photosdematures.com

மறு முதலீட்டு ஆபத்து என்றால் என்ன?

மறு முதலீட்டு ஆபத்து என்பது ஒரு வகையான நிதி அபாயமாகும், இது பத்திரத்தின் பணப்புழக்கங்களை பத்திரத்தை வாங்கும் போது எதிர்பார்க்கப்படும் வருமான விகிதத்தை விட குறைந்த விகிதத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான சாத்தியத்துடன் தொடர்புடையது. நீண்ட முதிர்வு மற்றும் அதிக கூப்பன்கள் கொண்ட பத்திரங்களுக்கு மறு முதலீட்டு ஆபத்து அதிகம்.

வட்டி வீத அபாயத்திலிருந்து இது எவ்வாறு வேறுபடுகிறது?

நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் காரணமாக எழும் பத்திர சந்தை புள்ளிவிவரங்களில் ஏதேனும் பாதகமான அல்லது சாதகமற்ற மாற்றங்கள் வட்டி வீத அபாயத்தின் கீழ் கூட்டாக தொகுக்கப்படுகின்றன. வட்டி வீத ஆபத்து மறு முதலீட்டு ஆபத்து மற்றும் விலை அபாயத்தை உள்ளடக்கியது. பத்திர விலைகள் சந்தை வட்டி விகிதங்களுடன் நேர்மாறாக தொடர்புடையவை. எனவே, விகிதங்கள் உயரும்போது, ​​விலைகள் குறைகின்றன. இது பெரும்பாலும் ஒரு பத்திர சந்தையில் விலை ஆபத்து என்று அழைக்கப்படுகிறது.

பாண்ட் பத்திரங்களில் மறு முதலீட்டு ஆபத்து

# 1 - அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களில் மறு முதலீட்டு ஆபத்து

அழைக்கக்கூடிய பத்திரமானது ஒரு வகை பத்திரமாகும், அங்கு முதிர்வுக்கு முன்னர் எந்த நேரத்திலும் பத்திரத்தை மீட்டெடுக்கும் உரிமையை வழங்கும் நிறுவனம் கொண்டுள்ளது. அழைக்கக்கூடிய காரணிகள் ஈடுசெய்யும் பொருட்டு அழைக்கக்கூடிய பிணைப்புகள் அதிக கூப்பன்களைக் கொண்டுள்ளன. வீதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால், கடன் மறுநிதியளிப்புக்கான எந்தவொரு வாய்ப்பையும் அத்தகைய பத்திர வழங்குநர்கள் எப்பொழுதும் பெற முற்படுகிறார்கள், முதலீட்டாளர்களை வருமானத்தை குறைந்த விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்வதற்கான தடுமாற்றத்துடன் விட்டுவிடுகிறார்கள், இதனால் மறு முதலீடு செய்வதற்கான ஆபத்து ஏற்படுகிறது.

# 2 - மீட்டுக்கொள்ள விருப்பமான பங்குகளில் மறு முதலீட்டு ஆபத்து

மீட்டுக்கொள்ளக்கூடிய விருப்பமான பங்கு என்பது ஒரு வகையான பங்கு, அதை வழங்குபவர் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் திரும்ப வாங்க முடியும். மீட்பின் பின்னர், முதலீட்டாளர் ஒரு நல்ல வருவாய்க்கு மறு முதலீடு செய்யப்படுவதை விட்டுவிடுவார், இது வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது மிகவும் சாதகமான யோசனையாக இருக்காது.

# 3 - ஜீரோ-கூப்பன் பத்திரங்களில் மறு முதலீட்டு ஆபத்து

இது மேலே உள்ளதைப் போல பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்புகளில் உச்சரிக்கப்படவில்லை. கூப்பன் வருமானம் இல்லாத நிலையில், முதலீட்டாளர்கள் முதிர்வுத் தொகையை மறு முதலீடு செய்வதைக் கையாள வேண்டும்.

மறு முதலீட்டு அபாயத்தின் எடுத்துக்காட்டுகள்

எடுத்துக்காட்டு # 1 - கருவூல குறிப்பு மற்றும் மறு முதலீட்டு ஆபத்து

ஒரு முதலீட்டாளர் 8 ஆண்டு $ 100,000 கருவூலக் குறிப்பை வாங்குகிறார், இது 6 சதவீத கூப்பனை (ஆண்டுக்கு 000 ​​6000) தருகிறது. அடுத்த 8 ஆண்டுகளில், விகிதங்கள் 3 சதவீதமாகக் குறைகின்றன. முதலீட்டாளர் 6 வருடங்களுக்கு ஆண்டுக்கு 000 ​​6000 கூப்பன் மற்றும் முதிர்ச்சியில் முக மதிப்பு பெறுகிறார். இப்போது, ​​ஒருவர் கேட்கலாம், மறு முதலீட்டு ஆபத்து எங்கே?

முதலீட்டாளர் கருவூலக் குறிப்பிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானத்தை நடைமுறையில் உள்ள 3 சதவீத விகிதத்தில் முதலீடு செய்ய முயற்சிக்கும்போது மறு முதலீட்டு ஆபத்து வெளிப்படுகிறது. 6 சதவீத வருடாந்திர வருவாய்க்கு அவருக்கு இனி உரிமை இல்லை.

