photosdematures.com

மகசூல் முதல் மோசமான (YTW) என்றால் என்ன?

மோசமான (YTW) க்கான மகசூல் ஒரு பத்திரத்தில் பெறக்கூடிய குறைந்தபட்ச மகசூல் என வரையறுக்கப்படுகிறது, வழங்குபவர் அதன் எந்தவொரு கொடுப்பனவிலும் இயல்புநிலையாக இல்லை என்று கருதுகிறார். YTW குறிப்பாக பத்திரங்களுக்கு அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது, அங்கு வழங்குபவர் அழைப்புகள், முன்கூட்டியே செலுத்துதல் அல்லது மூழ்கும் நிதி போன்ற விருப்பங்களை பயன்படுத்துகிறார்.

முதிர்வுக்கு முன்னர் பத்திரங்கள் ஓய்வுபெறக்கூடிய சாத்தியமான அனைத்து காட்சிகளையும் கருத்தில் கொண்டு இது மதிப்பிடப்படுகிறது. ஒரு YTW மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் எதிர்கால வருமானம் மோசமான சூழ்நிலையில் எவ்வாறு பாதிக்கப்படலாம் என்பதையும், அத்தகைய சாத்தியமான அபாயங்களைத் தடுக்க அவர்கள் என்ன செய்ய முடியும் என்பதையும் பற்றிய நியாயமான யோசனையை அளிக்கிறது.

மகசூல் முதல் மோசமான (YTW) கணக்கீடு

கோட்பாட்டளவில், மோசமான விளைச்சலைக் கணக்கிடுவதற்கான ஃபார்முலா இரண்டு பரந்த கூறுகளைக் கொண்டுள்ளது:

• பத்திர சந்தையில் பயன்படுத்தப்படும் மூன்று மகசூல் அளவீடுகளில் YTW தானே ஒன்றாகும், மகசூல்-முதிர்ச்சி மற்றும் மகசூல் மற்ற இரண்டாக அழைக்கப்படுகின்றன. மகசூல்-க்கு-முதிர்ச்சி என்பது பத்திரம் காலாவதியாகும் வரை வைத்திருப்பதாகக் கருதி பெறப்பட்ட வருவாய் விகிதம் மற்றும் வழங்குபவர் இயல்புநிலையாக இருக்காது, அதே நேரத்தில் அழைப்பதற்கான மகசூல் என்பது அழைப்பு தேதியில் பத்திரத்தை வழங்குபவரால் அழைக்கப்பட்டால் உணரப்படும் வருவாய் வீதமாகும்.
• அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, YTW என்பது மகசூல்-க்கு-அழைப்பு மற்றும் மகசூல்-முதிர்ச்சியின் குறைவு.

மகசூல் முதல் மோசமான (YTW) கணக்கீட்டின் எடுத்துக்காட்டு

ஏபிசி இன்க் வழங்கிய அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை நீங்கள் வைத்திருக்கிறீர்கள் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். இந்த பத்திரத்தின் வருடாந்திர கூப்பன் வீதம் 6%, par 1,000 சம மதிப்பு மற்றும் 4 ஆண்டுகள் முதிர்வு. இந்த பத்திரம் தற்போது 0 1,020 விலை மற்றும் 2 ஆண்டு உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு விருப்பத்தைக் கொண்டுள்ளது.

# 1 - முதிர்ச்சிக்கான மகசூலைக் கணக்கிடுகிறது (YTM)

பத்திரத்தின் விலை = கூப்பன்₁/ (1 + y) 1 + கூப்பன்₂/ (1 + y) 2 + கூப்பன்₃/ (1 + y) 3 + கூப்பன்₄/ (1 + y) 4

1020 = 60 / (1 + y) 1 + 60 / (1 + y) 2 + 60 / (1 + y) 3 + 60 / (1 + y) 4

Y இன் மதிப்பை நிதி கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம்.

உள்ளீடு N = 4, PMT = 60, PV = -1020. CPT àI / Y.

• எங்கே N = இல்லை. காலங்கள்
• PMT = ஒரு காலத்திற்கு பணம் செலுத்துதல்
• பி.வி = தற்போதைய மதிப்பு (இது எப்போதும் எதிர்மறையானது, ஏனெனில் இது பணத்தின் வெளிச்சம், அதாவது பத்திரத்தை வாங்க முதலீட்டாளர் இப்போது செலுத்தும் தற்போதைய விலை)
• சிபிடி = கணக்கிடு (ஒரு தீர்வைப் பெற நிதி கால்குலேட்டருக்கு கட்டளை வழங்கப்பட்டது)
• I / Y = YTM

எனவே, ஒரு நிதி கால்குலேட்டரால் வழங்கப்பட்ட மதிப்பு, இந்த விஷயத்தில், 5.43% ஆக இருக்கும்.

