திறமையான எல்லைப்புறம் (வரையறை, எடுத்துக்காட்டு) | திறமையான எல்லைப்புற சேவை என்றால் என்ன?
திறமையான எல்லை வரையறை
போர்ட்ஃபோலியோ எல்லைப்புறம் என்றும் அழைக்கப்படும் திறமையான எல்லை, சிறந்த அல்லது உகந்த இலாகாக்களின் தொகுப்பாகும், அவை குறைந்த அளவிலான வருமானத்திற்கு அதிக வருமானத்தை அளிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த எல்லை y- அச்சில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயையும், x- அச்சில் ஆபத்தின் அளவீடாக நிலையான விலகலையும் திட்டமிடுவதன் மூலம் உருவாகிறது. இது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து மற்றும் வருவாய் வர்த்தகத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. எல்லை நிர்மாணிக்க மூன்று முக்கியமான காரணிகள் கவனத்தில் கொள்ளப்பட வேண்டும்:
- எதிர்பார்த்த வருவாய்,
- மாறுபாடு / நிலையான விலகல் வருவாய் மாறுபாட்டின் அளவீடாக ஆபத்து என்றும் அழைக்கப்படுகிறது
- தி கோவாரன்ஸ் ஒரு சொத்தின் மற்றொரு சொத்துக்கு திரும்பும்.
இந்த மாதிரியை அமெரிக்க பொருளாதார வல்லுனர் ஹாரி மார்கோவிட்ஸ் 1952 ஆம் ஆண்டில் நிறுவினார். அதன்பிறகு, அவர் சில வருடங்கள் அதைப் பற்றிய ஆராய்ச்சிக்காக செலவிட்டார், இது 1990 இல் நோபல் பரிசை வென்றது.
திறமையான எல்லைப்புறத்தின் எடுத்துக்காட்டு
ஒரு எண் உதாரணத்தின் உதவியுடன் திறமையான எல்லை நிர்மாணத்தைப் புரிந்துகொள்வோம்:
ஒரு குறிப்பிட்ட போர்ட்ஃபோலியோவில் A1 மற்றும் A2 ஆகிய இரண்டு சொத்துக்கள் உள்ளன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் மற்றும் நிலையான விலகல் பின்வருமாறு இரு சொத்துக்களுக்கான அபாயங்கள் மற்றும் வருமானங்களைக் கணக்கிடுங்கள்:
இப்போது சொத்துக்களுக்கு எடையைக் கொடுப்போம், அதாவது, கீழே கொடுக்கப்பட்டுள்ளபடி அத்தகைய சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதற்கான சில போர்ட்ஃபோலியோ சாத்தியங்கள்:
எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்துக்கான சூத்திரங்களைப் பயன்படுத்துதல் அதாவது.
எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் = (A1 இன் எடை * A1 இன் வருவாய்) + (A2 இன் எடை * A2 திரும்ப)
போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்து = √ [(A12 இன் எடை * A12 இன் நிலையான விலகல்) + (A22 இன் எடை * A22 இன் நிலையான விலகல்) + (2 X தொடர்பு குணகம் * A1 இன் நிலையான விலகல் * A2 இன் நிலையான விலகல்)],
போர்ட்ஃபோலியோ அபாயங்கள் மற்றும் வருமானங்களை நாங்கள் கீழே காணலாம்.
மேலே உள்ள அட்டவணையைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், எக்ஸ்-அச்சில் ஆபத்து மற்றும் ஒய்-அச்சில் திரும்புவது எனில், பின்வருமாறு தோன்றும் ஒரு வரைபடத்தைப் பெறுகிறோம், மேலும் இது திறமையான எல்லைப்புறம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, சில சமயங்களில் இதுவும் குறிப்பிடப்படுகிறது மார்கோவிட்ஸ் புல்லட்.
இந்த எடுத்துக்காட்டில், போர்ட்ஃபோலியோ எளிமை மற்றும் எளிதான புரிதலுக்காக A1 மற்றும் A2 ஆகிய இரண்டு சொத்துக்களை மட்டுமே கொண்டுள்ளது என்று நாங்கள் கருதினோம். இதேபோன்ற முறையில் நாம் பல சொத்துக்களுக்கு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கி, எல்லையை அடைய சதி செய்யலாம். மேலேயுள்ள வரைபடத்தில், எல்லைக்கு வெளியே உள்ள எந்த புள்ளிகளும் திறமையான எல்லைப்புறத்தில் உள்ள போர்ட்ஃபோலியோவை விட தாழ்ந்தவை, ஏனென்றால் அவை அதிக வருமானத்துடன் அதே வருமானத்தை வழங்குகின்றன அல்லது எல்லைப்புறத்தில் உள்ள இலாகாக்களைப் போலவே அதே அளவு ஆபத்துடன் குறைந்த வருமானத்தையும் வழங்குகின்றன.
திறமையான எல்லைப்புறத்தின் மேலே உள்ள வரைகலைப் பிரதிநிதித்துவத்திலிருந்து, நாம் இரண்டு தர்க்கரீதியான முடிவுகளுக்கு வரலாம்:
- உகந்த இலாகாக்கள் இருக்கும் இடம் அது.
- திறமையான எல்லைப்புறம் ஒரு நேர் கோடு அல்ல. இது வளைந்திருக்கும். இது Y- அச்சுக்கு ஒத்திருக்கிறது.
