மூலதன சந்தை வரி (வரையறை, ஃபார்முலா) | சிஎம்எல் எடுத்துக்காட்டுகளுடன் கணக்கீடு
மூலதன சந்தை வரி (சிஎம்எல்) வரையறை
மூலதன சந்தை வரி என்பது ஆபத்து மற்றும் வருவாயை உகந்ததாக இணைக்கும் அனைத்து இலாகாக்களின் வரைகலை பிரதிநிதித்துவமாகும். சி.எம்.எல் என்பது ஒரு தத்துவார்த்த கருத்தாகும், இது ஆபத்து இல்லாத சொத்து மற்றும் சந்தை இலாகாவின் உகந்த சேர்க்கைகளை வழங்குகிறது. சி.எம்.எல் திறமையான எல்லைக்கு மேலானது, இது ஆபத்தான சொத்துக்களை ஆபத்து இல்லாத சொத்துடன் இணைக்கிறது.
- மூலதன சந்தை வரியின் (சிஎம்எல்) சாய்வு என்பது சந்தை இலாகாவின் கூர்மையான விகிதமாகும்.
- திறமையான எல்லைப்புறம் ஆபத்தான சொத்துக்களின் சேர்க்கைகளைக் குறிக்கிறது.
- ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதத்திலிருந்து ஒரு கோட்டை வரையினால், அது திறமையான எல்லைக்கு உறுதியானது, நாம் மூலதன சந்தை கோட்டைப் பெறுகிறோம். தொடுநிலை மிகவும் திறமையான போர்ட்ஃபோலியோ ஆகும்.
- சி.எம்.எல்-ஐ நகர்த்துவது போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்தை அதிகரிக்கும், மேலும் கீழே நகர்வது ஆபத்தை குறைக்கும். பின்னர், வருவாய் எதிர்பார்ப்பும் முறையே அதிகரிக்கும் அல்லது குறையும்.
அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் ஒரே சந்தை இலாகாவைத் தேர்ந்தெடுப்பார்கள், ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்துக்கள் மற்றும் அவற்றுடன் தொடர்புடைய ஆபத்து ஆகியவற்றைக் கொடுக்கும்.
மூலதன சந்தை வரி சூத்திரம்
மூலதன சந்தை வரி (சிஎம்எல்) சூத்திரத்தை பின்வருமாறு எழுதலாம்:
எங்கே,
- போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாய் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது
- ஆபத்து இல்லாத விகிதம்
- போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையான விலகல்
- சந்தையின் வருவாய் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது
- சந்தையின் நிலையான விலகல்
இந்த சமன்பாட்டில் எண்களை செருகுவதன் மூலம் எந்தவொரு ஆபத்துக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை நாம் காணலாம்.
மூலதன சந்தை வரியின் எடுத்துக்காட்டு
ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்.
இந்த மூலதன சந்தை வரி எக்செல் வார்ப்புருவை இங்கே பதிவிறக்கம் செய்யலாம் - மூலதன சந்தை வரி எக்செல் வார்ப்புரு
தற்போதைய ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 5% என்றும், எதிர்பார்க்கப்படும் சந்தை வருவாய் 18% என்றும் வைத்துக்கொள்வோம். சந்தை இலாகாவின் நிலையான விலகல் 10% ஆகும்.
இப்போது வெவ்வேறு தரநிலை விலகல்களுடன் இரண்டு இலாகாக்களை எடுத்துக்கொள்வோம்:
- சேவை A = 5%
- போர்ட்ஃபோலியோ பி = 15%
மூலதன சந்தை வரி சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி,
இலாகாவின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாயைக் கணக்கிடுதல் A.
- = 5% +5%* (18%-5%)/10%
- ER (A) = 11.5%
போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாயைக் கணக்கிடுதல் B.
- = 5% +15% (18%-5%)/10%
- ER (B) = 24.5%
போர்ட்ஃபோலியோவில் ஆபத்தை அதிகரிக்கும்போது (மூலதன சந்தை வரிசையில் மேலே செல்லும்போது), எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் அதிகரிக்கும். இது உண்மைதான். ஆனால் ஷார்ப் விகிதமான ஒரு யூனிட் ஆபத்துக்கான அதிகப்படியான வருமானம் அப்படியே உள்ளது. மூலதன சந்தை வரி ஒரு குறிப்பிட்ட ஷார்ப் விகிதத்திற்கான வெவ்வேறு சொத்துக்களின் சேர்க்கைகளைக் குறிக்கிறது.
மூலதன சந்தை கோட்பாடு
மூலதன சந்தைக் கோட்பாடு பல கணித மாதிரிகளில் ஒன்றைப் பயன்படுத்தி காலப்போக்கில் மூலதன சந்தைகளின் இயக்கத்தை விளக்க முயற்சிக்கிறது. மூலதன சந்தைக் கோட்பாட்டில் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் மாதிரி மூலதன சொத்து விலை மாதிரி.
மூலதன சந்தை கோட்பாடு சந்தையில் உள்ள சொத்துக்களை விலை நிர்ணயம் செய்ய முயல்கிறது. சந்தையில் ஆபத்து மற்றும் எதிர்கால வருவாயை அளவிட முயற்சிக்கும் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது முதலீட்டு மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் இந்த கோட்பாட்டின் கீழ் பல மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
மூலதன சந்தைக் கோட்பாட்டின் அனுமானங்கள்
மூலதன சந்தைக் கோட்பாட்டில் சில அனுமானங்கள் உள்ளன, அவை சி.எம்.எல்.
