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது:

• குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால பத்திரங்களுக்கான முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்தேர்வுகள்.
• ஒரு முதலீட்டாளர் தனது ’சொத்துகள் மற்றும் பொறுப்புகளின் முதிர்ச்சியுடன் பொருந்த முயற்சிக்கிறார். எந்த பொருந்தாத தன்மையும் மூலதன இழப்பு அல்லது வருமான இழப்புக்கு வழிவகுக்கும்.
• மாறுபட்ட முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் பல வேறுபட்ட வழங்கல் மற்றும் தேவை வளைவுகளை உருவாக்குகின்றன, பின்னர் அவை இறுதி மகசூல் வளைவை ஊக்குவிக்கும்.
• குறைந்த வழங்கல் மற்றும் அதிக தேவை வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது.

# 4 - விருப்பமான வாழ்விடக் கோட்பாடு

இந்த கோட்பாடு முதலீட்டாளர்களின் விருப்பத்தேர்வுகள் அவற்றின் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மை அளவைப் பொறுத்து நெகிழ்வானதாக இருக்கும் என்று கூறுகிறது. ஆபத்து வெளிப்பாட்டிற்கு சரியான முறையில் ஈடுசெய்யப்பட்டால், அவர்கள் தங்கள் பொது விருப்பத்திற்கு வெளியே பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய தேர்வு செய்யலாம்.

மகசூல் வளைவின் வடிவத்தை ஆணையிடும் சில முக்கிய கோட்பாடுகள் இவை, ஆனால் இந்த பட்டியல் முழுமையானது அல்ல. கெயின்சியன் பொருளாதாரக் கோட்பாடு மற்றும் மாற்றுக் கோட்பாடு போன்ற கோட்பாடுகளும் முன்மொழியப்பட்டுள்ளன.

நன்மைகள்

• பொருளாதாரத்தின் ஒட்டுமொத்த ஆரோக்கியத்தின் காட்டி - மேல்நோக்கி சாய்வான மற்றும் செங்குத்தான வளைவு நல்ல பொருளாதார ஆரோக்கியத்தைக் குறிக்கிறது, தலைகீழ், தட்டையான மற்றும் கூர்மையான வளைவுகள் மந்தநிலையைக் குறிக்கின்றன.
• எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு மாறக்கூடும் என்பதை அறிந்து, முதலீட்டாளர்கள் தகவலறிந்த முடிவுகளை எடுக்க முடியும்.
• இது பணவீக்கத்தின் குறிகாட்டியாகவும் செயல்படுகிறது.
• கடன் நிறுவனங்கள் மற்றும் சேமிப்பு விகிதங்களை தீர்மானிக்க உதவுவதால், வட்டி விகிதங்களின் கால கட்டமைப்பை நிதி நிறுவனங்கள் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.
• மகசூல் வளைவுகள் கடன் பத்திரங்கள் எவ்வளவு விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டன அல்லது குறைந்த விலை கொண்டவை என்பது குறித்து ஒரு யோசனையை அளிக்கின்றன.

தீமைகள்

• மகசூல் வளைவு ஆபத்து - சந்தை வட்டி விகிதங்களைப் பொறுத்து விளைச்சலுடன் பத்திரங்களை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் வளைவு அபாயத்தை வெளிப்படுத்துவதற்கு எதிராக வெளிப்படுத்தப்படுகிறார்கள், அதற்கு எதிராக அவர்கள் நன்கு வேறுபட்ட இலாகாக்களை உருவாக்க வேண்டும்.
• மகசூல் வளைவு அபாயத்திற்கு எதிராக முதிர்ச்சி பொருத்தம் என்பது நேரடியான பணி அல்ல, விரும்பிய இறுதி முடிவுகளை வழங்காது.

வரம்புகள்

வட்டி விகிதங்களின் கட்டமைப்பு என்பது ஒரு கணிக்கப்பட்ட மதிப்பீடு மட்டுமே, இது எப்போதும் துல்லியமாக இருக்காது, ஆனால் அது எப்போதுமே இடத்திலிருந்து விலகிவிட்டது.

முடிவுரை

வட்டி விகிதங்களின் கட்டமைப்பு என்பது பொருளாதார நல்வாழ்வின் மிக சக்திவாய்ந்த கணிப்பாளர்களில் ஒன்றாகும். கடந்த காலங்களில் ஏற்பட்ட அனைத்து மந்தநிலைகளும் தலைகீழ் மகசூல் வளைவுகளுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன, இது கடன் சந்தையில் எவ்வளவு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. மகசூல் வளைவுகள் எப்போதும் மாறாது. அவை தற்போதைய சந்தை மனநிலையை பிரதிபலிக்கும் வகையில் மாறிக்கொண்டே இருக்கின்றன, முதலீட்டாளர்களுக்கும் நிதி இடைத்தரகர்களுக்கும் எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக இருக்க உதவுகின்றன.