திறமையான எல்லைப்புற மாதிரியின் அனுமானங்கள்
- முதலீட்டாளர்கள் பகுத்தறிவுள்ளவர்கள் மற்றும் சந்தைகளின் அனைத்து உண்மைகளையும் பற்றிய அறிவைக் கொண்டுள்ளனர். இந்த அனுமானம் அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் பங்கு நகர்வுகளைப் புரிந்து கொள்ளவும், வருவாயைக் கணிக்கவும், அதற்கேற்ப முதலீடு செய்யவும் விழிப்புடன் இருப்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தைகளின் அறிவைப் பொருத்தவரை அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் ஒரே பக்கத்தில் இருக்க வேண்டும் என்று இந்த மாதிரி கருதுகிறது.
- அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் ஒரு பொதுவான குறிக்கோள் உள்ளது, அது ஆபத்தைத் தவிர்ப்பது, ஏனெனில் அவை ஆபத்து-வெறுப்புடன் இருப்பதால் முடிந்தவரை மற்றும் நடைமுறைக்கு வரக்கூடிய வருமானத்தை அதிகரிக்கின்றன.
- சந்தை விலையை பாதிக்கும் பல முதலீட்டாளர்கள் இல்லை.
- முதலீட்டாளர்களுக்கு வரம்பற்ற கடன் சக்தி உள்ளது.
- முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதத்தில் கடன் கொடுத்து கடன் வாங்குகிறார்கள்.
- சந்தைகள் திறமையானவை.
- சொத்துக்கள் ஒரு சாதாரண விநியோகத்தைப் பின்பற்றுகின்றன.
- சந்தைகள் தகவல்களை விரைவாக உறிஞ்சி அதற்கேற்ப செயல்களை அடிப்படையாகக் கொண்டுள்ளன.
- முதலீட்டாளர்களின் முடிவுகள் எப்போதுமே எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் மற்றும் ஆபத்து விலையின் நிலையான விலகலை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.
சிறப்புகள்
- இந்த கோட்பாடு பல்வகைப்படுத்தலின் முக்கியத்துவத்தை சித்தரித்தது.
- இந்த திறமையான எல்லைப்புற வரைபடம் முதலீட்டாளர்களுக்கு போர்ட்ஃபோலியோ சேர்க்கைகளை குறைந்த வருமானத்துடன் அதிக வருமானத்துடன் தேர்வு செய்ய உதவுகிறது.
- இது ஆபத்து-திரும்பும் இடத்தில் உள்ள அனைத்து மேலாதிக்க இலாகாக்களையும் குறிக்கிறது.
குறைபாடுகள் / குறைபாடுகள்
- அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் பகுத்தறிவுடையவர்கள் மற்றும் சிறந்த முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பார்கள் என்ற அனுமானம் எப்போதும் உண்மையாக இருக்காது, ஏனெனில் எல்லா முதலீட்டாளர்களுக்கும் சந்தைகளைப் பற்றி போதுமான அறிவு இருக்காது.
- கோட்பாட்டைப் பயன்படுத்தலாம் அல்லது பல்வகைப்படுத்தல் பற்றிய கருத்து இருக்கும்போது மட்டுமே எல்லைப்புறத்தை உருவாக்க முடியும். பல்வகைப்படுத்தல் இல்லாத ஒரு வழக்கில், கோட்பாடு தோல்வியடையும் என்பது உறுதி.
- மேலும், முதலீட்டாளர்களுக்கு வரம்பற்ற கடன் மற்றும் கடன் வழங்கும் திறன் உள்ளது என்ற அனுமானம் தவறானது.
- சொத்துக்கள் ஒரு சாதாரண விநியோக முறையைப் பின்பற்றுகின்றன என்ற அனுமானம் எப்போதும் உண்மையாக இருக்காது. உண்மையில், பத்திரங்கள் அந்தந்த நிலையான விலகல்களிலிருந்து வெகு தொலைவில் உள்ள வருமானத்தை அனுபவிக்க வேண்டியிருக்கும், சில நேரங்களில் சராசரியிலிருந்து மூன்று நிலையான விலகல்கள் போன்றவை.
- எல்லை நிர்மாணிக்கும் போது வரி, தரகு, கட்டணம் போன்ற உண்மையான செலவுகள் கவனத்தில் கொள்ளப்படுவதில்லை.
முடிவுரை
மொத்தத்தில், திறமையான எல்லை என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான ஆபத்துக்கு எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தின் உகந்த அளவைக் கொண்ட சொத்துகளின் கலவையைக் காட்டுகிறது. இது கடந்த காலத்தைப் பொறுத்தது மற்றும் ஒவ்வொரு ஆண்டும் புதிய தரவு உள்ளது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, கடந்த கால புள்ளிவிவரங்கள் எதிர்காலத்தில் தொடர வேண்டிய அவசியமில்லை.
வரியில் உள்ள அனைத்து இலாகாக்களும் ‘திறமையானவை’ மற்றும் கோட்டிற்கு வெளியே வரும் சொத்துகள் உகந்தவை அல்ல, ஏனெனில் அவை ஒரே ஆபத்துக்கு குறைந்த வருவாயை வழங்குகின்றன அல்லது அவை அதே அளவிலான வருவாய்க்கு ஆபத்தானவை.
மாதிரியானது சாத்தியமற்ற அனுமானங்களைப் போன்ற அதன் சொந்த குறைபாடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், அது முதலில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட நேரத்தில் அது புரட்சிகரமானது என்று ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