எடுத்துக்காட்டு # 2 - அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் மற்றும் மறு முதலீட்டு ஆபத்து

ஏபிசி இன்க் 1 ஆண்டு அழைப்பு பாதுகாப்புடன் அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வெளியிட்டுள்ளது மற்றும் 7 சதவீத கூப்பனை வழங்குகிறது. 1 வருடம் கழித்து, வட்டி விகிதங்கள் 4 சதவீதத்தை எட்டும். குறைந்த விகிதத்தில் அதன் கடனை மறுநிதியளிப்பதற்கான வாய்ப்பைப் பார்க்கும்போது, ​​ஏபிசி இன்க் பத்திரத்தை திரும்ப அழைக்க முடிவு செய்கிறது. அந்த நேரத்தில், முதலீட்டாளர் ஒரு வருடத்திற்கு 7 சதவீத கூப்பனையும், ஒப்புக்கொண்ட அழைப்பு பிரீமியத்துடன் அதிபரையும் பெற்றிருப்பார். இந்த பணப்புழக்கம் முந்தைய 7 சதவிகிதத்தை விட 4 சதவிகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்யப்படும், இது முதலீட்டாளரை மறு முதலீட்டு அபாயத்திற்கு வெளிப்படுத்துகிறது.

மறு முதலீட்டு அபாயத்தின் தீமைகள்

1. உணரப்பட்ட மகசூல் எதிர்பார்த்த வருமான விகிதத்தை விட குறைவாக உள்ளது, அதாவது YTM அல்லது முதிர்ச்சிக்கான மகசூல்.
2. இந்த ஆபத்து கிட்டத்தட்ட எல்லா இடங்களிலும், ஒவ்வொரு சந்தையிலும் இருப்பதால் யாரும் முழுமையாக பாதிக்கப்படுவதில்லை.
3. குறுகிய கால பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு சாமர்த்திய முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இந்த வகையான ஆபத்துக்கு இரையாகிறார்கள்.

மறு முதலீட்டு அபாயத்தை நிர்வகித்தல்

1. பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்தல் - இவை அவ்வப்போது பணம் செலுத்துவதில்லை, எனவே முதலீட்டாளர்கள் முதிர்வு மதிப்பை (இந்த வழக்கில் முக மதிப்பு) முதலீடு செய்வது பற்றி மட்டுமே சிந்திக்க வேண்டியிருப்பதால் ஆபத்து குறைக்கப்படுகிறது. இந்த பத்திரங்கள் அதன் முக மதிப்புக்கு தள்ளுபடியுடன் செலுத்தப்படும்.
2. அழைக்கப்படாத பத்திரங்களில் முதலீடு செய்தல் - இது இறுதி வரை முதிர்ச்சி அடையும் வரை தாமதப்படுத்துவதன் மூலம் ஆபத்தை குறைக்க உதவுகிறது. முதலீட்டாளர் இன்னும் முதிர்ச்சியின் அபாயத்தை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும்.
3. ஒரு பத்திர ஏணியை உருவாக்குதல் - ஒரு பத்திர ஏணியை நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட பத்திரங்களின் போர்ட்ஃபோலியோ என வரையறுக்கலாம், அங்கு ஒரு பாதுகாப்பில் ஏற்படும் இழப்பை மற்றொன்றின் லாபங்களால் ஈடுசெய்ய முடியும்.
4. முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒட்டுமொத்த விருப்பத்தை வழங்குவதற்கான ஏற்பாட்டைக் கொண்ட பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது, அங்கு பத்திரத்திலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம் அதே பத்திரத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகிறது.
5. அனுபவம் வாய்ந்த நிதி மேலாளரை நியமித்தல்.

வரம்பு

மறு முதலீட்டு அபாயத்தை அளவிடுவது குறித்த ஒரு சில ஆய்வுகள் மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளன, அவற்றில் தனித்துவமான நேர மாதிரி மற்றும் பொது இலாப முறை சில பொருத்தங்களைப் பெற்றுள்ளன, ஆனால் வட்டி விகிதங்களின் எதிர்கால திசையின் முன்கணிப்பு எப்போதும் இருக்கும் என்பதால் அவற்றில் எதுவுமே துல்லியமான மதிப்பீட்டை வழங்க முடியாது. பல நிச்சயமற்ற காரணிகளைச் சார்ந்தது.

முடிவுரை

அனைத்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பாக ஒருவரின் பத்திர விலையை கணக்கிடுவது எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் அனைத்தும் YTM இல் மறு முதலீடு செய்யப்படுகின்றன அல்லது எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் விகிதத்தின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. சந்தை விகிதங்களில் சிறிதளவு மாற்றம் கூட அந்தக் கணக்கீட்டை பாதிக்கிறது மற்றும் இறுதியில் நமது நிதிகளை பாதிக்கிறது. நன்கு சிந்தித்து ஆராய்ச்சி செய்யப்பட்ட பத்திர இலாகாவை உருவாக்குவது ஓரளவிற்கு அபாயத்தைக் குறைக்க உதவுகிறது, இருப்பினும் முழுமையான நீக்குதல் சாத்தியமில்லை.