# 2 - அழைப்பதற்கான மகசூலைக் கணக்கிடுகிறது (YTC)

நாங்கள் YTM ஐ கணக்கிட்ட அதே வழியில் YTC ஐ கணக்கிடுகிறோம் உள்ளீடு N = 2 (பத்திரம் இரண்டு ஆண்டுகளில் அழைக்கப்படலாம் என்பதால்,

YTC = 4.93%.

எனவே, மிக மோசமான சூழ்நிலை என்னவென்றால், நிறுவனம் இரண்டு ஆண்டுகளில் பத்திரத்தை அழைக்கும், மேலும் 5.43% க்கு பதிலாக 4.93% விளைச்சலை நீங்கள் உணருவீர்கள்.

YTW இரண்டில் குறைவாக இருப்பதால்; இந்த வழக்கில் இது 4.93% ஆக இருக்கும்.

குறிப்பு:

1. அழைப்பு விலை சம மதிப்பை விட வித்தியாசமாக இருந்தால், தற்போதைய விலை அழைப்பு விலையால் மாற்றப்படும்.
2. ஒரு பத்திரத்தில் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட அழைப்பு தேதி இருந்தால், ஒவ்வொரு அழைப்பு தேதிக்கும் YTW மற்றும் YTM ஐ விட மிகக் குறைவானது YTW ஆகும்.
3. அழைக்கப்படாத பிணைப்புக்கு, YTW என்பது அடிப்படையில் YTM ஐப் போன்றது.

நன்மைகள்

அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் முதலீட்டாளரை விட வழங்குபவருக்கு சாதகமாக இருக்கும். வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால், நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் அழைப்பு விருப்பத்தை பயன்படுத்தத் தேர்வுசெய்கின்றன, இதனால் அவர்கள் குறைந்த கட்டணத்தில் தங்கள் கடனை மறுநிதியளிப்பார்கள், முதலீட்டாளரை மறு முதலீட்டு அபாயத்தை சமாளிக்க விடுகிறார்கள்.

1. YTW கணக்கீடு முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது எதிர்காலத்தில் என்ன எதிர்பார்க்கலாம் என்பது குறித்த சீரான யோசனையை அளிக்கிறது.
2. ஒரு பத்திரம் அதன் முக மதிப்புக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யும் உயர் மகசூல் சந்தைகளில் YTW கணக்கீடு குறிப்பாக முக்கியமானது.
3. இந்த மெட்ரிக் சில முதலீட்டாளர்களை அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களைப் பற்றி எச்சரிக்கையாக இருக்கக்கூடும், ஆனால் இந்த நடவடிக்கைக்கு எதிர்மறையான அம்சம் எதுவும் இல்லை. பத்திரத்தில் உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு திறன் அம்சங்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் போதுமான ஈடுசெய்கிறார்கள், மேலும் நிச்சயமற்ற எதிர்காலத்தை எதிர்கொள்ள YTW மேலும் தயாராகிறது.

வரம்புகள்

1. YTW கணக்கீடுகள் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரங்களுக்கு பொருத்தமற்றவை, ஏனெனில் அவ்வப்போது கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் இல்லை மற்றும் பெரும்பாலும் சம மதிப்புக்கு ஆழமான தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகின்றன.
2. YTW எவ்வளவு தெளிவாகக் கூறப்பட்டாலும், உண்மையான பணப்புழக்கங்கள் YTW மதிப்பீட்டின் போது கணக்கிடப்படுவதற்கு ஒத்ததாக இருக்கும் என்பதற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை.

முடிவுரை

YTW மற்றும் YTC ஐ விட தேவையான மேம்படுத்தலாக YTW உருவானது, ஆனால் அதன் பயன்பாடு நீண்ட காலத்திற்குள் நிச்சயமற்ற பணப்புழக்கங்கள் உட்பட பல காரணங்களால் தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும் இது கடன் அபாயத்தின் பயனுள்ள நடவடிக்கையாகக் கருதப்படுகிறது மற்றும் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள அனைத்து பத்திரங்களின் YTW களையும் ஹெட்ஜிங் நோக்கங்களுக்காக ஒரு ஒருங்கிணைந்த படத்தை முன்வைக்க பயன்படுத்தலாம்.