photosdematures.com

பயனுள்ள காலம் என்றால் என்ன?

பயனுள்ள காலம் உட்பொதிக்கப்பட்ட விருப்பங்களுடன் பாதுகாப்பின் கால அளவைக் குறிக்கிறது மற்றும் கலப்பின பாதுகாப்பின் விலை உணர்திறன் (பத்திரம் மற்றும் ஒரு விருப்பம்) மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது.

பயனுள்ள காலம் மாற்றியமைக்கப்பட்ட கால அளவை தோராயமாக மதிப்பிடுகிறது. ஆனால் இரண்டையும் கணக்கிடுவதற்கான வகுப்பில் வேறுபாடு உள்ளது. மாற்றியமைக்கப்பட்ட கால அளவை மகசூல் காலம் என்று அழைக்கலாம், அதே நேரத்தில் பயனுள்ள காலம் ஒரு வளைவு காலம். ஏனென்றால், முந்தையது அதன் சொந்த YTM ஐப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது, மேலும் பிந்தையது சந்தை வளைவை கணக்கீடு செய்வதற்கான அடிப்படையாக எடுத்துக்கொள்கிறது.

பயனுள்ள கால சூத்திரம்

சூத்திரம் கீழே கொடுக்கப்பட்டுள்ளது:

எங்கே,

• பி.வி._– = மகசூல் r அடிப்படை புள்ளிகளால் வீழ்ச்சியடைந்தால் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு.
• பி.வி.₊ = அடிப்படை புள்ளிகளால் மகசூல் அதிகரித்தால் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு.
• பி.வி.₀ = விளைச்சலில் எந்த மாற்றமும் இல்லாதபோது எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு.
• = R = மகசூலில் மாற்றம்.

பயனுள்ள காலத்திற்கான எடுத்துக்காட்டுகள்

இந்த பயனுள்ள கால எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - பயனுள்ள காலம் எக்செல் வார்ப்புரு

எடுத்துக்காட்டு # 1

வரையறுக்கப்பட்ட நன்மை கடமை (டிபிஓ) கட்டமைப்பின் கீழ் அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட ஓய்வூதியத் திட்டம், 50 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களுக்கான கடன்களைக் கொண்டுள்ளது. முக்கிய மகசூல் 1% ஆக உள்ளது. முக்கிய விளைச்சல் 5 பிபிஎஸ் ஆக மாறினால், பொறுப்புத் தொகை 48 மில்லியனிலிருந்து 51 மில்லியன் அமெரிக்க டாலராக மாறுகிறது. ஓய்வூதியக் கடன்களின் பயனுள்ள காலத்தைக் கணக்கிடுங்கள்.

தீர்வு:

கொடுக்கப்பட்ட,

• பி.வி._– = 51 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்
• பி.வி.₊ = 48 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்
• பி.வி.₀ = 50 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்
• = R = 5 பிபிஎஸ் = 0.0005

பயனுள்ள காலத்தின் கணக்கீடு இருக்கும் -

பயனுள்ள கால சூத்திரம் = (51 - 48) / (2 * 50 * 0.0005) = 60 ஆண்டுகள்

எடுத்துக்காட்டு # 2

இப்போது $ 100 மதிப்புள்ள ஒரு பத்திரம், குறியீட்டு வளைவை 50 பிபிஎஸ் குறைக்கும்போது 97 ஆகவும், குறியீட்டு வளைவு 50 பிபிஎஸ் வரை அதிகரிக்கும் போது 97 ஆகவும் இருக்கும் என்று வைத்துக்கொள்வோம். குறியீட்டு வளைவின் தற்போதைய நடவடிக்கை 5% ஆகும். பிணைப்பின் பயனுள்ள காலத்தைக் கணக்கிடுங்கள்.

தீர்வு:

கொடுக்கப்பட்ட,

• பி.வி._– = $102
• பி.வி.₊ = $97
• பி.வி.₀ = $100
• = R = 50 பிபிஎஸ் = 0.005

பயனுள்ள காலத்தின் கணக்கீடு இருக்கும் -

பயனுள்ள கால சூத்திரம் = (102 - 97) / (2 * 100 * 0.005) = 5 ஆண்டுகள்

நன்மைகள்

• சொத்து-பொறுப்பு நிர்வாகத்திற்கான துல்லியமான கால அளவைக் கணக்கிடுங்கள்.
• கலப்பின பத்திரங்களுக்கு வேலை செய்கிறது.
• அதன் சொந்த YTM க்கு பதிலாக சந்தை விளைச்சலை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
• அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் போன்ற சிக்கலான பொருட்களின் கால அளவைக் கணக்கிட உதவுகிறது.

தீமைகள்

• சிக்கலான கணக்கீடு.
• ஒரு நடைமுறை சூழ்நிலையில் மாறிகள் அளவிட கடினம்.
• காலத்தின் தோராயமான நடவடிக்கை.

வரம்புகள்

பயனுள்ள கால அளவீட்டின் மிகப்பெரிய வரம்பு அதன் தோராயமாகும்.

ஒரு விருப்பம் உட்பொதிக்கப்பட்ட பிணைப்பின் உதாரணத்தை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள். பத்திரத்தின் விலை பல காரணிகளால் பாதிக்கப்பட வேண்டும்:

• அழைப்பு விருப்பத்தின் கிடைக்கும் காலம்.
• அழைப்பு தேதிகள்.
• அழைப்பு விலை.
• எதிர்கால வட்டி வீத திசை மற்றும் நடவடிக்கை.
• கடன் பரவலில் மாற்றம்.
• எ.கா.க்கான ப்ராக்ஸி கருவியின் (கள்) வீதம் எ.கா. குறியீட்டு வளைவு.

ஆனால் கால அளவைக் கணக்கிடும்போது, ​​பெஞ்ச்மார்க் வீதத்தின் அதிகரிப்பு அல்லது குறைவு என்ற கடைசி காரணியின் மாற்றம் மட்டுமே கருதப்படுகிறது. மற்ற எல்லா காரணிகளும் கணக்கீட்டிற்காக நிலையானவை என்று கருதப்படுகிறது.

மேலும், வீதத்தின் அதிகரிப்பு அல்லது குறைவு இரு திசைகளிலும் நிலையானதாகக் கருதப்படுகிறது, மேலும் ஒரு விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது, அதேசமயம் வட்டி விகிதத்தில் மாற்றம் மாறுபடலாம் மற்றும் விலையை வித்தியாசமாக பாதிக்கும்.

மேலும், வட்டி விகிதங்கள் நிலையானவை மற்றும் வழங்குபவரின் கடன் மதிப்பீடு மேம்படுத்தப்பட்டால், வழங்குபவர் மலிவான விகிதத்தில் கடன் பெற முடியும், மேலும் இது அழைப்பு செயல்படுத்தல் மற்றும் மீட்பைத் தூண்டும். ஆனால் இதுபோன்ற விஷயங்கள் கணக்கிடும் நேரத்தில் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுவதில்லை.

முடிவுரை

வட்டி விகிதத்திற்கு கலப்பின கருவிகளின் உணர்திறனை பகுப்பாய்வு செய்ய பயனுள்ள காலம் உதவியாக இருக்கும். நடவடிக்கை ஒரு தோராயமானதாக இருந்தாலும், இது விருப்பம் உட்பொதிக்கப்பட்ட சொத்து-பொறுப்பு நிர்வாகத்திற்கான பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் மாதிரி.