- உராய்வு இல்லாத சந்தைகள் - உராய்வு இல்லாத சந்தைகளின் இருப்பை இந்த கோட்பாடு கருதுகிறது. அத்தகைய பரிவர்த்தனைகளுக்கு எந்தவொரு பரிவர்த்தனை செலவுகளும் வரிகளும் பொருந்தாது என்பதே இதன் பொருள். கூடுதல் செலவுகள் ஏதும் இல்லாமல் முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் பரிவர்த்தனைகளை சுமூகமாக நடத்த முடியும் என்று அது கருதுகிறது.
- குறுகிய விற்பனையில் வரம்புகள் இல்லை - குறுகிய விற்பனை என்பது நீங்கள் பத்திரங்களை கடன் வாங்கி, பத்திரங்களின் விலை குறையும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன் விற்கும்போது. குறுகிய விற்பனையிலிருந்து பெறப்பட்ட நிதியின் பயன்பாட்டிற்கு வரம்புகள் இல்லை என்று மூலதன சந்தை கோட்பாடு கருதுகிறது.
- பகுத்தறிவு முதலீட்டாளர்கள் - மூலதன சந்தை கோட்பாடு முதலீட்டாளர்கள் பகுத்தறிவுடையவர்கள் என்று கருதுகிறது, மேலும் ஆபத்து-வருவாயை மதிப்பிட்ட பிறகு அவர்கள் ஒரு முடிவை எடுப்பார்கள். கவனமாக பகுப்பாய்வு செய்த பின்னர் முதலீட்டாளர்களுக்கு தகவல் தெரிவிக்கப்பட்டு முடிவுகளை எடுப்பதாக அது கருதுகிறது.
- ஒரேவிதமான எதிர்பார்ப்பு - முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் எதிர்கால வருவாயைப் பற்றிய அதே எதிர்பார்ப்புகளைக் கொண்டுள்ளனர். எதிர்கால வருவாயைக் கணக்கிடுவதற்கான போர்ட்ஃபோலியோ மாதிரியின் 3 அடிப்படை உள்ளீடுகளைப் பொறுத்தவரை, அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் ஒரே திறமையான எல்லைகளைக் கொண்டு வருவார்கள். ஆபத்து இல்லாத சொத்து அப்படியே இருப்பதால், சந்தை இலாகாவைக் குறிக்கும் தொடுநிலை புள்ளி, அனைத்து முதலீட்டாளர்களின் வெளிப்படையான தேர்வாக இருக்கும்.
வரம்புகள்
- அனுமானங்கள் - மூலதன சந்தை வரி என்ற கருத்தாக்கத்திற்குள் சில அனுமானங்கள் உள்ளன. இருப்பினும், இந்த அனுமானங்கள் பெரும்பாலும் உண்மையான உலகில் மீறப்படுகின்றன. உதாரணமாக, சந்தைகள் உராய்வு இல்லாதவை. பரிவர்த்தனைகளுடன் தொடர்புடைய சில செலவுகள் உள்ளன. மேலும், முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக பகுத்தறிவுடையவர்கள் அல்ல. அவர்கள் பெரும்பாலும் உணர்வுகள் மற்றும் உணர்ச்சிகளின் அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுப்பார்கள்.
- ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் கடன் வாங்குதல் / கடன் வழங்குதல் - கோட்பாட்டளவில், முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் எந்த வரம்புகளும் இல்லாமல் கடன் வாங்கலாம் மற்றும் கடன் கொடுக்கலாம் என்று கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், நிஜ உலகில், முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமாக அவர்கள் கடன் வழங்கக்கூடிய விகிதத்தை விட அதிக விகிதத்தில் கடன் வாங்குகிறார்கள். இது ஒரு அந்நிய செலாவணி போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து அல்லது நிலையான விலகலை அதிகரிக்கிறது.
முடிவுரை
மூலதன சந்தை வரி (சிஎம்எல்) மூலதன சந்தை கோட்பாடு மற்றும் மூலதன சொத்து விலை மாதிரியிலிருந்து அதன் அடிப்படையை ஈர்க்கிறது. இது ஆபத்து இல்லாத சொத்தின் வெவ்வேறு சேர்க்கைகளின் தத்துவார்த்த பிரதிநிதித்துவம் மற்றும் கொடுக்கப்பட்ட கூர்மையான விகிதத்திற்கான சந்தை இலாகா. மூலதன சந்தை வரிசையில் நாம் மேலே செல்லும்போது, போர்ட்ஃபோலியோவில் ஆபத்து அதிகரிக்கிறது, மேலும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானமும் அதிகரிக்கும். சி.எம்.எல் உடன் நாம் கீழே நகர்ந்தால், எதிர்பார்த்த வருமானத்தைப் போலவே ஆபத்து குறைகிறது. இது திறமையான எல்லைக்கு மேலானது, ஏனெனில் ef ஆபத்தான சொத்துக்கள் / சந்தை இலாகாவை மட்டுமே கொண்டுள்ளது. சி.எம்.எல் இந்த சந்தை இலாகாவை இந்த சந்தை இலாகாவுடன் இணைக்கிறது. சி.எம்.எல் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி எந்தவொரு போர்ட்ஃபோலியோவிற்கும் அதன் நிலையான விலகல் கொடுக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சி.எம்.எல் க்கான அனுமானம் மூலதன சந்தைக் கோட்பாட்டின் அனுமானங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஆனால் இந்த அனுமானங்கள் பெரும்பாலும் உண்மையான உலகில் உண்மையாக இருக்காது. போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு ஆபத்தை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கும் வருமானத்தின் அளவைப் பெறுவதற்கு மூலதன சந்தை வரி பெரும்பாலும் ஆய்வாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
